Οταν το χρυσάφι προσγειώνεται...

Όταν μιλάμε για επενδυτική ασφάλεια, η φήμη του χρυσού έχει μυθικές διαστάσεις. Δυστυχώς όμως, έχει αποδειχθεί πολλές φορές ότι είναι μύθος πως ο χρυσός κρατάει την αξία του σε περιόδους πανικού.

Δημοσιεύθηκε: 15 Δεκεμβρίου 2011 - 18:37

James Mackintosh

Όταν μιλάμε για επενδυτική ασφάλεια, το στάτους που απολαμβάνει ο χρυσός είναι μυθικών διαστάσεων. Δυστυχώς όπως, έχει αποδειχθεί πολλές φορές, πως είναι μύθος ότι ο χρυσός κρατάει την αξία του σε περιόδους πανικού.

Και η αγορά υπενθύμισε αυτό το γεγονός μια ακόμη φορά χθες, όταν το βασικό μέταλλο βούλιαξε 4% ή 65 δολάρια στα 1.567 δολ. ανά ουγκιά.

Ο χρυσός θεωρείται «καταφύγιο» και, στις περιόδους ήπιων φόβων, πράγματι τα καταφέρνει αρκετά καλά. Τώρα όμως δεν μιλάμε για ήπιους φόβους.

Το ευρώ βούλιαξε κάτω από το 1,30 δολ. για πρώτη φορά από τον Ιανουάριο, καθώς τα επιτόκια στην ιταλική έκδοση ομολόγων εκτινάχθηκαν στα ύψη και οι traders συνειδητοποίησαν ότι η συμφωνία της ευρω-συνόδου δεν είναι καθόλου βέβαιη.

Οπότε, όπως ακριβώς το 2008, όταν τα πράγματα αγρίεψαν στα αλήθεια, οι επενδυτές προτίμησαν το ρευστό έναντι του χρυσού, και το δολάριο ευνοήθηκε.

Οι επενδυτές αρέσκονται να αντιμετωπίζουν τον χρυσό ως νόμισμα και την τιμή ως συναλλαγματική ισοτιμία. Πάνω σε αυτή την βάση, ο χρυσός υποχώρησε έναντι του δολαρίου, καθώς οι επενδυτές αποφάσισαν ότι το «πράσινο χαρτονόμισμα» είναι ασφαλέστερο σε καιρούς κρίσης.

Το χειρότερο όμως για το κίτρινο μέταλλο ήταν ότι η τιμή του υποχώρησε κάτω από τον κυλιόμενο μέσο όρο 200 ημερών. Αυτός ο σημαντικός τεχνικός δείκτης λειτούργησε ως επίπεδο στήριξης στην τελευταία φάση της bull market του χρυσού, αφότου το «καβάλησε» τον Ιανουάριο 2009. Πολλές φορές η τιμή του χρυσού "πήδησε" πρόσκαιρα κάτω από τον Μ.Ο, αλλά χθες τον διέρρηξε για τα καλά. Για τους τεχνικούς αναλυτές, αυτό υποδεικνύει προβλήματα για τον χρυσό στην συνέχεια.

Όταν ο χρυσός υποχώρησε κάτω από τον κυλιόμενο μέσο όρο 200 ημερών τον Αύγουστο 2008, έχασε επιπλέον 20% στο τρίμηνο που ακολούθησε, παρά την κατάρρευση της Lehman.
Αν επαναλαμβάνεται αυτό το μοτίβο, ίσως περάσαμε τα χειρότερα: Ο χρυσός έχει διολισθήσει ήδη 17% από την αιχμή του Σεπτεμβρίου στα 1.900 –αν και η συνολική πτώση του 2008 ήταν 27%.

Ακόμη κι για όσους περιφρονούν την τεχνική ανάλυση θεωρώντας την το επενδυτικό αντίστοιχο της ομοιοπαθητικής, το placebo των fund managers, η πτώση του χρυσού έχει σημασία. Η μακροχρόνια σχέση του με τα πραγματικά αμερικανικά επιτόκια (συνήθως κινούνται αντιστρόφως ανάλογα) δείχνει επίσης να έχει ανατραπεί, όπως είχε γίνει το 2008. Ο πραγματικός πανικός δεν αποκλείεται να ξεκινά τώρα.

© The Financial Times Limited 2011. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation