ΟΤΕ: Οι προβλέψεις και η αποτίμηση

Οι προβλέψεις και η αποτίμηση

ΟΤΕ: Οι προβλέψεις και η αποτίμηση
Σύμφωνα με τα στοιχεία της JCF Group, οι προβλέψεις των αναλυτών για το 2003 κάνουν λόγο για μια αύξηση των πωλήσεων της τάξεως του 15,2% σε σχέση με το 2002, με το απόλυτο μέγεθος να εκτιμάται σε 4.969 εκατ. ευρώ, έναντι 4.313 εκατ. ευρώ για το 2002.

Οι προβλέψεις για το 2004 αναφέρουν ότι το σύνολο των εσόδων του ΟΤΕ θα διαμορφωθεί σε 5.184 εκατ. ευρώ, ήτοι αύξηση της τάξεως του 4,4% σε σχέση με τις εκτιμήσεις για το 2003.

Οι προβλέψεις για το σύνολο της κερδοφορίας μετά φόρων του έτους 2003 αναφέρουν μια αύξηση της τάξεως 13,4%, στα 437 εκατ. ευρώ, έναντι 392 εκατ. ευρώ για το 2002.

Οι εκτιμήσεις για το 2004 αναφέρουν ότι το αντίστοιχο μέγεθος θα καταγράψει μια άνοδο της τάξεως του 1,5%, διαμορφούμενο στα 440 εκατ. ευρώ.

Τα λειτουργικά κέρδη του ομίλου (EBITDA) για το 2003 προβλέπονται 1.914 εκατ. ευρώ, έναντι 1.726 εκατ. ευρώ για το 2002, ήτοι αύξηση της τάξεως του 10,9%.

Για το 2004, τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων εκτιμώνται σε 1.996 εκατ. ευρώ, ήτοι αύξηση της τάξεως του 4,4% σε σχέση με τις εκτιμήσεις για το 2003.

Τέλος, τα κέρδη ανά μετοχή του ΟΤΕ για το 2003 υπολογίζονται σε 0,89 ευρώ ανά μετοχή, έναντι 0,83 ευρώ ανά μετοχή για το 2002 και, τέλος, για το τρέχον έτος τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμώνται σε 0,91 ευρώ, ήτοι αύξηση της τάξεως του 2,9% σε σχέση με τις προβλέψεις του 2003.

Σε όρους αποτίμησης ο Οργανισμός, τόσο σε σχέση με τις εγχώριους ”αντιπάλους” του, που δεν είναι άλλοι από τις μετοχές του FTSE/ASE-20, όσο και σε σχέση με τις ευρωπαϊκές ομοειδείς επιχειρήσεις μπορεί να χαρακτηρισθεί το λιγότερο ”ελκυστικός”, παρά τη σημαντική άνοδο της τιμής του από την αρχή του έτους.

Τα παραπάνω συμπεράσματα εξάγονται από τη βάση δεδομένων της JCF Group, η οποία περιλαμβάνει πλήθος δεδομένων από τους σημαντικότερους επενδυτικούς οίκους του εξωτερικού και τις εγχώριες χρηματιστηριακές εταιρείες.

Πιο συγκεκριμένα, σε σχέση με τις ευρωπαϊκές εταιρείες του δείκτη DJ Stoxx Telecom, ο οποίος περιλαμβάνει 23 εταιρείες από την περιοχή της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται με discount, τόσο σε όρους πολλαπλασιαστών κερδοφορίας όσο και εσωτερικής αξίας, προσθέτοντας ταυτόχρονα σημαντικά υψηλότερη μερισματική απόδοση. Χαρακτηριστικά αναφέρουμε ότι το P/E του ΟΤΕ για το 2004 εκτιμάται σε 13,01, εν συγκρίσει με 17,60 για τον ευρωπαϊκό δείκτη.

Παράλληλα, το discount σε όρους εσωτερικής αξίας είναι ιδιαίτερα υψηλό, της τάξεως του 51% για το 2004, ενώ η μερισματική απόδοση του ΟΤΕ είναι με διαφορά η υψηλότερη στο peer group του.

Επίσης αξιοσημείωτο είναι ότι το γεγονός ότι η μετοχή του ΟΤΕ έχει προσφέρει μια από τις υψηλότερες αποδόσεις τη διάρκεια του 2004 απ’ όλες τις μετοχές του δείκτη DJ Stoxx Telecom.

Αντίστοιχα με την εικόνα σε επίπεδο ομοειδών ευρωπαϊκών επιχειρήσεων και στην εγχώρια αγορά, ο ΟΤΕ αποτελεί ίσως την ελκυστικότερη μετοχή του FTSE/ASE-20. Το discount σε σχέση με τον μέσο όρο της αγοράς ανέρχεται σε 22,30% για το 2004, ενώ σε όρους εσωτερικής αξίας προσεγγίζει το 58%!

Παράλληλα, σε όρους μερισματικής απόδοσης, και σ’ αυτή την κατηγοριοποίηση η μετοχή του ΟΤΕ προσφέρει την υψηλότερη απόδοση, όπως ακριβώς ισχύει και σε σχέση με τον δείκτη DJ Stoxx Telecom.

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
v