ΔΝΤ: Χαμηλά επιτόκια για αρκετά χρόνια

Το ΔΝΤ προβλέπει ότι το κόστος δανεισμού δεν θα επιστρέψει άμεσα στα επίπεδα της επόμενης δεκαετίας. Η ζήτηση για ασφαλείς τίτλους θα παραμείνει ισχυρή.

Δημοσιεύθηκε: 3 Απριλίου 2014 - 17:20

Σε πολύ χαμηλά επίπεδα θα παραμείνει το κόστος δανεισμού για μεγάλο χρονικό διάστημα εκτιμά το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο σε νέα έκθεσή του. Το ΔΝΤ προβλέπει ότι τα πραγματικά επιτόκια θα παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα πολύ καιρό αφότου ξεπεραστεί η κρίση και ανακάμψει η παγκόσμια οικονομία. Κάποια αύξηση θα υπάρξει από τα τρέχοντα ιστορικά χαμηλά επίπεδα «αλλά δεν υπάρχει κανένας λόγος να εκτιμά κανείς ότι θα επιστρέψουν άμεσα σε ένα μέσο επίπεδο της τάξεως του 2% όπως ήταν στα μέσα της δεκαετίας του 2000» αναφέρει το ΔΝΤ.

Τονίζει μάλιστα πως οι εκτιμήσεις αυτές θα πρέπει να ενθαρρύνουν κράτη και ιδιώτες να αναλάβουν προχωρήσουν σε περισσότερο δανεισμό. «Μεσοπρόθεσμα, το δημόσιο χρέος δεν θα αυξηθεί από κάποιες αυξήσεις στις δημόσιες δαπάνες και ειδικότερα στις δημόσιες επενδύσεις, ακόμη κι αν αυτές χρηματοδοτηθούν από δανεισμό» αναφέρει το ΔΝΤ στην έκθεση του.

Η έκθεση αναφέρει ότι κατά τη δεκαετία του 1980, οι κινήσεις κεφαλαίων άρχισαν να γίνονται πιο διεθνείς και τα επιτόκια ήταν υψηλότερα μόνο στις χώρες που θεωρούνταν επενδυτικά πιο ριψοκίνδυνες. Από το 1983 μέχρι το 2012 υπήρξε πτώση των επιτοκίων από 6% στο μηδέν. Κατά τη δεκαετία του 1990, η βασική αιτία για τη μείωση των επιτοκίων ήταν οι ισχυρές δημοσιονομικές θέσεις. Από το 2000, η εκτίναξη των αποταμιεύσεων στις αναδυόμενες αγορές, αλλά και η στροφή των επενδυτών σε πιο ασφαλείς τίτλους όπως τα κρατικά ομόλογα με αντίστοιχη μείωση των επενδύσεων στις ανεπτυγμένες οικονομίες ώθησαν τα πραγματικά επιτόκια σε ακόμη χαμηλότερα επίπεδα. Με την χρηματοοικονομική κρίση, η κατάρρευση των επενδύσεων οδήγησε τα επιτόκια στο μηδενικό επίπεδο που διατηρούνται μέχρι και σήμερα.

Με την ανάκαμψη της οικονομίας, το ΔΝΤ προβλέπει αύξηση των πραγματικών επιτοκίων, αλλά όχι στα επίπεδα του 2000. Κι αυτό γιατί δεν προβλέπει ότι θα ανατραπεί η τάση προς ασφαλέστερες τοποθετήσεις ούτε κάποια Τοαλλαγή στις αποταμιεύσεις των αναδυόμενων αγορών.