Δυναμική:Η μεταβλητότητα στο ΧΑ θα διατηρηθεί

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή η αγορά στηρίχθηκε από μία σειρά παράγοντες που είχαν επισημανθεί σε προηγούμενη επισκόπηση, όπως η συμφωνία με την Τρόικα, η ιδιωτικοποίηση του ΟΠΑΠ, η δρομολόγηση της επανεκκίνησης των έργων και η μείωση των spread στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2010.

Σημαντικό ρόλο έπαιξε επίσης ότι η Alpha Bank κατάφερε να βρει αναδόχους οι οποίοι εγγυήθηκαν την αύξηση κεφαλαίου ενώ η Τράπεζα Πειραιώς είχε εξασφαλίσει την ελάχιστη ιδιωτική συμμετοχή από τις Societe Generale και BCP αντίστοιχα.

Ωστόσο, η αποτυχία ιδιωτικοποίησης της ΔΕΠΑ, η καθυστέρηση της υπογραφής της πώλησης του ΟΠΑΠ, η αναδιάρθρωση των δεικτών MSCI σε συνδυασμό με την άνοδο που είχε προηγηθεί και είχε σαν αποτέλεσμα οι μη τραπεζικές μετοχές να έχουν προσεγγίσει υψηλά τριετίας και οι κεφαλαιοποιήσεις που προκύπτουν για τις τράπεζες να είναι αρκετά ικανοποιητικές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, κυριαρχούν στην παρούσα φάση.

Η εκτίμησή μας είναι ότι οι παράγοντες αυτοί θα συντηρήσουν την αυξημένη μεταβλητότητα στο χρηματιστήριο, με τις σημαντικές διορθώσεις να αποτελούν δυνατότητα τοποθετήσεων κυρίως σε μη τραπεζικές μετοχές, αναφέρει η χρηματιστηριακή.

Η αγορά προκειμένου να συνεχίσει την πορεία της θα πρέπει να αναζητήσει στήριξη σε πιο μακροπρόθεσμους καταλύτες με κυριότερους τους εξής:

- Ο περιορισμός της ύφεσης κατά το 2013 και η πιο έντονη οικονομική ανάκαμψη το 2014.
- Η σταθεροποίηση της ανεργίας, αποτελεί κρίσιμο παράγοντα αφού οι περισσότερες έρευνες δείχνουν ότι η ιδιωτική κατανάλωση θα συρρικνωθεί και το2014.
- Η ανάκαμψη της εταιρικής κερδοφορίας, διότι τα αποτελέσματα των
περισσοτέρων εταιρειών πλήττονται από την ασθενή εσωτερική ζήτηση.
- Η επιτάχυνση των Ιδιωτικοποιήσεων και η προσέλκυση όσο το δυνατόν
περισσότερων επενδυτών ιδιαίτερα στους τομείς των υποδομών (λιμάνια,
αεροδρόμια, οδικοί άξονες).
- Η συζήτηση με την τρόικα για περαιτέρω ελάφρυνση του δημοσίου χρέους τοοποίο κινείται σε μη βιώσιμα επίπεδα, αναμένεται να ξεκινήσει μετά τις Γερμανικές Εκλογές και να συνεχιστεί κατά το 2014.
- Η αποκλιμάκωση των spread από τα επίπεδα των 700 μονάδων, θα πρέπει να θεωρείται δεδομένη, στην περίπτωση που συμφωνήσουμε με τους εταίρους για την συμμετοχή του επίσημου τομέα.

Η εξέλιξη αυτή θα στηρίξει τις αποτιμήσεις λόγω της μείωσης των προεξοφλητικών επιτοκίων.

Σημαντική αναμένεται να είναι και η επίδραση της πορείας των 0ιεθνών Χρηματιστηρίων. Η συζήτηση για την απόσυρση των μέτρων στήριξης της οικονομίας από την FED αναμένεται να αυξήσει την μεταβλητότητα.

Παράλληλα ζητούμενο αποτελεί η ενίσχυση των ρυθμών ανάπτυξης και η έξοδος από την ύφεση στην Ευρώπη αφού σε διαφορετική περίπτωση ενδέχεται να πληγεί η εταιρική κερδοφορία.

Τέλος, η πορεία των επιτοκίων στις χώρες του Ευρωπαϊκού Νότου, η εξέλιξη της τραπεζικής ενοποίησης, οι αποφάσεις για χαλάρωση της δημοσιονομικής Προσαρμογής στην Ευρώπη, αναμένεται να συνεχίσουν να παίζουν σημαντικό ρόλο στην πορεία των αγορών, εκτιμά η Δυναμική.