ΕΕ: Μελετά αλλαγή στρατηγικής στην Ελλάδα

Η νέα πρόταση που παρουσίασε το IIF στο Eurogroup προβλέπει διαγραφή μεγάλων τμημάτων του ελληνικού χρέους με επαναγορές ομολόγων και υποδεικνύει γενναία μεταστροφή στην αντιμετώπιση της κρίσης.

Δημοσιεύθηκε: 12 Ιουλίου 2011 - 07:39

Peter Spiegel, Richard Milne

ΕΕ: Μελετά αλλαγή στρατηγικής στην Ελλάδα

Η επιμονή των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση πρέπει να δεσμευτεί σε επαναγορές κρατικών ομολόγων της Ελλάδας θα επεκτείνει ευρύτατα το βεληνεκές του 2ου πακέτου σωτηρίας των Αθηνών αλλά και θα συναντήσει πολιτικές αντιστάσεις, ειδικά στο Βερολίνο.

Οι τράπεζες, υπό την καθοδήγηση του Institute of International Finance, συζητούν με Ευρωπαίους αξιωματούχους επί εβδομάδες πάνω σε σχέδιο που τους υποχρεώνει να επωμιστούν έως 30 δισ. ευρώ από το νέο πακέτο των 115 δισ. ευρώ προς την Ελλάδα, με την ανταλλαγή ομολόγων που κατέχουν με νέα χρεόγραφα μεγαλύτερης διάρκειας.

Όμως, στο νέο σχέδιο φαίνεται ότι για να επιτευχθεί η συμφωνία των τραπεζών είναι απαραίτητο το πρόγραμμα επαναγορών, το οποίο κατά το IIF είναι ουσιώδες για να μειωθεί το συνολικό δανειακό βάρος της Ελλάδας και να επιστρέψει στη χώρα η δημοσιονομική υγεία.

«Τα σχέδια που επικεντρώνονται αμιγώς στην κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών της Ελλάδας χωρίς μείωση χρέους δεν θα αποδώσουν σε αυτό το στάδιο καταφέρνοντας να σταθεροποιήσουν τις αγορές και να σταματήσουν το ντόμινο», αναφέρεται στην πρόταση, που περιλαμβάνεται σε έκθεση που παρουσιάστηκε στους υπουργούς Οικονομικών της ευρωζώνης τη Δευτέρα και την οποία εξασφάλισαν οι «Financial Times». Άλλος Ευρωπαίος αξιωματούχος δήλωσε ότι η Ε.Ε. συμφωνεί πως η μείωση των επιπέδων του χρέους θα πρέπει να είναι «ο βασικός στόχος» της διάσωσης.

Μια τέτοια κίνηση από τους Ευρωπαίους ηγέτες μπορεί να μοιάζει με τεχνική στροφή των αξιωματούχων, που πηδούν από τη μια ιδέα στην άλλη για να θέσουν υπό έλεγχο τη 18μηνη κρίση. Όμως, η αλλαγή στρατηγικής, εάν υιοθετηθεί από τα 17 μέλη του ευρώ, θα σημαίνει αλλαγή στάσης σε σχέση με τις προηγούμενες προσπάθειες αναβολής της «ώρας της αλήθειας» και μεταβολή στο τι θεωρεί η Ε.Ε. τη μεγαλύτερη απειλή για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα.

Το σκεπτικό του νέου σχεδίου είναι ότι, αν η Ελλάδα δεν μπορέσει να κατεβάσει το χρέος, η οικονομία της δεν θα αναπτυχθεί ποτέ, αφού η κυβέρνηση δεν θα κατορθώσει να κάνει επενδύσεις και οι ιδιώτες πιστωτές δεν θα πιστέψουν ποτέ ότι τα χρήματά τους είναι ασφαλή.

Η μεταβολή σημαίνει ότι αντί απλώς να καθυστερήσουν οι πληρωμές από τα ελληνικά ομόλογα προς τους ιδιώτες πιστωτές -που ήταν ο αρχικός στόχος των συνομιλιών με τις γερμανικές και γαλλικές τράπεζες-, οι Ευρωπαίοι ηγέτες θα πρέπει να διαγράψουν μεγάλα τμήματα του ίδιου του χρέους. Και η μείωση των επιπέδων του ελληνικού χρέους σημαίνει μαζικές επαναγορές ομολόγων στην ανοιχτή αγορά.

Υπό αυτό το σχέδιο, οι ομολογιούχοι θα πωλήσουν τις τοποθετήσεις τους -πιθανόν με μικρό premium σε σχέση με τις τρέχουσες τιμές της αγοράς, αλλά αρκετά χαμηλότερα από την ονοματική αξία-, θα κλειδώσουν απώλειες αλλά και θα εξασφαλίσουν σιγουριά, ενώ θα μειωθεί και το δανειακό βάρος της Ελλάδας.

Παρόμοια ιδέα έχουν προωθήσει στο παρελθόν η Ευρωπαϊκή Επιτροπή και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, αλλά την έχει απορρίψει η Γερμανία. Ο κ. Olli Rehn είχε προτείνει παλαιότερα την ανασύσταση του ταμείου διασώσεων European Financial Stability Facility, ώστε να του επιτραπούν οι αγορές ελληνικών ομολόγων. Το Βερολίνο όμως έφερε αντιρρήσεις.

Οι υπερασπιστές του σχεδίου πιστεύουν ότι είναι μια σχετικά καθαρή μέθοδος αφενός για να μειωθεί το ελληνικό χρέος και αφετέρου για να συμμετέχουν οι ιδιώτες ομολογιούχοι στο κόστος της διάσωσης.

Ένα σχέδιο επαναγορών μεγάλης κλίμακας θα μειώσει το χρέος των 350 δισ. ευρώ της Ελλάδας κατά πολλές δεκάδες δισ. ευρώ. Κορυφαίοι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι και ένας Γάλλος τραπεζίτης πιστεύουν ότι ο μόνος αποδοτικός μηχανισμός για να πληρωθούν οι επαναγορές είναι η χρήση του ταμείου διασώσεων. «Οι Γερμανοί θα πρέπει να υποχωρήσουν στο θέμα της χρήσης του EFSF», δήλωσε ο Γάλλος τραπεζίτης.

© The Financial Times Limited 2011. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation