Φρένο στην ασφαλιστική παραγωγή βάζουν πληθωρισμός-επιτόκια

Ο συνδυασμός του υψηλού πληθωρισμού που ψαλιδίζει το διαθέσιμο εισόδημα πολλών νοικοκυριών και των ανοδικών επιτοκίων που ρίχνουν τις διεθνείς τιμές των μετοχών και των ομολόγων βάζει φρένο στην ασφαλιστική παραγωγή, η οποία υποχρεώθηκε τον Σεπτέμβριο σε πτώση για δεύτερο συνεχόμενο μήνα.

Ειδικότερα, η εγχώρια παραγωγή από το +0,9% που «έτρεχε» στο πρώτο επτάμηνο, έκλεισε στο οκτάμηνο με +0,7% και στο εννεάμηνο με +0,3%, καθώς ο Αύγουστος εμφάνισε πτώση 0,9% και ο Σεπτέμβριος 2,5%.

Ο «μεγάλος ασθενής» της φετινής χρονιάς είναι τα επενδυτικά-αποταμιευτικά προϊόντα του κλάδου ζωής που είναι συνδεδεμένα με επενδύσεις, τα οποία ενώ κατά την προηγούμενη διετία σημείωσαν εντυπωσιακή άνοδο, στο φετινό εννεάμηνο έκλεισαν στο -0,9% έναντι του +5,2% στο επτάμηνο και του +15,8% στο πρώτο φετινό τρίμηνο (βλέπε στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα).

Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται από παράγοντες της αγοράς στην άνοδο των επιτοκίων και τον συνεπακόλουθο επηρεασμό των αποδόσεων των συγκεκριμένων unit-linked προϊόντων, λόγω της πτώσης των τιμών των μετοχών, των ομολόγων και των μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων στις διεθνείς αγορές.

Σε ότι αφορά τους γενικούς κλάδους, η φετινή αύξηση της παραγωγής (+5,3% στο εννεάμηνο) υπολείπεται κατά πολύ της αντίστοιχης ανόδου του ΑΕΠ σε τρέχουσες τιμές, παρά το γεγονός ότι ο κλάδος υγείας συνεχίζει να «τρέχει» με διψήφιο growth και παρά το ότι οι καλύψεις οχημάτων σταμάτησαν για πρώτη φορά φέτος μετά από πολλά χρόνια να καταγράφουν πτώση.

Επίσης, η εικόνα που παρουσιάζει η αγορά κατά τους τελευταίους μήνες δείχνει σημάδια σαφούς επιβράδυνσης, καθώς η παραγωγή των γενικών κλάδων από το +7,4% του πρώτου εξαμήνου, υποχώρησε στο +6,8% στο επτάμηνο, στο +5,7% στο οκτάμηνο και στο +5,3% στο εννεάμηνο του 2022. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται ως ένα βαθμό στις επιπτώσεις που έχουν επιφέρει στα οικονομικά στοιχεία των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων οι ισχυρές πληθωριστικές πιέσεις και η εκτίναξη του ενεργειακού κόστους.

Στελέχη της αγοράς εκτιμούν ότι δεν πρόκειται να δούμε κάποια ουσιαστική αλλαγή εικόνας κατά τους προσεχείς μήνες, καθώς η ζήτηση για επενδυτικά-αποταμιευτικά προϊόντα εμφανίζεται «μουδιασμένη», ενώ παράλληλα κάποια νοικοκυριά δείχνουν διστακτικά να ασφαλιστούν λόγω της οικονομικής αβεβαιότητας που κρύβει ο φετινός χειμώνας. Από την άλλη πλευρά ωστόσο, κάποια άνοδος αναμένεται στην παραγωγή του κλάδου οχημάτων, λόγω της αύξησης που παρατηρήθηκε μετά τις καλοκαιρινές διακοπές στα τιμολόγια αρκετών ασφαλιστικών εταιρειών.