Θα χάσουν το χριστουγεννιάτικο πάρτι οι αγορές;

Παρά το γεγονός ότι ο Δεκέμβριος είναι εκ παραδόσεως καλός για τις αγορές, φέτος μπορεί να μην υπάρξει χριστουγεννιάτικο πάρτι. Πιθανώς οι επενδυτές να προτιμήσουν να "κλειδώσουν" τα κέρδη τους μετά το ράλι.

Δημοσιεύθηκε: 1 Δεκεμβρίου 2009 - 12:23

Τελ. Ενημ.: 1 Δεκεμβρίου 2009 - 12:32

Jennifer Hughes (Λονδίνο) & Michael Mackenzie (Ν.Υόρκη)

Θα χάσουν το χριστουγεννιάτικο πάρτι οι αγορές;

Οι τελευταίες ημέρες κάθε χρόνου είναι περίεργες για τους επενδυτές. Με το ράλι να έχει χάσει λίγο από τον ρυθμό του λόγω του Ντουμπάι, οι επόμενες τέσσερις εβδομάδες μπορεί να αποδειχθούν πιο περίεργες απ' ό,τι ήταν στο παρελθόν.

Μετά το ράλι που ξεκίνησε τον Μάρτιο οι επενδυτές βρίσκονται μετέωροι μεταξύ του να "κλειδώσουν" τα κέρδη τους ή να κρατήσουν τα κεφάλαιά τους στις αγορές, θεωρώντας πιθανό ένα year-end ράλι.

Όμως οι σεισμικές δονήσεις από το Ντουμπάι έθεσαν το ερώτημα κατά πόσον είναι σοφό να διατηρείς στην κατοχή τις ριψοκίνδυνες επενδύσεις, όπως οι μετοχές αναδυόμενων αγορών αλλά και εν γένει οι μετοχές.

"Υπάρχει ο πειρασμός να διαγράψει κάποιος τον Δεκέμβριο, όπως συχνά συμβαίνει με τον Αύγουστο. Να πει ότι πρόκειται για περίοδο γιορτών και διακοπών. Όμως, υφίστανται έκτακτα γεγονότα που δυσκολεύουν την όλη κατάσταση", τονίζει ο κ. Philip Isherwood, στρατηγικός αναλυτής στην Evolution Securities.

Στο πλευρό όσων αποφασίσουν να μη φύγουν από τις αγορές βρίσκεται η παράδοση, η οποία θέλει ο Δεκέμβριος να είναι ένας πολύ καλός μήνας για τις μετοχές. Ο S&P 500 δείχνει πως συνεχίζει να ενισχύεται τον Δεκέμβριο στο 75% των περιπτώσεων που εξετάστηκαν κατά τη διάρκεια της τελευταίας 20ετίας και μάλιστα κατά μέσο όρο στο 2,7%. Κατά τη διάρκεια των 20 τελευταίων Δεκεμβρίων ο FTSE 100 έχει ενισχυθεί περισσότερο στους 17.

Μεγαλύτερα κέρδη για τον S&P 500 -ο οποίος έχει ενισχυθεί κατά 64% από τον Μάρτιο- θα είναι εντυπωσιακά, αλλά δεν θα πρέπει να ξεχνάμε πως οι όγκοι συναλλαγών υποχωρούν τον Δεκέμβριο. Το ίδιο ισχύει και για την αγορά εταιρικών ομολόγων, η οποία γνώρισε άνθηση το 2009.

"Το Ντουμπάι οδήγησε αρκετούς επενδυτές να σκεφθούν ότι καλύτερο θα ήταν να κλείσουν το... μαγαζί τώρα. Να ακολουθήσουν τη λογική 'μην κάνεις τίποτε χαζό αυτήν τη στιγμή' και να επιστρέψουν τον Ιανουάριο", υποστηρίζει ο κ. Suki Mann, επικεφαλής πιστωτικών αγορών της Societe Generale.

Λόγω της πτώσης στους όγκους συναλλαγών οι αναλυτές αναμένουν διακοπή στο ράλι.

"Παραμένουμε θετικοί σε ό,τι αφορά την οικονομική ανάκαμψη, αλλά συγκρατημένοι σχετικά με τις αποτιμήσεις των μετοχών και των εμπορευμάτων σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα", σημειώνει ο κ. John Stolzfus, αναλυτής της Ticonderoga Securities στη Νέα Υόρκη, ο οποίος προσθέτει ότι θα ήταν υγιές οι αγορές να κάνουν μία παύση και να αφήσουν την πραγματική οικονομία να ευθυγραμμιστεί με τις προβλέψεις για την ανάπτυξή της.

Επίσης, η έλλειψη ρευστότητας πιθανώς να είναι σε χειρότερη φάση φέτος, καθώς οι περισσότερες τράπεζες κλείνουν το έτος στις 31 Δεκεμβρίου. Παλαιότερα μεγάλες τράπεζες, όπως η Goldman Sachs και η Morgan Stanley, έκλειναν το έτος τους στις 30 Νοεμβρίου και ως εκ τούτου είχαν τη δυνατότητα να κυνηγήσουν το trading χωρίς να σκέφτονται εάν ενδεχόμενες απώλειες θα καταγράφονταν στα βιβλία τους.

"Οι επενδυτές συνήθως δεν προσέχουν την έλλειψη ρευστότητας που καταγράφεται στις αγορές τον Δεκέμβριο", επισημαίνει ο κ. Fred Goodwin, αναλυτής της Nomura και προσθέτει: "Άλλωστε, το 2008 βρισκόμαστε σε τέτοιο χάος που κανείς δεν πρόσεχε. Φέτος οι διαχειριστές είτε θα προχωρήσουν σε ρευστοποιήσεις είτε θα μείνουν εκτός αγορών έως τον Ιανουάριο".

Μία τάση, πάντως, που οι αναλυτές θεωρούν βέβαιο ότι θα συνεχιστεί, είναι η υποχώρηση του δολαρίου. Εκ παραδόσεως, τονίζει ο κ. Alan Ruskin, στρατηγικός αναλυτής της RBS Securities, ο Δεκέμβριος είναι κακός μήνας για το δολάριο.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation