Οι αμερικανικές εταιρίες νοιώθουν όλο και πιο εκτεθειμένες σε ανεπιθύμητες προθέσεις εξαγοράς, μετά την εξάλειψη των αποκαλούμενων «poison pills» των εταιριών, εξαιτίας πιέσεις από ακτιβιστές της εταιρικής διακυβέρνησης.
Τα poison pills («δηλητηριώδη χάπια») είναι σχεδιασμένα ώστε να αποτρέπουν την ανεπιθύμητη στόχευση εξαγοράς, απειλώντας με διασπορά την αξία και τα δικαιωματα ψήφου του επίδοξου αγοραστή, εφόσον το μερίδιο σε μια επιχείρηση ξεπεράσει ένα συγκεκριμένο όριο.
Άλλες αμυντικές λύσεις είναι το «ακλόνητο Δ.Σ.» όπου μόνο ένα τμήμα του διοικητικού συμβουλίου είναι δυνατόν να αντικατασταθεί την κάθε φορά.
Οι ομάδες που εκπροσωπούν τα συμφέροντα των θεσμικών μετόχων, όπως η RiskMetrics, προκαλούν με όλο και μεγαλύτερη επιτυχία ακύρωση τέτοιων όρων, με το επιχείρημα ότι τα περισσότερα μέτρα κατά των εξαγορών δεν εξυπηρετούν τα συμφέροντα των μετόχων.
Σύμφωνα με έρευνα της RiskMetrics, μόνο το 28% των επιχειρήσεων του S&P 1.500 είχαν σε εφαρμογή «δηλητηριώδες χάπι» πέρσι, έναντι ποσοστού 43% την προηγούμενη χρονιά. Τα «ακλόνητα Δ.Σ.» επίσης γίνονται όλο και πιο σπάνια.
«Τα αμυντικά φράγματα εχουν πέσει δραματικά. Καθώς τα «ακλόνητα Δ.Σ.» αίρονται, τα «δηλητηριώδη χάπια» μειώνονται και ο ρόλος των ακτιβιστών μετόχων αυξάνεται, περιμένουμε να δούμε μια αξιοσημείωτη τάση προς πιο επιθετικές προσφορές εξαγορές,» αναφέρει ο Paul Parker, επικεφαλής διεθνών εξαγορών και συγχωνεύσεων της Barclays Capital.