Ο «ψευτοπόλεμος» τελείωσε, τώρα έρχονται τα δύσκολα, τιτλοφορείται έκθεση της JPMorgan Chase Bank για την Κύπρο. Ο πραγματικός πόλεμος για το πακέτο των 17,5 δισ. ευρώ και τις προϋποθέσεις του μνημονίου θα αρχίσει αμέσως μετά το, εν πολλοίς αναμενόμενο, αποτέλεσμα του β΄ γύρου των προεδρικών εκλογών την Κυριακή στη νήσο, και πολλές μάχες θα κριθούν στη Γερμανία, εκτιμά ο οίκος.

Πιθανόν, σύμφωνα με τα συμπεράσματά του, να υπάρξουν πρόσθετες αναβολές στα χρονοδιαγράμματα και ο κίνδυνος να γίνουν λάθη μέσα σε αυτό το διάστημα δεν είναι αμελητέος, πάντως η επενδυτική τράπεζα πιστεύει ότι δεν θα προκύψουν σημαντικά και έντονα προβλήματα.

Όπως ήταν αναμενόμενο, η κεντροδεξιά εμφανίζεται σε καλή... φόρμα μετά τον πρώτο κύκλο των προεδρικών εκλογών στην Κύπρο και θα είναι πολύ δύσκολο για τον υποψήφιο του ΑΚΕΛ να κλείσει την ψαλίδα 18,6% με τον Νίκο Αναστασιάδη. Έτσι, αν και δεν μπορεί να θεωρηθεί δεδομένο το εκλογικό αποτέλεσμα, οι περιφερειακοί παρατηρητές που περιμένουν την αλλαγή φρουράς με την κεντροδεξιά στο προσκήνιο πιθανόν θα πάρουν αυτό που ζητούν.

Όμως πολύ δύσκολα θα δουν και την επίτευξη μιας άμεσης συμφωνίας για το μνημόνιο των 17,5 δισ. ευρώ ως αποτέλεσμα της εκλογής. Το πραγματικό πρόβλημα της Κύπρου βρίσκεται στο Βερολίνο (και στον υπόλοιπο ευρωπαϊκό Βορρά) και, αν και η αλλαγή της κυβέρνησης της Λευκωσίας απομακρύνει μια βραχυπρόθεσμη δικαιολογία για τη γερμανική αδράνεια, δύσκολα θα φέρει και άμεση λύση του προβλήματος.

Δυστυχώς για την Κύπρο, τονίζεται στην ανάλυση, το πραγματικό πρόβλημα βρίσκεται στον πυρήνα της Ευρώπης, όπου θα είναι δύσκολο να εξασφαλίσει την κοινοβουλευτική έγκριση για πακέτο από το ταμείο βοήθειας ESM. Ειδικά στη Γερμανία, που είναι αντιμέτωπη με τις εγχώριες εκλογές, η Γερμανίδα καγκελάριος χρειάζεται οπωσδήποτε μια συμφωνία που θα προσφέρει στήριξη στην Κύπρο - αλλά μια συμφωνία με τους δικούς της όρους.

Από αυτήν την άποψη, καθώς το Βερολίνο προσπαθεί να υποβαθμίσει τη συζήτηση για την Κύπρο για να μειωθούν οι βραχυπρόθεσμες πιέσεις, η καθυστέρηση εξαιτίας των κυπριακών εκλογών αποδείχθηκε «δώρο» για την κυβέρνηση Merkel, που έτσι κερδίζει χρόνο. Είναι οπωσδήποτε πιθανό να υπάρξει συμφωνία τον Μάρτιο ή τον Απρίλιο, αλλά αυτή η πρόβλεψη μπορεί και να αποδειχθεί πολύ αισιόδοξη, με δεδομένη την πολιτική στη Γερμανία - και όχι μόνο.

Η Κύπρος θα αντιμετωπίσει τον δημοσιονομικό γκρεμό τον Ιούνιο, όταν θα λήξει ομόλογο 1.415 εκατ. ευρώ. Εκεί μπαίνει ένα τελεσίγραφο που θα χρειαστεί όλοι να τιμήσουν. Θα μπορούσε όμως επίσης να βρεθεί κάποιας μορφής πρόσθετη βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση που θα μπορούσε να αναβάλει τη συζήτηση για μετά τις γερμανικές εκλογές τον Σεπτέμβριο. Η Γερμανίδα καγκελάριος έχει αρκετά κίνητρα να βρει έναν μηχανισμό (όπως δάνεια-bridge) για να αναβληθεί η απειλή του δημοσιονομικού γκρεμού.

Σε κάθε περίπτωση, ο οίκος θεωρεί ότι δεν θα υπάρξει κάποιο νέο PSI ή άλλο γεγονός μεγάλης έντασης στην περιοχή. Όμως ίσως αποδειχθεί χρήσιμο για ορισμένες πλευρές (όχι μόνο γερμανικές) να υποβάλουν δραματικές προτάσεις και ενστάσεις στη διαδικασία των συνομιλιών. Αυτό σημαίνει ότι η Κύπρος κινδυνεύει να παραμείνει εστία αβεβαιότητας, παρά την εμφανή πρόοδο από τις εκλογές αυτής της εβδομάδας.