Bruegel: Ευάλωτο σε εξωτερικά σοκ το ελληνικό χρέος

Η πτώση στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων δεν σημαίνει πως η χώρα έχει βγει από το τούνελ, εκτιμά σε έκθεση του το ινστιτούτο Bruegel, στην οποία επισημαίνει πως η πορεία του χρέους παραμένει εξαιρετικά ευάλωτη.

Σημειώνεται ότι η Ελλάδα προχώρησε τον Απρίλιο σε επιτυχημένη έκδοση 5ετους ομολόγου, με το επιτόκιο στο 4,95% και υψηλή προσφορά. Την ίδια ώρα η απόδοση του 10ετους ομολόγου έχει υποχωρήσει σε χαμηλά πολλών ετών.

Ωστόσο το Βruegel τονίζει πως ενώ ο λόγος του χρέους αναμένεται να υποχωρήσει, παραμένει εξαιρετικά ευάλωτο στον ρυθμό ανάπτυξης, στο πρωτογενές ισοζύγιο και σε σοκ στα επιτόκια.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του ινστιτούτου, αν το ΑΕΠ είναι 1% χαμηλότερο από το βασικό σενάριο (είτε λόγω πιο αδύναμης ανάπτυξης είτε λόγω χαμηλού πληθωρισμού), το ελληνικό χρέος θα είναι στο 133% του ΑΕΠ το 2020 και στο 113% το 2030.

Αντίστοιχος είναι και ο αντίκτυπος στην πορεία του χρέους από ένα χαμηλότερο κατά 1% πρωτογενές πλεόνασμα και από υψηλότερα κατά 1% επιτόκια. Σε περίπτωση που συνδυαστούν και τα τρία μαζί και οι ανάγκες ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών αποδειχθούν μεγαλύτερες κατά 5% του ΑΕΠ, το χρέος θα εκτοξευτεί.

Το Bruegel προειδοποιεί ότι οι αγορές μπορεί να είναι υπερβολικά αισιόδοξες για την Ελλάδα, την ώρα που οι προβλέψεις του ΔΝΤ για το πρωτογενές πλεόνασμα παραμένουν δύσκολες δεδομένης της κόπωσης που έχει επιφέρει η λιτότητα.