Το χρέος είναι πολύ υψηλό και η εποχή της πιστωτικής επέκτασης που έφερνε διψήφιες αποδόσεις έχει τελειώσει, εκτιμά ο Bill Gross της Pimco.

Αυτό με το οποίο είναι αντιμέτωποι τώρα οι επενδυτές είναι "μια εποχή πληθωρισμού, που τυπικά προκαλεί αντίθετο και όχι ούριο άνεμο για τις τιμές των χρεογράφων - τόσο των μετοχών όσο και των ομολόγων" σημειώνει ο κ. Gross στην μηνιαία του έκθεση.

Τα σχόλια αυτά έρχονται ένα μήνα αφότου ανακήρυξε ότι η "αίρεση των μετοχών" έχει πεθάνει, συγκρίνοντας τις μεγάλες και για πολλά χρόνια αποδόσεις από τις μετοχές με ένα "σχήμα Πόνζι" (πυραμίδα). Δεν πρόκειται να υπάρξουν επιστροφές 6,6% πάνω από τον πληθωρισμό, είχε τονίσει τότε, προκαλώντας έντονες συζητήσεις μεταξύ αναλυτών και επενδυτών.

"Το δομημένο με βάση την πίστωση χρηματοοικονομικό μας σύστημα επιβαρύνεται από υπερβολικό «λίπος» και τα επιτόκια είναι εξαιρετικά χαμηλά" γράφει. "Οι κεντρικές τράπεζες δεν πιστεύουν ότι η ατελείωτη ρευστότητα που χορηγήθηκε στον τραπεζικό τομέα έχει τονώσει τον δανεισμό", προσθέτει.

Σύμφωνα με τον Gross οι δομικές αδυναμίες του οικονομικού συστήματος σε συνδυασμό με το φόβο των επενδυτών δεν έχουν επιτρέψει στα μηδενικά επιτόκια να “πυροδοτήσουν” την οικονομική ανάκαμψη.

"Το υπερβολικό χρέος οδηγεί σε «πιεστικές δίαιτες» και σε απομόχλευση, μια διαδικασία που συνεχίζεται από την κατάρρευση της Lehman το 2008. Όχι μόνο τα νοικοκυριά, αλλά και χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί καθώς και πολλές χώρες έχουν μειώσει την «πρόσληψη θερμίδων», η οποία έχει οδηγήσει σε χαμηλή ανάπτυξη και σε μερικές χώρες σε ύφεση" επισημαίνει.

Αυτό που θα πρέπει να κάνουν τώρα οι επενδυτές είναι σύμφωνα με τον ίδιο να ζυγίζουν τις κινήσεις τους ανάλογα με την ηλικία, με τους νεότερους να προτιμούν τις μετοχές και τους πιο μεγαλύτερους να κοιτούν τα ομόλογα.

Όσον αφορά τους θεσμικούς επενδυτές θα συνεχίσουν να βρίσκουν υψηλότερες αποδόσεις σε χώρες με μεγαλύτερο ρυθμό ανάπτυξης.