Ενα καλό 7μηνο για τους long στις διεθνείς αγορές, και ένα πολύ καλό για τους επενδυτές στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ολοκληρώθηκε την Παρασκευή.
Για τον S&P 500 στις 5.911,69 μονάδες το ταμείο ήταν θετικό, μόλις 0,51%, αλλά με τον DAX στις 23.997,48 ήταν πλουσιότερο (20,53%) και για το ΧΑ με τον Γενικό Δείκτη στις 1.831,17 θετικό κατά 24,60%.
Μηνιαία μεταβολή 7,83% για τον ΓΔ, η μεγαλύτερη σε ένα σερί επτά μηνών με συνεχόμενη άνοδο, ρεκόρ που έχει καταγραφεί μόλις άλλες τρεις φορές από το 1999. Ανοδικός κύκλος με όχημα τον τραπεζικό κλάδο, την Alpha Bank στην θέση οδηγού, τάση που αξιοποιήθηκε ανάλογα σε αρκετές περιπτώσεις large caps και συγκεκριμένων mid caps. Για τον Δείκτη Τραπεζών στις 1.837,78 μονάδες η μεταβολή έφθασε το 42,90% -στο 7μηνο- και το 28,21% για τον FTSE 25 στις 4.557,70 μονάδες.
Στα 124,9 δισ. η συνολική αποτίμηση των εισηγμένων -έφθασε έως τις παρυφές των 130 δισ. ευρώ (28/5)- ως προς το ΑΕΠ σταθερά χαμηλότερα του ευρωπαϊκού μέσου όρου. Ομως, αυτά μέχρι και την Παρασκευή γιατί από αύριο η κοινότητα ξεκινά ένα μήνα με αρνητική παράδοση, που φτάνει στο 70% (σε περίοδο 25ετίας) με 2,54% μέση αρνητική μηνιαία μεταβολή.
Αν ο Μάϊος είναι μήνας με αρνητικό πρόσημο για τους επενδυτές στην Wall Street (Sell in May...) για τους ομολόγους στο ΧΑ είναι ο Ιούνιος, με ότι αυτό μπορεί να σημαίνει μετά από ένα 7μηνο ανοδικό ράλι -που ανάλογο του καταγράφηκε το 2007, το 2014 και το 2019.
Δεδομένου ότι ο κλάδος που έκανε την διαφορά ήταν ο τραπεζικός, η διαμόρφωση της τάσης ξεκινά από τον ΔΤΡ. Ο Γιώργος Α. Σαββάκης εξηγούσε (31/5) γιατί οι ξένοι παραμένουν «ταύροι» για τον κλάδο, εστιάζοντας στην σημασία της συμφωνίας UniCredit-Alpha Bank. Πρακτικά η συνέχιση της ανόδου, περνά μέσα από την συντήρηση της long φοράς των Eurobank, Εθνικής, Πειραιώς, Alpha Bank. Από 21% (Eurobank) έως 75% (!) οι αποδόσεις (Alpha Bank) για τις μετοχές των συστημικών, ανάλογη όμως και τις μη συστημικές Κύπρου, Optima Bank, Attica Bank.
Εύλογο το ερώτημα, εάν οι αγοραστές θα συνεχίσουν προς υψηλότερα επίπεδα τιμών ή θα ακολουθήσει περίοδος συσσώρευσης (όπως πέρυσι) ή ακόμη και διόρθωσης.
Ας δούμε τι έγινε την Παρασκευή, rebalancing με αξία συναλλαγών 619 εκατ. ευρώ (στα 186,5 εκατ. στις 17.00') με τα 320 εκατ. ευρώ να πραγματοποιούνται σε μόλις τρεις τίτλους (Alpha Bank στα 2,83 ευρώ με 44,26 εκατ. μτχ, Πειραιώς στα 5,872 με 24,21 εκατ. και Metlen στα 44,70 ευρώ με συναλλαγές 1,47 εκατ. μτχ.).
Το «κλειδί» της τάσης είναι η Alpha Bank, με ζητούμενη για τους long την επαναφορά/υπέρβαση των 3,011 ευρώ, αλλά με τους short να εκτιμούν πως η ανακοίνωση της συμφωνίας με την UniCredit σηματοδοτεί κορύφωση της ανοδικής κίνησης.
Θα μπορούσε να επιβεβαιωθούν οι αγοραστές εάν ο ιταλικός όμιλος συνέχιζε άμεσα την περαιτέρω ενίσχυση της θέσης του προς το 29,9% του μ.κ, όπως έχει ειπωθεί. Πιθανόν, αν και στην τελευταία φάση της ανόδου τοποθετήθηκε σημαντικό «γρήγορο χρήμα» (εν μέρει έκανε ταμείο Πέμπτη-Παρασκευή) που μένει να φανεί σε ορίζοντα Τρίτης-Τετάρτης κατά πόσον θα μείνει εντός παιδιάς. Το ενδεχόμενο η UniCredit να συνεχίσει άμεσα την αύξηση της συμμετοχής είναι αδύναμο, καθώς σε δεύτερο χρόνο θα μπορούσε να βρει χαμηλότερες τιμές.
Εκτίμηση χρηματιστών είναι ότι η στάση των ξένων θα διαφανεί στις παρουσιάσεις των τραπεζιτών που ακολουθούν σε Μαδρίτη (στις 5/6 από την BofA), Βερολίνο (στις 10-12/6 από την Goldman Sachs) με την Αναστασία Παπαϊωάννου να έχει αναφερθεί στα «καυτά» ραντεβού τραπεζιτών-επενδυτών στις 22 Μαϊου.
Συν τω χρόνω, οι χρηματιστές εστιάζουν στις εξελίξεις σε δύο σημαντικά μέτωπα, με το πρώτο να αφορά στο ενδεχόμενο η Κομισιόν να επιβεβαιώσει (Τρίτη 4/6;) την αποκάλυψη (Politico) πως δεν προτίθεται να παρατείνει την ισχύ χρήσης κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης πέραν του 2026.
Το δεύτερο σχετίζεται με τις αποφάσεις του συμβουλίου της ΕΚΤ, εάν θα επιβεβαιωθεί η προεξόφληση για νέα μείωση των επιτοκίων, κάτι που θα γίνει γνωστό την Πέμπτη. Η νέα μείωση -όγδοη σερί από τον Ιούνιο 2024- κατά 25 μ.β θεωρείται δεδομένη. Εάν όντως ανακοινωθεί το βασικό επιτόκιο (αποδοχής καταθέσεων) θα μειωθεί στο 2% (από 4% έναν χρόνο πριν).
Από την πλευρά των ξένων, με γνώμονα την συντηρητική στάση της Scope Ratings, την Παρασκευή, ενισχύει την εκτίμηση ότι η άμεση συνέχιση της ανόδου δεν είναι το πιθανότερο ενδεχόμενο. Ο οίκος άφησε αμετάβλητη την αξιολόγησή του (ήταν ο πρώτος που είχε αποδώσει το investment grade/2023) δίνοντας ένα στίγμα προθέσεων. Μένει να φανεί, εάν και κατά πόσον θα μπορούσε να «μετρήσει» τη Δευτέρα.
Χρηματιστές εκτιμούν ότι, για τις αμέσως επόμενες συνεδριάσεις οι πιο βραχυπρόθεσμοι θα επιχειρήσουν να μειώσουν θέσεις τους -κλάδος αιχμής σταθερά ο τραπεζικός- οι πλέον μακροπρόθεσμοι θα επιδιώξουν να βρουν χαμηλότερες τιμές στην διάρκεια της εβδομάδας, συνεκτιμώντας τα οικονομικά αποτελέσματα, τις διεργασίες/εξελίξεις στο επιχειρηματικό πεδίο.
Μεθαύριο (3/6) η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ανακοινώνει αποτελέσματα 3μηνου.