Ορόσημα αγορών και το φάντασμα της κρίσης

Ο S&P 500 ξεπέρασε τις 1.000 μονάδες. Οι αναδυόμενες αγορές επέστρεψαν σε επίπεδα προ της κατάρρευσης της Lehman. Το δολάριο υποχωρεί. Η εικόνα θυμίζει ανησυχητικά την κατάσταση των αγορών πριν την κρίση.

Δημοσιεύθηκε: 4 Αυγούστου 2009 - 11:24

John Authers, Investment Editor

Ορόσημα αγορών και το φάντασμα της κρίσης

Σχεδόν σε κάθε πλευρά των αγορών τη Δευτέρα 3 Αυγούστου υπήρξε ένα ορόσημο. Ο S&P 500 ξεπέρασε το επίπεδο των 1.000 μονάδων για πρώτη φορά από τις 4 Νοεμβρίου 2008, δηλαδή την ημέρα της εκλογής του κ. Barack Obama.

Ο δείκτης των αναδυόμενων αγορών FTSE ξεπέρασε το σημείο που είχε κατακτήσει στις 12 Σεπτεμβρίου 2008, δηλαδή τις παραμονές της κατάρρευσης της Lehman Brothers.

Και το δολάριο υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο έναντι καλαθιού νομισμάτων από τις 30 Σεπτεμβρίου 2008, όταν δηλαδή το Κογκρέσο προκάλεσε σοκ στην υφήλιο καταψηφίζοντας το πρώτο "πακέτο" στήριξης της αμερικανικής κυβέρνησης.

Όλα τα παραπάνω στηρίχτηκαν σε θετικά μακροοικονομικά μεγέθη. Ο δείκτης μεταποίησης ISM διαμορφώθηκε στα επίπεδα όπου βρισκόταν τον Αύγουστο του 2008. Ανάλογη εικόνα εμφάνισε η μεταποίηση στην ευρωζώνη. Επιπρόσθετα, τα επιμέρους στοιχεία του αμερικανικού ISM ενίσχυσαν την αισιοδοξία, καθώς για πρώτη φορά από το 1975 οι νέες παραγγελίες ξεπέρασαν τα αποθέματα.

Όμως, το ράλι στις ριψοκίνδυνες επενδύσεις θυμίζει οδυνηρά την περίοδο που προηγήθηκε της κρίσης, η οποία ξέσπασε το 2008. Τότε, όπως και τώρα, τα εμπορεύματα, οι αναδυόμενες αγορές και νομίσματα με υψηλό yield κατέγραφαν υψηλά κέρδη.

Τότε, όπως και τώρα, το δολάριο ήταν το βασικό "θύμα". Ακόμη και εάν τα τελευταία στοιχεία που αφορούν στην αμερικανική οικονομία είναι θετικά, οι επενδυτές εγκαταλείπουν το αμερικανικό νόμισμα, προτιμώντας να παίξουν στο παγκόσμιο εμπορικό παιχνίδι. Η σχέση μεταξύ δολαρίου και ριψοκίνδυνων επενδύσεων παραμένει εξαιρετικά ισχυρή.

Το αμερικανικό νόμισμα έχει χάσει περισσότερο από το 50% των κερδών του, μετά τη βύθισή του τον περασμένο Ιούλιο, δηλαδή όταν η "φούσκα" εμπορευμάτων και αναδυόμενων αγορών ήταν έτοιμη να εκραγεί. Τότε, όπως και τώρα, η ενίσχυση των ριψοκίνδυνων επενδύσεων ήταν ομοιογενής και κυρίως χωρίς επιλεκτικές διαθέσεις.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation