Πιθανά τα capital controls στην Κίνα, λένε οι απαισιόδοξοι αναλυτές

Οι κινεζικές τράπεζες ίσως έχουν χάσει πέντε φορές όσο έχασαν οι αμερικανικές το 2008, υποστηρίζει αναλυτής που αναμένει μεγάλη υποτίμηση του γουάν λόγω της ανακεφαλαιοποίησής τους. Άλλος εκτιμά πως το Πεκίνο θα θεσπίσει capital controls.

Δημοσιεύθηκε: 24 Φεβρουαρίου 2016 - 16:41

Πιθανά τα capital controls στην Κίνα, λένε οι απαισιόδοξοι αναλυτές

Αν και οι αγορές φλερτάρουν με την ιδέα πως μια μεγάλη υποτίμηση του γουάν θα μπορούσε να επιδεινώσει δραματικά την οικονομική επιβράδυνση της Κίνας, οικονομολόγοι και διαχειριστές χρημάτων υποστηρίζουν πως αυτό δεν είναι καθόλου πιθανό. Ωστόσο, ο fund manager Kyle Bass, ιδρυτής της Hayman Capital Management, προχώρησε σε μια εξαιρετικά απαισιόδοξη πρόβλεψη.

Σύμφωνα με το CNBC, ο αναλυτής προέβλεψε ότι το κινεζικό νόμισμα θα μπορούσε να χάσει το 40% της αξίας του τους επόμενους 18 μήνες, λόγω του μεγάλου χρέους που βαραίνει τις κρατικές κινεζικές εταιρίες.

Η ιδέα του Bass είναι πως οι τράπεζες της χώρας έχουν έρθει αντιμέτωπες με τεράστιες πιστωτικές ζημιές –το ύψος των οποίων δεν έχει αποκαλυφθεί ακόμη- κυρίως λόγω δανείων σε βιομηχανίες, οι οποίες, όπως και οι τράπεζες, ελέγχονται από την κυβέρνηση. Ως εκ τούτου, το νόμισμα θα πέφτει καθώς η κυβέρνηση θα τυπώνει χρήμα για να ανακεφαλαιώσει τις τράπεζες.

Την άποψη του αναλυτή μοιράζονται ελάχιστοι προς το παρόν. Άλλοι fund managers και οικονομολόγοι επιχειρηματολογούν πως η υποτίμηση δεν θα αλλάξει πολλά προωθώντας τις πωλήσεις των κινεζικών εξαγωγών που είναι ήδη ανταγωνιστικές, ιδιαίτερα στις Ηνωμένες Πολιτείες. Επιπλέον, υποστηρίζουν ότι μια απότομη υποτίμηση θα γύριζε μπούμερανγκ σε περίπτωση που χώρες όπως η Αυστραλία, η Μαλαισία και Ινδονησία αναγκάζονταν να υποτιμήσουν τα δικά τους νομίσματα για να παραμείνουν ανταγωνιστικές έναντι της Κίνας.

Πάντως, σε επιστολή προς τους επενδυτές του, ο Kyle Bass χαρακτήρισε πρόσφατα το τραπεζικό σύστημα της Κίνας «ωρολογιακή βόμβα», υποστηρίζοντας ότι οι απώλειες στην Κίνα θα μπορούσαν να είναι πέντε φορές όσο έχασαν οι αμερικανικές τράπεζες κατά τη στεγαστική κρίση του 2008. Αυτό θα πυροδοτήσει μια μεγάλη υποτίμηση με στόχο την ανακεφαλαιοποίηση των ιδρυμάτων.

Από την άλλη, όπως αναφέρει ο Barry Eichengreen, οικονομολόγος στο Μπέρκλεϊ, είναι πιθανό το Πεκίνο να θεσπίσει σταδιακά capital controls αντί να υποτιμήσει το νόμισμα, και έχει δεκάδες εργαλεία για να το καταφέρει αυτό. Ο ειδικός επιχειρηματολογεί πως τα capital controls μπορούν ακόμη και να επιτρέψουν στο Πεκίνο να επιτύχει μια μέτρια πτώση στην αξία του γουάν χωρίς να πυροδοτήσει φυγή κεφαλαίου. Τα capital controls θα αναστατώσουν την αγορά, αλλά όχι τόσο όσο μια απότομη υποτίμηση.