MSCI: Στο τραπέζι η αναθεώρηση για Ελλάδα

Ο οίκος MSCI θα ανακοινώσει στις 11 Ιουνίου την ετήσια αναθεώρηση των δεικτών, αναφέρει σε σχετική ανακοίνωση.

Όπως σημειώνει, οι δείκτες έξι χωρών βρίσκονται στη λίστα προς αναθεώρηση για το 2013. Η Ελλάδα είναι προς εξέταση για υποβάθμιση σε αναδυόμενη αγορά, αναφέρει, επιβεβαιώνοντας σχετικό δημοσίευμα του euro2day.

Υπό εξέταση για πιθανή αναβάθμιση σε ανεπτυγμένες αγορές είναι η Κορέα και η Ταϊβάν, ενώ εξετάζεται επίσης η υποβάθμιση σε αναδυόμενες των αγορών του Κατάρ και των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων. Υπό εξέταση είναι και η υποβάθμιση της αγοράς του Μαρόκου σε frontier market.

Προσδοκίες για αύξηση τζίρου 

Όπως από το πρωί μετέδωσε το Euro2day.gr, το βασικό επιχείρημα της MSCI Inc. για την υποβάθμιση του χρηματιστηρίου στηρίζεται στην άποψη ότι το μέγεθος της αγοράς, δηλαδή η κεφαλαιοποίησή της και ο τζίρος, θυμίζει αναδυόμενη. Αυτή η εικόνα φέρνει δυσκολία συμμετοχής ελληνικών μετοχών στους δείκτες των ανεπτυγμένων αγορών και κυρίως στον MSCI Global Standard.

Εφόσον το Χ.Α. υποβαθμιστεί η μεγαλύτερη αλλαγή θα έγκειται στο γεγονός ότι ο νέος MSCI Greece θα έχει σημαντικά μεγαλύτερη βαρύτητα για τα Αμοιβαία Κεφάλαια που επενδύουν στις αναδυόμενες αγορές και ακολουθούν τους δείκτες MSCI. Στελέχη της αγοράς εκτιμούν ότι η σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση θα εκτιναχθεί στα 7 δισ. ευρώ από 1,8 δισ. σήμερα.

«Οι ξένοι αγόρασαν και γιατί ποντάρουν, μεταξύ άλλων, στο ότι η υποβάθμιση θα φέρει σε βάθος εξαμήνου σημαντικά υψηλότερες εισροές κεφαλαίων σε σύγκριση με τις εκροές από παθητικής διαχείρισης Αμοιβαία Κεφάλαια αναδυόμενων αγορών», σημειώνει στέλεχος ξένης επενδυτικής τράπεζας.

Θετικά θα λειτουργήσει, με βάση τους ίδιους, βραχυπρόθεσμα και το γεγονός ότι το χρηματιστήριο είναι αυτήν τη στιγμή φθηνότερη αγορά από γειτονικές αναδυόμενες, όπως αυτή της Τουρκίας. Στα αρνητικά της υποβάθμισης περιλαμβάνεται η υψηλή μεταβλητότητα, που χαρακτηρίζει συνήθως τις αναδυόμενες αγορές, πρόγευση της οποίας πήραν οι επενδυτές τον τρέχοντα μήνα.

Η ελληνική πλευρά, πάντως, προτιμά τη διατήρηση του status της ανεπτυγμένης αγοράς. Η βασική επιχειρηματολογία της ελληνικής πλευράς για να αποτραπεί η υποβάθμιση έγκειται αφενός στο γεγονός ότι η Ελλάδα συγκαταλέγεται στον σκληρό πυρήνα της Ευρωπαικής Ένωσης (ευρωζώνη) και στις ανεπτυγμένες οικονομίες και αφετέρου στο ότι η ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών θα αλλάξει την εικόνα κεφαλαιοποίησης και τζίρου στην αγορά, κάτι που ήδη συμβαίνει.

Με την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης εκτιμάται ότι οι μεγάλες τράπεζες θα διαθέτουν αποτίμηση που θα δικαιολογεί την ένταξή τους στον δείκτη MSCI Standard, στην επόμενη τακτική αναθεώρηση, χωρίς χρήση παρεκκλίσεων, αρκεί βέβαια η Morgan Stanley να προχωρήσει σε ένα πιο ευέλικτο σύστημα υπολογισμού του free float, όπως έχει ήδη πράξει ο οίκος FTSE.