Αναδυόμενες: Βουτιά στα αποθέματα κεντρικών τραπεζών

Όπως αναφέρουν οι Financial Times, το ποσό αυτό, που συμπεριλαμβάνει την Κίνα, αντιστοιχεί περίπου στο 2% των αποθεμάτων όλων των κεντρικών τραπεζών των αναπτυσσόμενων αγορών, σύμφωνα με αναλυτές της Morgan Stanley, οι οποίοι συγκέντρωσαν τα στοιχεία από ανακοινώσεις των κεντρικών τραπεζών για τον Μάιο, τον Ιούνιο και τον Ιούλιο.

Ωστόσο, ορισμένες χώρες εμφάνισαν μεγαλύτερη πτώση από άλλες. Η Ινδονησία έχει απολέσει το 13,6% των αποθεμάτων της κεντρικής της τράπεζας από τα τέλη Απριλίου μέχρι τα τέλη Ιουλίου, η Τουρκία το 12,7% και η Ουκρανία σχεδόν το 10%. Η Ινδία, μία ακόμα χώρα που είδε το νόμισμά της να κάνει βουτιά τους τελευταίους μήνες, έχει χάσει σχεδόν το 5,5% των αποθεμάτων της.

«Πρόκειται για πραγματική αλλαγή καθεστώτος σε σχέση με αυτό που είχαμε συνηθίσει την τελευταία δεκαετία», ανέφερε ο αναλυτής της Morgan Stanley, James Lord. «Είδαμε μια τεράστια συσσώρευση αποθεμάτων καθώς οι αναδυόμενες αγορές προσπαθούσαν να περιορίσουν την ανατίμηση των νομισμάτων τους, όμως τώρα βλέπουμε το ακριβώς αντίθετο».

Οι κεντρικές τράπεζες κρατούν αποθέματα σαν μαξιλάρι ασφαλείας για περιπτώσεις αναταραχών, και κατά μέσο όρο εξακολουθούν να είναι πολύ μεγαλύτερα σε σχέση με τις προηγούμενες κρίσεις στις αναδυόμενες αγορές. Όμως, ο ρυθμός με τον οποίο μειώνονται αυτά τα αποθέματα έχει τρομάξει ορισμένους επενδυτές και αναλυτές.

Πολλές κεντρικές τράπεζες πιθανότατα υπέστησαν περαιτέρω πτώση των αποθεμάτων τους τον Αύγουστο, καθώς οι αναταράξεις που προκάλεσαν τα σχέδια της Fed να σταματήσει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσής της έχουν ανανεώσει και έχουν εντείνει τις ανησυχίες αναφορικά με την επιβραδυνόμενη οικονομική ανάπτυξη στις αναδυόμενες αγορές.

Αναλυτές της Bank of America σημειώνουν πως οι παρεμβάσεις μπορεί στην πραγματικότητα να είναι αντιπαραγωγικές, καθώς οι κεντρικές τράπεζες αναγκάζονται να πουλήσουν αμερικανικά ομόλογα για να αγοράσουν δικά τους νομίσματα. Αυτό αυξάνει τις αποδόσεις των treasuries, μεγεθύνοντας τις αναταράξεις στις αναδυόμενες αγορές και μειώνοντας την αξία των υπόλοιπων αποθεμάτων τους.

Οι asset managers και οι αναλυτές προβλέπουν πως οι κεντρικές τράπεζες σύντομα θα πρέπει να σταματήσουν την άμεση στήριξη των νομισμάτων τους και να λάβουν πιο αποφασιστικά μέτρα για να εμποδίσουν την εκροή χρημάτων από την οικονομία τους.

Ορισμένες κεντρικές τράπεζες έχουν ήδη αρχίσει να αυξάνουν τα επιτόκιά τους για να στηρίξουν τα νομίσματά τους, με πιο πρόσφατο παράδειγμα αυτό της Τουρκίας. Όμως, τους επόμενους μήνες αναμένονται και άλλες αυξήσεις επιτοκίων, παρά τη βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη.

Κάποιες άλλες κεντρικές τράπεζες, πάντως, συνεχίζουν να αυξάνουν τα αποθέματά τους σε ξένο συνάλλαγμα. Η Λιθουανία, η Πολωνία, το Ισραήλ, η Λετονία και η Κολομβία είδαν τα αποθέματά τους να αυξάνονται κατά τουλάχιστον 1% από τον Μάιο μέχρι τον Ιούλιο, σύμφωνα με τα στοιχεία της Morgan Stanley. Άλλες, όπως η Βραζιλία και η Ρωσία, εξακολουθούν να έχουν επαρκή αποθέματα ξένου συναλλάγματος, παρά τη στήριξη στα νομίσματά τους.