Το τίμημα της εξαγοράς για το 85% της Austria Card ανήλθε στα 30 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, εκ των υστέρων:

Πρώτον, η Inform Λύκος εισέπραξε το σύνολο του μερίσματος της Austria Card ύψους 3,3 εκατ. ευρώ.

Δεύτερον, η Austria Card εισέπραξε περίπου 7,5 εκατ. ευρώ από την πώληση της συμμετοχής της στη σουηδική ACSC, χάνοντας μόλις γύρω στiw 100 - 150 χιλιάδες ευρώ κέρδη ετησίως (λίγες εκατοντάδες χιλιάδες ευρώ ήταν τα κέρδη ολόκληρης της σουηδικής εταιρίας).

Σχετική αποτίμηση και P/E

Άρα λοιπόν, το τίμημα για την απόκτηση του 85% της Austria Card ουσιαστικά διαμορφώθηκε γύρω στα 20 εκατ. ευρώ.

Πέρυσι, η αυστριακή εταιρία σημείωσε προ φόρων κέρδη 6 εκατ. ευρώ και κάπου τόσα αναμένεται να σημειώσει και φέτος. Με δεδομένο δηλαδή ότι το σύνολο των λειτουργικών κερδών της Inform Λύκος θα κυμανθεί γύρω στα 9 εκατ. ευρώ, τα 6 εκατ. θα προέλθουν από τη Austria Card.

Συμπέρασμα: Καταβάλλοντας δηλαδή το 25% - 30% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησής του, ο ελληνικός όμιλος προσέλκυσε τα 2/3 των φετινών λειτουργικών του κερδών! Εννοείται ότι το P/E της εξαγοράς είναι πολύ χαμηλότερο του 10...

Οι συνέργιες

Η απόκτηση της Austria Card προσφέρει επιπλέον και δυνατότητες για σημαντικές συνέργιες, καθώς μέσω αυτής:

Πρώτον, η Inform Λύκος καθίσταται η μόνη ευρωπαϊκή εταιρία που προσφέρει ολοκληρωμένο πακέτο λύσεων διαχείρισης data και χαρτιού.

Δεύτερον, το ολοκληρωμένο αυτό πακέτο λύσεων μπορεί να προσφέρεται στις ελληνικές τράπεζες, στις αυστριακές αλλά και στις θυγατρικές των ελληνικών και των αυστριακών τραπεζών στην κεντρική και στην ανατολική Ευρώπη.

Τρίτον, ενισχύεται ο ρόλος της προϋπάρχουσας θυγατρικής στη Ρουμανία, καθώς αυτή θα μετεξελιχτεί σταδιακά σε βασικό παραγωγικό κέντρο για την ευρύτερη γεωγραφική περιοχή, με παράλληλη δημιουργία service centers σε επιλεγμένες άλλες χώρες της ανατολικής Ευρώπης.

Και η άνεση του cash flow…

Ο καθαρός δανεισμός του ομίλου ανέρχεται σήμερα γύρω στα 40 εκατ. ευρώ (55 εκατ. δάνεια και 14,5 εκατ. ταμείο).

Με δεδομένο λοιπόν ότι για φέτος αναμένεται EBITDA του ομίλου μεταξύ 18 και 20 εκατ. ευρώ, αν από αυτό το ποσό αφαιρεθούν οι τόκοι και οι φόροι, προκύπτει ομιλικό σχήμα που παράγει υψηλό λειτουργικό cash flow, ικανό να χρηματοδοτήσει υψηλές επενδύσεις σε βάθος χρόνου.

Γιατί τόσο φθηνά;

Στελέχη του ομίλου αποδίδουν το χαμηλό τίμημα της απόκτησης της Austria Card σε δύο παράγοντες:

Πρώτον, στις πιέσεις που είχε ο πρώην βασικός της Austria Card (Κεντρική Τράπεζα της Αυστρίας) να αποχωρήσει από δραστηριότητα, στην οποία ήταν παράλληλα ελεγκτής των εμπορικών αυστριακών τραπεζών και προμηθευτής τους.

Και δεύτερον, στο ότι ενώ οι διαπραγματεύσεις ξεκίνησαν το 2007, ως βάση αποτελεσμάτων ελήφθησαν αυτά του 2006, έτος που ήταν ζημιογόνο για την Austria Card.