Morgan Stanley: Ταύρος για τις ευρωτράπεζες παρά το ράλι

Οι αναλυτές της Morgan Stanley αναβάθμισαν την άποψή τους για τις ευρωπαϊκές τράπεζες χαρακτηρίζοντας τον κλάδο ως «ελκυστικό», υποστηρίζοντας ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο ανόδου, παρά το γεγονός ότι οι τραπεζικές μετοχές έχουν φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 17 ετών.

«Καθώς οι κίνδυνοι για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη υποχωρούν, ενισχύεται η πεποίθησή μας ότι η αύξηση της καμπύλης αποδόσεων θα διατηρηθεί και η αύξηση του καθαρού επιτοκιακού εισοδήματος θα συνεχιστεί το 2026», έγραψαν οι αναλυτές με επικεφαλής τον Άλβαρο Σεράνο σε σημείωμά τους.

Παρά την ανοδική πορεία του κλάδου, οι τραπεζικές μετοχές διαπραγματεύονται μόλις 9 φορές τα κέρδη -με έκπτωση 41% σε σχέση με την ευρύτερη αγορά-, αφήνοντας «περαιτέρω περιθώριο για ανατιμολόγηση», όπως ανέφεραν.

Ο δείκτης Stoxx 600 Banks έχει σημειώσει άνοδο 31% φέτος, καθιστώντας τις τράπεζες την καλύτερη κατηγορία μετοχών στον ευρωπαϊκό δείκτη αναφοράς. Οι τράπεζες έχουν επωφεληθεί από ισχυρά κέρδη, μεγάλα προγράμματα επαναγοράς μετοχών και μαζικά σχέδια δημόσιων δαπανών που πιθανότατα θα διατηρήσουν τα επιτόκια υψηλά στην Ευρώπη. Πιθανές εξαγορές και συγχωνεύσεις στον κλάδο έχουν επίσης βοηθήσει στην ενίσχυση του κλίματος.

Ο Σεράνο δήλωσε ότι οι τιμές-στόχοι της ομάδας του για τις ευρωπαϊκές τράπεζες συνεπάγονται μέσο περιθώριο ανόδου 15%, καθιστώντας τον τραπεζικό κλάδο «ελκυστική επιλογή σε μια αγορά όπου οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley βλέπουν περιορισμένα περιθώρια ανόδου, μόλις 3%». Οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα πρέπει να μπορούν να κλείσουν το χάσμα αποτίμησης με τις αμερικανικές, σύμφωνα με την ανάλυση.

Η Morgan Stanley ευθυγραμμίζεται με τις αναλύσεις από την JPMorgan Chase & Co. και την Goldman Sachs Group Inc., που επίσης διατηρούν θετική στάση για τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Οι αναλυτές της Morgan Stanley ανέδειξαν τις Commerzbank AG, Lloyds Banking Group Plc, Banco Santander SA και Société Générale SA ως τις κορυφαίες επιλογές τους.

Επιπλέον, οι ABN Amro Bank NV, AIB Group Plc και Bank of Ireland Group Plc αναβαθμίστηκαν από «υπο-απόδοση» (underweight) σε «ουδέτερη στάθμιση» (equalweight), ως μέρος της έκθεσης της Τετάρτης. Παράλληλα, οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley αναβάθμισαν συνολικά την αξιολόγησή τους για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο σε «υπεραπόδοση» (overweight).