Lex: Alibaba, η πώληση του αιώνα

Πέρσι τέτοια εποχή, ο ιδρυτής της Alibaba, Jack Ma, δήλωνε σε επενδυτικό συνέδριο στο Χονγκ Κονγκ, ότι το αμερικανικό ηλεκτρονικό εμπόριο δεν είναι παρά «ορεκτικό»: Ανοίγει την όρεξη για το κύριο πιάτο, που είναι η Κίνα. Τα νούμερα στην αίτηση εισαγωγής της εταιρίας στο αμερικανικό χρηματιστήριο, τον επιβεβαιώνουν.

Η αίτηση για το ΙΡΟ στο αμερικανικό χρηματιστήριο, δεν αλλάζει τις μακροχρόνιες εκτιμήσεις. Οι θιασώτες της Alibaba γνωρίζουν ήδη ότι η Κίνα αποτελεί μοναδική ευκαιρία στο ecommerce. Η αξιοποίηση του online δυναμικού της παραμένει συγκριτικά χαμηλή και η κερματισμένη λιανική αγορά της χώρας δίνει την ευκαιρία στην online δραστηριότητα να προσπεράσει την offline δραστηριότητα. Οι πωλήσεις της Alibaba –αυξημένες κατά τα δύο τρίτα σε ετήσια βάση- το αποδεικνύουν. Οι πωλήσεις ανά ενεργό χρήστη αυξάνονται με ανάλογο ρυθμό επίσης.

Πολύ ωραία. Με αξία μετοχικού κεφαλαίου της Alibaba στα 120 δισ. δολ. (που είναι συντηρητική εκτίμηση), αντιστοιχούν 520 δολ. ανά ενεργό χρήστη στις κινεζικές ιστοσελίδες. Η αποτίμηση είναι ιλιγγιώδης σε σύγκριση με τα 100 δολ. περίπου που αναλογούν στους χρήστες του Twitter. Όμως, σε αντίθεση με το Twitter, η Alibaba είναι σταθερά κερδοφόρος.

Η δηλωμένη αποστολή της Alibaba είναι να κάνει ευκολότερο το επιχειρείν σε κάθε σημείο του πλανήτη –πρόθεση που υποδεικνύει ότι οι φιλοδοξίες είναι πολύ μεγαλύτερες από το να διευκολύνει τους Κινέζους καταναλωτές να αγοράζουν τσάντες (και παπούτσια, αυτοκίνητα, έπιπλα, φρέσκα κεράσια από τις ΗΠΑ κ.ο.κ.) Στις πρόσφατες επενδύσεις αξίας 6,8 δισ. δολ. περιλαμβάνονται εφαρμογές (apps) για χάρτες, κοινωνική δικτύωση και logistics. Πρόκειται για κάτι παραπάνω από μια πλατφόρμα ηλεκτρονικού εμπορίου εθισμένη στις εξαγορές (τις οποίες μπορεί πάντως να πληρώνει, με καθαρή ρευστότητα 2,8 δισ. δολ. στα τέλη του 2013).

Όμως αυτό το online οικοσύστημα ενέχει ανάλογο διοικητικό πολυμερισμό: Προκύπτουν τρίτα μέρη και περίπλοκα χιαστί μερίδια. Στην επίφοβη συνεργασία των 28 μελών, περιλαμβάνονται έξι μέλη από σχετιζόμενους ομίλους. Αυτή η συνεργασία έχει απόλυτο δικαίωμα να διορίσουν την πλειοψηφία των μελών του διοικητικού συμβουλίου. Σε αυτό το ΙΡΟ, δεν θα είναι όλοι οι μέτοχοι ίσοι μεταξύ ίσων.

Θέλετε κομμάτι από την καταναλωτική ανάπτυξη της Κίνας; Ετοιμαστείτε να αγοράσετε μετοχές της Alibaba. Αλλά σκεφτείτε το πολύ καλά, αν θέλετε να έχετε και άποψη για το τι αγοράζει και τι όχι η εταιρία.

Πέρσι ο κ. Ma είπε στο συνεδριο του Χονγκ Κονγκ ότι η Alibaba βάζει σε πρώτη θέση τους πελάτες, σε δεύτερη θέση τους εργαζόμενους και σε τρίτη τους μετόχους. Να το θυμόσαστε αυτό, όταν έρθει η ώρα της αποτίμησης της μετοχής στο ΙΡΟ.

© The Financial Times Limited 2014. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation