Νέα φουρνιά αμοιβαίων «Target Maturity», οι εκτιμήσεις για την απόδοση

Παρά το γεγονός ότι βρισκόμαστε μόλις στον πρώτο μήνα της χρονιάς, ξεκίνησαν ήδη να λανσάρονται από τις τράπεζες και τις θυγατρικές τους ΑΕΔΑΚ νέες εκδόσεις Ομολογιακών Αμοιβαίων Κεφαλαίων συγκεκριμένης χρονικής διάρκειας (Target Maturity), με τη σχετική κινητικότητα να αναμένεται πως θα έχει και συνέχεια μέσα στον Ιανουάριο.

Για παράδειγμα, η Εθνική Τράπεζα διαθέτει έως και την 31η Ιανουαρίου του 2025 το Α/Κ Δήλος Extra Income IX Ομολογιακό που έχει διάρκεια 24 μηνών, τοποθετείται σε κρατικά και εταιρικά ομόλογα Ελλάδας και εξωτερικού και προσφέρει εκτιμώμενη συνολική (όχι ετήσια) απόδοση στη λήξη (Ιανουάριος 2027) μεταξύ του 2,5% και του 3,1%.

Από την πλευρά του, ο Όμιλος Πειραιώς διαθέτει έως και το τέλος Φεβρουαρίου το Α/Κ Πειραιώς Α/Κ Στρατηγικής Τακτικού Εισοδήματος 2028 (ΙΙΙ) Ευρωπαϊκό, το οποίο είναι τριετούς διάρκειας, τοποθετείται στην ευρωπαϊκή αγορά εταιρικών ομολόγων και προσφέρει ενδεικτική ετήσια απόδοση μεταξύ του 1,8% και του 2,20%.

Επίσης, σύμφωνα με πληροφορίες, νέο αμοιβαίο κεφάλαιο τύπου Target Maturity αναμένεται να εκδώσει σύντομα και η Optima Bank.

Θα πρέπει βέβαια να τονιστεί ότι οι παραπάνω αποδόσεις είναι ενδεικτικές και σε καμιά περίπτωση εγγυημένες, καθώς προϋπόθεση για να δοθούν αποτελεί η απουσία default (μη εκπλήρωση υποχρεώσεων) στα ομόλογα που έχουν επιλέξει να τοποθετηθούν οι διαχειριστές κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου της συγκεκριμένης κατηγορίας.

Δέλεαρ της τοποθέτησης στα Α/Κ Target Maturity αποτελεί το γεγονός ότι χαρακτηρίζονται από συγκεκριμένη χρονική διάρκεια και πως οι κάτοχοί τους έχουν ισχυρούς λόγους (όχι εγγυήσεις) να πιστεύουν πως θα καρπωθούν ετήσιες αποδόσεις που θα είναι αρκετά υψηλότερες από αυτές των προθεσμιακών καταθέσεων, ιδίως όταν οι τελευταίες αναμένεται να μειωθούν περαιτέρω λόγω της πολιτικής που προβλέπεται να ακολουθήσει φέτος η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Σύμφωνα μάλιστα με παράγοντες της αγοράς, σχετικά ευνοϊκά για τη ζήτηση τέτοιων προϊόντων έχει λειτουργήσει η διόρθωση που έχει παρατηρηθεί το τελευταίο χρονικό διάστημα στις τιμές των ομολόγων διεθνώς (η συγκεκριμένη εξέλιξη δίνει την ευχέρεια στα Α/Κ να αγοράσουν ομόλογα σε χαμηλότερες τιμές, άρα να ανεβάσουν ως ένα βαθμό τις προσδοκώμενες αποδόσεις).

Ειδικότερα, η πτώση των τιμών των ομολόγων (άρα η αύξηση των αποδόσεών τους, yields) οφείλεται στην αβεβαιότητα που έχει προκύψει από την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ και συγκεκριμένα από τον φόβο ότι η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ θα προχωρήσει φέτος σε μικρότερη μείωση επιτοκίων, από αυτήν που αρχικά περίμεναν οι αγορές.

Οι ίδιοι κύκλοι μάλιστα εκτιμούν ότι το πολύ μεγάλο εύρος (έως και σαράντα μονάδες βάσης) των ετήσιων προσδοκώμενων αποδόσεων που ανακοινώνονται στα νέα Α/Κ Target Maturity οφείλεται στον κίνδυνο που υπάρχει για έντονες διακυμάνσεις στις τιμές των ομολόγων το επόμενο χρονικό διάστημα. Και αυτό γιατί συνήθως οι θυγατρικές ΑΕΔΑΚ των τραπεζών πρώτα εισπράττουν τα χρήματα των πελατών τους και αμέσως μετά προβαίνουν στις αγορές ομολόγων.