Όλα τα βλέμματα στα 10ετή ομόλογα ΗΠΑ

Στη Νέα Υόρκη γίνεται η δημοπρασία 10ετών ομολόγων ύψους 21 δισ. δολ. με το yield να «φλερτάρει» το 4% και, με την Fed να μην είναι πια ενεργός αγοραστής, είναι η ώρα της αλήθειας για τους λιανικούς επενδυτές

Δημοσιεύθηκε: 7 Απριλίου 2010 - 16:47

Michael Mackenzie (Νέα Υόρκη)

Τους 18 τελευταίους μήνες, οι επενδυτές έβγαλαν κέρδος υπακούοντας σε ένα αξίωμα, όσον αφορά την αμερικανική αγορά Treasury: Αγόρασε το 10ετές ομόλογο, όποτε το yield του φτάνει στο 4%.

Χθες, αυτή η γραμμή στην άμμο έμεινε χαραγμένη για άλλη μια φορά. Μετά την άνοδο στο 4,01% την Δευτέρα, το benchmark yield επέστρεψε στο 3,96%, χάρη σε overnight αγορές από την Ασία.

Σήμερα όμως, έρχεται η πώληση 10ετών ομολόγων ύψους 21 δισ. δολ. και, μετά την εύρωστη ζήτηση σε μια σειρά δημοπρασιών τον περασμένο μήνα, για τους λιανικούς επενδυτές ήρθε η στιγμή της αλήθειας.

Το μεγάλο ερώτημα είναι κατά πόσον παραμένει ελκυστική η απόδοση 4% της 10ετούς έκδοσης, καθώς συνεχίζεται η οικονομική ανάκαμψη και η κεντρική τράπεζα έχει σταματήσει να είναι ενεργή αγοραστής στεγαστικών ομολόγων.

Εκείνες οι αγορές δημιούργησαν μια έλλειψη σε fixed-income αξιόγραφα για τους επενδυτές, σε μια περίοδο με ρεκόρ εισροών στα ομολογιακά funds. Αυτό με τη σειρά του βοήθησε το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών να πουλήσει τα ομόλογά του κατά την διάρκεια του περασμένου έτους.

Στα μεθεόρτια της ποσοτικής χαλάρωσης της Fed, οι πωλήσεις ρεκόρ των αμερικανικών Treasury, συναγωνίζονται πλέον επί ίσοις όροις με τα στεγαστικά και άλλα ομόλογα, στις προτιμήσεις των επενδυτών. Με τα μισθολόγια στις ΗΠΑ να διευρύνονται επιτέλους, έστω και με επιφυλακτικούς ρυθμούς, δεν είναι παράλογο να ζητούν οι επενδυτές ένα yield υψηλότερο του 4%.

Η πρόσφατη αύξηση των yields συνοδεύεται με σχετικά σταθερές πληθωριστικές προσδοκίες για τα επόμενα 10 χρόνια. Αυτό δείχνει ότι η αγορά ζητά πλέον μια νέα τιμή για την προσφορά Treasurys.

Στους τελευταίες 9 μήνες, η 10ετής έκδοση κινείται μεταξύ 3,22% και 3,94%. Με την χθεσινή ανάκαμψη, σταμάτησε στο 3,94%. Η προηγούμενη οροφή για την αγορά, είναι πλέον ο νέος «πάτος.»

Αυτό δείχνει τις ανησυχίες των επενδυτών και, αν δεν υπάρξει εύρωστη ζήτηση για την σημερινή δημοπρασία, δεν μπορεί να αποκλειστεί μια αύξηση πάνω από το 4%, στα αλλοτινά υψηλά του 4,3% ίσως.

© The Financial Times Limited 2010. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation