Ο «χάρτης των μερισμάτων» του 2016

Μετά την ολοκλήρωση των τακτικών γενικών συνελεύσεων των εισηγμένων εταιρειών που κλείνουν χρήση κάθε 31η Δεκεμβρίου, προέκυψε μια καθαρότερη εικόνα σχετικά με το ποιες εταιρείες θα μοιράσουν φέτος λεφτά στους μετόχους τους, είτε μέσω μερισμάτων, είτε μέσα από επιστροφές κεφαλαίου.

Μερικές λοιπόν από τις εξελίξεις της «τελευταίας στιγμής», που δεν ήταν γνωστές στο επενδυτικό κοινό από τον Μάρτιο ή τον Απρίλιο, ήταν οι παρακάτω:

• Η Jumbo θα συγκαλέσει στις 27 Ιουλίου έκτακτη γενική συνέλευση με στόχο τη διανομή μερίσματος ύψους 0,27 ευρώ ανά μετοχή.

• Ο ΟΛΠ τελικά θα διανείμει μέρισμα 0,1114 ευρώ ανά μετοχή.

• Η τακτική γενική συνέλευση της Epsilon Net αποφάσισε μεγάλη επιστροφή κεφαλαίου, ύψους 0,09 ευρώ ανά μετοχή.

• Θετική έκπληξη από την Entersoft, όπου το προανακοινωθέν μέρισμα συνοδεύτηκε και από μεγάλη επιστροφή κεφαλαίου, με αποτέλεσμα το συνολικό ποσό που θα δοθεί ανά μετοχή να ανέρχεται σε 0,22 ευρώ.

• Η διοίκηση της ΓΕΚΕ (ξενοδοχείο President), λόγω της πτωτικής πορείας των εσόδων της κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους, αποφάσισε να «μείνει» μόνο στο προμέρισμα που είχε δοθεί τον Δεκέμβριο του 2015 και να μην προχωρήσει στη διανομή επιπλέον ποσού.

• H Alpha Trust ΑΕΔΑΚ θα διανείμει τελικά μέρισμα ύψους 0,15 ευρώ ανά μετοχή.

• Η διοίκηση της ΕΛΤΟΝ Χημικά απέκλεισε το θέμα του μερίσματος σε περιβάλλον υψηλής φορολόγησης και capital controls, γιατί θεωρεί πιο αποδοτική την παραμονή των χρημάτων μέσα στην εταιρεία.

• Η Βογιατζόγλου Systems δήλωσε πως δεν προτίθεται να επιστρέψει τα κεφάλαια που άντλησε από την πώληση ακινήτου της, καθώς σε περιβάλλον ύφεσης και αβεβαιοτήτων, η εταιρεία πρέπει να έχει όσο το δυνατόν μικρότερα ανοίγματα προς το τραπεζικό σύστημα.

• Η Alpha Αστικά Ακίνητα αποφάσισε μεν να μη μοιράσει ούτε και φέτος χρήματα στους μετόχους της (παρά την υπερβάλλουσα υπάρχουσα ρευστότητα), ωστόσο άφησε κάποιο «παράθυρο» ανοιχτό, μήπως και γίνει κάτι στο μέλλον.

• Η τακτική γενική συνέλευση των Πλαστικών Κρήτης αναβλήθηκε για τις 22 Ιουλίου, ημερομηνία κατά την οποία θα μάθουμε το ύψος της επιστροφής κεφαλαίου που θα αποφασιστεί.

• Η Ικτίνος Μάρμαρα αποφάσισε να προχωρήσει σε επιστροφή κεφαλαίου ύψους 0,025 ευρώ ανά μετοχή.

• Η Μάρμαρα Κυριακίδης αποφάσισε τη μη διανομή μερίσματος, ωστόσο η τακτική γενική συνέλευση «εξουσιοδότησε ομόφωνα το Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας να διανέμει με απόφασή του κέρδη στους μετόχους της εταιρείας μέσα στην τρέχουσα εταιρική χρήση, ήτοι να διανέμει προσωρινό μέρισμα κατά τη χρήση έτους 2016».

Στα αξιοσημείωτα είναι πως αρκετές κερδοφόρες εταιρείες είτε δεν φαίνονται διατεθειμένες να προχωρήσουν φέτος σε εκταμιεύσεις χρημάτων προς τους μετόχους τους (π.χ. ΕΛΤΟΝ Χημικά, ΕΛΤΡΑΚ), είτε δεν έχουν ανακοινώσει μέχρι σήμερα κάτι τέτοιο (π.χ. ΕΛΤΕΧ Άνεμος, Καράτζης, Kleeman, Flexopack, Πλαστικά Θράκης).

Σε κάθε περίπτωση, από τη συνολική μέχρι τώρα εικόνα των μερισμάτων και των επιστροφών κεφαλαίου, προκύπτουν τα ακόλουθα συμπεράσματα:

• Η εικόνα που διαμορφώνεται είναι αρκετά καλύτερη σε σύγκριση με τις αρχικές προσδοκίες. Συγκεκριμένα, ενώ τα συνολικά ποσά που μοίρασαν οι εισηγμένες κατά τη διετία 2014-2015 είχαν ακολουθήσει ανοδική τροχιά σε σύγκριση με το 2013, οι πρώτες φετινές εκτιμήσεις αναφέρονταν σε κάποια μείωση που δεν φαίνεται ωστόσο πως θα επιβεβαιωθεί.

• Σε ένα περιβάλλον οριακών επιτοκίων ακόμη και για τις προθεσμιακές καταθέσεις μεγάλων ποσών, υπάρχουν δεκάδες μετοχές που αποφέρουν πολλαπλάσιες μερισματικές αποδόσεις και μάλιστα σε πολλές από αυτές τις περιπτώσεις, οι αποδόσεις αυτές θα μπορούσαν να αποδειχτούν εν πολλοίς διατηρήσιμες και στο μέλλον (η φετινή κερδοφορία των εισηγμένων εξελίσσεται ανοδικά σε σύγκριση με την αντίστοιχη του 2015). Σε κάθε περίπτωση πάντως, οι επενδυτές θα πρέπει να συνεξετάζουν το πόσο διατηρήσιμα στο μέλλον είναι τα παραπάνω ποσά που εισπράττονται και να συνεκτιμήσουν πως σε αρκετές περιπτώσεις έχουν μοιραστεί φέτος και μέρος κερδών προηγούμενων χρήσεων.

• Η ύπαρξη υψηλών μερισματικών αποδόσεων μπορεί να αποδειχτεί ως ένας δείκτης σημαντικής ανόδου των τιμών των μετοχών στο Χρηματιστήριο της Αθήνας, στον βαθμό που σταθεροποιηθεί η ελληνική οικονομία και θα υποχωρήσει ο κίνδυνος της χώρας.

Τα έσοδα από μερίσματα που θα δοθούν το 2017 θα φορολογούνται με συντελεστή 15% και όχι με 10% που επιβαρύνονται τα φετινά.