Χρυσός: Σήμερα το κρίσιμο δημοψήφισμα στην Ελβετία

Ισχυρές πιέσεις δέχτηκε την Παρασκευή ο χρυσός, καθώς οι επενδυτές λαμβάνουν θέσεις εν όψει του δημοψηφίσματος στην Ελβετία σχετικά με την αύξηση των αποθεμάτων χρυσού της χώρας.

Σήμερα, οι Ελβετοί θα αποφασίσουν για το εάν η κεντρική τράπεζα Swiss National Bank θα πρέπει να διατηρεί τουλάχιστον το 20% των αποθεμάτων της σε χρυσό, σε σύγκριση με 8% σήμερα.

Τα αποτελέσματα αναμένονται νωρίς το απόγευμα ενώ σύμφωνα με τις τελευταίες δημοσκοπήσεις, η στήριξη του κινήματος "Σώστε τον ελβετικό μας χρυσό", φθίνει. Σε περίπτωση πάντως που τελικώς επικρατήσει το "ναι", αναμένεται βραχυπρόθεσμο "άλμα" στην τιμή του πολύτιμου μετάλλου, που κατά πολλούς αναλυτές μπορεί να φθάσει έως και τα 50 δολάρια.

Σημειώνεται την Παρασκευή, η τιμή του υποχώρησε 1,8% ή κατά 21,4 δολάρια, στα 1.175 δολάρια την ουγκιά, αντανακλώντας τις προσδοκίες της αγοράς.

Εαν επικρατήσει πάντως η θετική ψήφος, η ελβετική κεντρική τράπεζα θα πρέπει να επανακτήσει 1.500 τόνους χρυσού ή το 70% της παγκόσμιας ετήσιας παραγωγής χρυσού, στην επόμενη πενταετία, ενώ θα υφίσταται και περιορισμούς στην πώληση αποθεμάτων χρυσού τα επόμενα χρόνια. 

Για να εξασφαλίσει αυτά τα αποθέματα η SNB θα χρειαστεί να πουλήσει συναλλαγματικά αποθέματα, που απαρτίζονται κυρίως από ευρώ. Οι πωλήσεις αυτές θα πιέσουν το ευρώ χαμηλότερα έναντι των νομισμάτων σε όλο τον πλανήτη, περιλαμβανομένου και του φράγκου.

Από τότε που εξασφάλισε τις απαραίτητες 100.000 υπογραφές ώστε να μπορεί να τεθεί σε δημοψήφισμα, πριν 18 μήνες, η πρωτοβουλία δεν είχε αποσπάσει ιδιαίτερο ενδιαφέρον. Μετά όμως από δημοσκόπηση στα μέσα Οκτωβρίου που έδειξε ότι 44% των ψηφοφόρων θα υποστηρίξουν το κίνημα, το ζήτημα έχει γίνει κυρίαρχο θέμα συζήτησης.

Η δημοσκόπηση του Οκτωβρίου προκάλεσε έντονες ανησυχίες στην SNB και έκανε τις αγορές να δοκιμάσουν ήδη την δυνατότητα της κεντρικής τράπεζας να συγκρατεί το φράγκο κάτω από την ελάχιστη συναλλαγματική ισοτιμία των 1,20 ελβετικών φράγκων που εισήγαγε η SNB έναντι του ευρώ το 2011. Το αποτέλεσμα ήταν η ισοτιμία να ανέλθει στα υψηλότερα επίπεδα από τον Σεπτέμβριο 2012.

Η κεντρική τράπεζα φοβάται ότι η πρωτοβουλία θα κάνει περισσότερο κακό παρά καλό. Ένα βασικό εργαλείο στην εργαλειοθήκη της SNB είναι η δυνατότητά της να αυξάνει τον ισολογισμό της ταχέως, εφόσον χρειάζεται. Αν περιοριστεί αυτή η δυνατότητά της, η νομισματική πολιτική της δεν θα είναι τόσο αποτελεσματική. Εξίσου, θα περιοριστεί η δυνατότητα της SNB να συρρικνώνει τον ισολογισμό της, καθώς θα είναι υποχρεωμένη να αγοράζει χρυσό αλλά δεν θα μπορεί να τον πωλεί.

Κατ'αυτόν τον τρόπο ο ισολογισμός της SNB θα γίνει πιο ευμετάβλητος, επειδή ακριβώς η τιμή του χρυσού είναι ευμετάβλητη. Επίσης θα μειωθεί η δυνατότητα της SNB να πληρώνει μερίσματα στα ελβετικά καντόνια που έχουν στην κατοχή τους τον χρυσό, γιατί ο χρυσός δεν εξασφαλίζει σταθερό εισόδημα και η απαγόρευση πωλήσεων δεν θα επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα την ρευστοποίηση κερδών.