Ομολογιούχοι στην Ιταλία «γιορτάζουν» λόγω του Brexit

Καθώς οι κάτοχοι μετοχών των ιταλικών τραπεζών θρηνούν για τις ζημιές τους, οι επενδυτές σε κυβερνητικά ομόλογα μετρούν τα κέρδη τους. Οι διαχειριστές κεφαλαίων ενέτειναν τις αγορές σε ιταλικά και περιφερειακά ομόλογα μετά τις 23 Ιουνίου και το βρετανικό δημοψήφισμα, περιορίζοντας το spread μεταξύ των 10ετούς διάρκειας ιταλικών χρεογράφων και των γερμανικών, στα μικρότερα επίπεδά του από τις αρχές του Ιουνίου.

Όπως εξηγεί το Bloomberg, οι επενδυτές ποντάρουν στο ότι το κενό που θα αφήσει η αποχώρηση της Βρετανίας θα αναγκάσει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να υποστηρίξει τις πιο αδύναμες οικονομίες, τονώνοντας τα ιταλικά ομόλογα, παρότι αυξάνονται οι ανησυχίες για το χρηματοπιστωτικό σύστημα της χώρας.

Υπενθυμίζεται ότι οι μετοχές των ιταλικών τραπεζών έχουν χάσει περίπου το 17% της αξίας τους μετά το δημοψήφισμα, εξαιτίας του τεράστιου όγκου κόκκινων δανείων που βαρύνουν τα ιδρύματα που χρειάζονται ανακεφαλαιοποίηση.

«Με έναν περίεργο τρόπο, η αποκατάσταση των ισολογισμών μέσω κρατικής αρωγής και η αναζήτηση υποστήριξης από την ΕΚΤ είναι πιο πιθανά μετά το Brexit απ' ό,τι ήταν πριν», τόνισε ο Alan Wilde, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος στην Baring Asset Management στο Λονδίνο, ο οποίος μετά το βρετανικό δημοψήφισμα αγόρασε ιταλικά ομόλογα.

Οι αγορές ιταλικού δημόσιου χρέους από την ΕΚΤ αυξήθηκαν κατά 1,5% τον Ιούνιο, ενώ οι αγορές ισπανικού χρέους από την κεντρική τράπεζα εμφάνισαν άνοδο της τάξης του 1,2%, σύμφωνα με υπολογισμούς της Royal Bank of Scotland βάσει στοιχείων της ΕΚΤ.

Η επιπρόσθετη απόδοση ή spread που λαμβάνουν οι επενδυτές που κρατούν 10ετή ιταλικά ομόλογα έναντι του γερμανικού χρέους αναφοράς διευρύνθηκε σε 191 μονάδες βάσης την ημέρα αμέσως μετά το δημοψήφισμα και περιορίστηκε σε 125 μονάδες από την Παρασκευή.

Παράλληλα, μια σειρά αρκετών εταιριών, περιλαμβανομένων των Pacific Investment Management και Pioneer Investments, έχουν θετική άποψη για τα ιταλικά και ισπανικά χρεόγραφα, σύμφωνα με διαχειριστές χαρτοφυλακίων και αναλυτές. «Ήμασταν long στην Ιταλία έναντι του bund μετά το Brexit», υπογράμμισε ο Tanguy Le Saout, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος για την Ευρώπη στην Pioneer Investments στο Δουβλίνο. «Αναμένουμε η ΕΚΤ να δράσει υποστηρικτικά σε περίπτωση ανάγκης», πρόσθεσε.

Μεταξύ άλλων, οι επενδυτές αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα προχωρήσει σε μικροδιορθώσεις στους κανόνες που διέπουν αυτή τη στιγμή τις αγορές ομολόγων.