FT: Στην Ισπανία δεν είναι ώρα για φιέστα

Ανεξαρτήτως των κινήσεων της νέας κυβέρνησης Ραχόι, η στήλη LEX θεωρεί δεδομένο ότι η Ισπανία δεν θα πετύχει τους στόχους για μείωση του ελλείμματος. Και επισημαίνει ότι δεν μπορεί να προσφύγει στον EFSF...

Δημοσιεύθηκε: 22 Νοεμβρίου 2011 - 13:05

FT: Στην Ισπανία δεν είναι ώρα για φιέστα

Δεν υπάρχει καιρός για φιέστες. Όταν υποχωρήσει η ευφορία για τη μεγάλη νίκη του Μαριάνο Ραχόι -το κόμμα του πέτυχε τη μεγαλύτερη νίκη στη μετά Φράνκο εποχή-, θα φανεί ότι τα πράγματα δεν θα είναι εύκολα για την Ισπανία.

Το κόμμα του κ. Ραχόι έδωσε ελάχιστες λεπτομέρειες για τα σχέδιά του κατά την προεκλογική εκστρατεία. Η λαϊκή εντολή που έλαβε, όμως, στηρίζεται στην προσδοκία ότι θα ξεκινήσει αμέσως διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ώστε να δώσει ώθηση στην ανάπτυξη, και βαθιές περικοπές στις δημόσιες δαπάνες για να μειώσει το έλλειμμα.

Το θέμα δεν είναι εάν ο κ. Ραχόι θα μπορέσει να αποδώσει αποτελέσματα, αλλά εάν η ευρωζώνη θα μπορέσει να διασώσει την Ισπανία εάν η κρίση επιδεινωθεί.

Η απόδοση του 10ετούς ισπανικού ομολόγου τη Δευτέρα άγγιξε το 6,6% (σ.σ.: ενώ σήμερα αναγκάστηκε να δανειστεί με έντοκα γραμμάτια πληρώνοντας διπλάσιο κόστος απ' ό,τι έναν μήνα πριν). Αυτό το επίπεδο δεν είναι βιώσιμο. Η αστάθεια στην αγορά ομολόγων αντικατοπτρίζει ένα γνωστό κοκτέιλ προβλημάτων.

Η κ. Έλενα Σαλγάδο, η απερχόμενη υπουργός Οικονομικών, επιμένει ότι η Ισπανία θα πετύχει φέτος τον στόχο για μείωση του ελλείμματος του προϋπολογισμού κάτω από το 6% του ΑΕΠ. Λίγοι, όμως, συμφωνούν μαζί της. Αναμένεται κάτι που θα πλησιάζει περισσότερο στο 7%. Η εξέλιξη αυτή και η άμεση προοπτική για πιο βαθιά λιτότητα δημιουργούν νέες αμφιβολίες για τον στόχο του 3% τον επόμενο χρόνο.

Αυτό που θα έπρεπε να ανησυχεί περισσότερο τους επενδυτές είναι πως η Ισπανία δεν μπορεί να προσφύγει στο Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας εάν η κατάσταση επιδεινωθεί. Το EFSF, που θεωρείται πανάκεια για τα δεινά της περιφέρειας της ευρωζώνης, απλούστατα δεν είναι αρκετά μεγάλο για να χρηματοδοτήσει μία οικονομία που είναι τέσσερις φορές μεγαλύτερη από την Ελλάδα. Το μέγεθός του δεν έχει ακόμη οριστικοποιηθεί. Ούτε όμως το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο είναι έτοιμο να βοηθήσει με πακτωλό χρημάτων.

Επιπλέον, το πισωγύρισμα στη δημοπρασία του EFSF αυτόν τον μήνα -η πώληση 10ετών ομολόγων, με στόχο την άντληση 3 δισ. ευρώ για τη στήριξη της Ιρλανδίας, αναβλήθηκε λόγω της αστάθειας στις αγορές- είναι ένα ακόμη πλήγμα στα σχέδια μόχλευσης των 235 δισ. ευρώ που του έχουν απομείνει, σε ύψος τετραπλάσιο ή πενταπλάσιο ώστε να αγοραστούν ισπανικά ομόλογα.

Οι επενδυτές δεν εμπιστεύονται την αξιολόγηση του τριπλού Α. Η Moody’s προειδοποίησε τη Δευτέρα ότι διακυβεύεται ακόμη και το τριπλό Α της Γαλλίας. Εάν το EFSF δεν μπορέσει να ανταποκριθεί στον ρόλο του δανειστή των χωρών που αντιμετωπίζουν προβλήματα, τότε ίσως είναι καιρός να προετοιμάζεται η ΕΚΤ να αναλάβει τον ρόλο του ύστατου δανειστή.

© The Financial Times Limited 2011. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation