Επαναλαμβάνουμε ότι πρόκειται για χοντροκομμένη μέθοδο, καθώς:
Πρώτον, δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι τα κέρδη του δευτέρου εξαμήνου θα είναι ίσα με αυτά του πρώτου. Σε ορισμένες μάλιστα περιπτώσεις, οι αναλυτές προβλέπουν
καλύτερο β΄ εξάμηνο από το πρώτο και σε άλλες χειρότερο.
Και δεύτερον, το πρώτο εξάμηνο επηρεάστηκε από την
έκτακτη εισφορά κοινωνικής ευθύνης, με την οποία επιβαρύνθηκαν οι επιχειρήσεις.
Σε κάθε περίπτωση όμως, οι αριθμοί που προκύπτουν περιγράφουν:
Α) Την
πολύ χαμηλή κερδοφορία των "μονοπωλίων" που αναμένεται να σημειώσουν φέτος σε σχέση με τα ίδια κεφάλαιά τους.
Β) Ότι ακόμα και πολλοί από τους ισχυρότερους επιχειρηματίες της χώρας δεν θα αποκομίσουν φέτος από τις επιχειρήσεις τους
απόδοση μεγαλύτερη από αυτήν των… τραπεζικών καταθέσεων. Γ) Σχετικά καλύτερες αποδοτικότητες έχουν οι επιχειρηματίες εκείνοι των οποίων οι εταιρίες δραστηριοποιούνται κυρίως στο εξωτερικό.
Δ) Η ενασχόληση με τον κλάδο
των τυχερών παιχνιδιών εξακολουθεί και αποφέρει υψηλές αποδοτικότητες ιδίων κεφαλαίων, ακόμη και σε περιόδους έντονης οικονομικής κρίσης…
Μερικά παραδείγματα
Ο
όμιλος Λάτση συγκαταλέγεται στους ισχυρότερους της χώρας, όμως με βάση τον προαναφερόμενο δείκτη θα καρπωθεί φέτος 3% για τη συμμετοχή της στη
Eurobank και λίγο παραπάνω (5%) για την επένδυσή του στα
Ελληνικά Πετρέλαια.
Ο
όμιλος Βαρδινογιάννη αναμένεται να καρπωθεί μικρή αποδοτικότητα από την
Τράπεζα Πειραιώς, σαφώς μεγαλύτερη από τη
Motor Oil (μάλλον πάνω από το 12% λόγω της επένδυσης και της εξαγοράς της Shell, που θα επιδράσουν περισσότερο στο β΄ εξάμηνο), ενώ μια τρίτη εισηγμένη του ίδιου ομίλου (Audiovisual) αναμένεται να υποχρεωθεί σε ζημίες.
Γενικότερα, όλες οι μεγάλες τράπεζες (φυσικά και η
Εθνική Τράπεζα, αλλά και η
Alpha Bank του κ. Γιάννη Κωστόπουλου) φέτος δεν αναμένεται να εντυπωσιάσουν κανέναν ούτε με τα αποτελέσματά τους, πόσο μάλλον με τα ROE που θα σημειώσουν (σύμφωνα με τον πρόχειρο παρουσιαζόμενο δείκτη,
3,7% για την Εθνική Τράπεζα και 1,3% για την Alpha Bank). Υπάρχουν μάλιστα και κάποιοι απαισιόδοξοι που αναμένουν ζημίες στο σύνολο της χρήσης για ορισμένους τουλάχιστον εγχώριους χρηματοπιστωτικούς ομίλους.
Πολύ καλύτερα τα πράγματα για
τον όμιλο Δαυίδ, τουλάχιστον για τις εταιρίες του (Coca Cola Τρία Έψιλον με 14% και
Frigoglass με 25,6%) που δραστηριοποιούνται κυρίως στο εξωτερικό. Σε άλλη ωστόσο εισηγμένη του (Nutriart) ο όμιλος θα καταγράψει ζημία, ενώ φέτος ρευστοποίησε και τη συμμετοχή του στην επίσης ζημιογόνο Plias.
Ο όμιλος του πρώην προέδρου του ΣΕΒ κ.
Οδυσσέα Κυριακόπουλου, μπορεί βέβαια να δει φέτος την
S&B Βιομηχανικά Ορυκτά να πηγαίνει πολύ καλύτερα από πέρυσι (απευθύνεται κυρίως στις αγορές του εξωτερικού), όμως η αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων του δεν αναμένεται να φτάσει σε ζηλευτά επίπεδα (4,7%, όπως φαίνεται και στον παρατιθέμενο πίνακα). Η άλλη εισηγμένη εταιρία του ομίλου (Μοτοδυναμική) θα προσπαθήσει να αποφύγει το ζημιογόνο αποτέλεσμα.
Ο
όμιλος Στασινόπουλου αποτελεί το ισχυρότερο μεταλλουργικό συγκρότημα (ΒΙΟΧΑΛΚΟ) στην Ελλάδα, με ισχυρή παρουσία στο εξωτερικό. Η φετινή βελτίωση των επιδόσεών του οφείλεται στην κάποια ανάκαμψη της διεθνούς οικονομίας και κυρίως στην άνοδο των τιμών των μετάλλων. Η αποδοτικότητα όμως των ιδίων κεφαλαίων του (αν τελικά υπάρξουν κέρδη) θα κυμανθεί για μία ακόμη χρονιά
σε οριακά επίπεδα.
Η
Alapis του δραστήριου και πολυσχιδούς επιχειρηματία κ
. Λαυρέντη Λαυρεντιάδη στο πρώτο φετινό εξάμηνο σημείωσε κέρδη της τάξεως των 25,6 εκατ. ευρώ. Παρά το υψηλό αυτό ποσό, η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων του ομίλου δεν είναι καθόλου μεγάλη (2,6% σύμφωνα με τον δείκτη).
Ο κ
. Σωκράτης Κόκκαλης είδε στο πρώτο εξάμηνο την
Intracom να υποχρεώνεται σε ζημιογόνο αποτέλεσμα και την
Intralot να περιορίζει σημαντικά την κερδοφορία της. Η αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων της τελευταίας παραμένει σε υψηλά επίπεδα (17,8%, ας θυμηθούμε τα περί τυχερών παιχνιδιών που αναφέραμε πιο πάνω και όχι μόνο…).
Κεσάτια φέτος και για τον
όμιλο Μπόμπολα, όπου η μία του εισηγμένη (Πήγασος) κατέγραψε ζημίες στο εξάμηνο (όπως το σύνολο των media) και η
Ελλάκτωρ, η μεγαλύτερη κατασκευαστική της χώρας, είχε τόσο μεγάλη πτώση κερδών στο εξάμηνο που το φετινό ROE αναμένεται χαμηλό (0,8%).
Αντίστοιχα είναι τα μηνύματα και για το δίδυμο των επιχειρηματιών
Κάμπα - Περιστέρη, που ελέγχουν τον όμιλο
ΓΕΚΤΕΡΝΑ, μία από τις τρεις μεγάλες κατασκευαστικές δυνάμεις της χώρας και leader στον χώρο της ιδιωτικής ενέργειας (δείκτης αποδοτικότητας 0,8%).
Αρκετά καλύτερα τα πράγματα για τον κ
. Ευάγγελο Μυτιληναίο, καθώς ο ομώνυμος εισηγμένος όμιλος βλέπει φέτος τη θυγατρική του
Μέτκα να... πετάει και έτσι δεν αποκλείεται η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων το 2010 να κλείσει
με διψήφιο νούμερο. Τη μεγαλύτερη αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων αναμένεται φέτος να σημειώσει ο
ΟΠΑΠ (μεγαλύτερος μέτοχος το κράτος με 35%), με ποσοστό που
πιθανόν να υπερβεί το 100%! Ο
όμιλος Τιτάν (των οικογενειών Παπαλεξόπουλου - Κανελλόπουλου) συγκαταλέγεται στις ισχυρότερες και παραδοσιακότερες δυνάμεις της ελληνικής βιομηχανίας. Για φέτος αναμένεται πτώση των επιδόσεών του στην Ελλάδα και το τελικό νούμερο θα επηρεαστεί από το πόσο θετικά θα εξελιχθεί η πορεία στην Αίγυπτο και από το αν και πόσο θα ανακάμψει μέσα στο δεύτερο εξάμηνο η ζήτηση για τσιμέντο στις ΗΠΑ. Σε κάθε περίπτωση πάντως, η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων του (5,3% σύμφωνα με τον δείκτη)
δεν θα εντυπωσιάσει και θα είναι σαφώς χαμηλότερη σε σχέση με τις καλές ημέρες του παρελθόντος.
Χ.Α.: Οικονομικές επιδόσεις εισηγμένων εταιριών |
Εταιρία |
Κέρδη 6μήνου |
Κέρδη εξαμήνου x 2 |
Ίδια κεφάλαια |
Θεωρητικό ROE |
Alapis |
25.610 |
51220 |
1.962.290 |
2,6% |
Alpha Bank |
38.216 |
76432 |
5.778.385 |
1,3% |
Coca Cola Τρία Έψιλον |
196.600 |
393200 |
2.807.800 |
14,0% |
Frigoglass |
14.816 |
29632 |
115.637 |
25,6% |
S&B Βιομ. Ορυκτά |
5.619 |
11238 |
238.802 |
4,7% |
ΒΙΟΧΑΛΚΟ |
2.079 |
4158 |
11.153.467 |
0,0% |
ΓΕΚΤΕΡΝΑ |
1.935 |
3870 |
514.844 |
0,8% |
ΕΛΛΑΚΤΩΡ |
4.029 |
8058 |
950.674 |
0,8% |
Εθνική Τράπεζα |
145.578 |
291156 |
7.834.826 |
3,7% |
Ελληνικά Πετρέλαια |
58.650 |
117300 |
2.333.376 |
5,0% |
Intralot |
25.308 |
50616 |
284.614 |
17,8% |
Motor Oil |
19.571 |
39142 |
314.697 |
12,4% |
Μυτιληναίος |
43.485 |
86970 |
754.527 |
11,5% |
ΟΠΑΠ |
251.879 |
503758 |
519.391 |
97,0% |
ΟΤΕ |
5.000 |
10000 |
994.300 |
1,0% |
ΤΙΤΑΝ |
43.501 |
87002 |
1.650.229 |
5,3% |
Eurobank |
50.000 |
100.000 |
3.997.000 |
3,0% |
Τράπεζα Πειραιώς |
9.744 |
19488 |
3.199.471 |
0,6% |
ΔΕΗ |
340.626 |
681252 |
6.561.959 |
10,4% |
Τα ποσά σε χιλιάδες ευρώ |
|
|
|