Κίνδυνος επανεξέτασης των αποφάσεων για την Ελλάδα

Αν η ανησυχία για την Γαλλία δεν υποχωρήσει τότε αργά η γρήγορα η αύξηση στα ασφάλιστρα κινδύνου CDS θα απεικονισθεί και στα spread των γαλλικών ομολόγων σύμφωνα με στελέχη της αγοράς ομολόγων.

Η απόδοση του γαλλικού δεκαετούς ομολόγου κυμαίνεται, τις τελευταίες ημέρες, πάνω από το 3%, θέτοντας σε επιφυλακή ολόκληρη την Ευρώπη. Και αυτό γιατί αν το κόστος δανεισμού της Γαλλίας υπερβεί το 3,5%, τότε πιθανώς να πρέπει να επανεξετασθούν οι αποφάσεις της 21ης Ιουλίου.

Υπενθυμίζεται ότι το νέο σχέδιο βοήθειας για Ελλάδα προβλέπει το δανεισμό της από τον Προσωρινό Μηχανισμό με επιτόκιο 3,5%. Επιτόκιο που θα ισχύσει αυτόματα και για τις Ιρλανδία και Πορτογαλίας, που βρίσκονται, ήδη, υπό την ομπρέλα του EFSF.

Με δεδομένο όμως ότι οι αποδόσεις ιταλικών και ισπανικών ομολόγων παραμένουν στην περιοχή του 5%, οι δύο παραπάνω χώρες δεν μπορούν να παράσχουν εγγυήσεις στον EFSF καθώς δανείζονται με επιτόκιο υψηλότερο απ αυτό που θα δανείζει ο Μηχανισμός.

Αν αυξηθεί και το κόστος δανεισμού της Γαλλίας υπάρχει ορατός κίνδυνος να πρέπει να επανεξετασθεί το επιτόκιο με το οποίο θα χρεωθεί η Ελλάδα και επομένως τινάσσεται στον αέρα ο σχεδιασμός για μείωση του ελληνικού χρέους.

Ο πραγματικός εφιάλτης, όμως, για την Ευρώπη, αναφορικά με τον EFSF, είναι το ενδεχόμενο υποβάθμισης της Γαλλίας. Σε αυτή την περίπτωση, είτε θα πρέπει η Γερμανία και δευτερευόντως Αυστρία και Φιλανδία να αναλάβουν υψηλότερο βάρος ή αλλιώς να υποβαθμισθεί και η πιστοληπτική αξιολόγηση του Μηχανισμού.