Ανοιχτό είναι το ενδεχόμενο έκδοσης (ακόμη) ενός ευρωομολόγου από την Motor Oil. Δεδομένου ότι τον Ιούλιο λήγει το υφιστάμενο 5ετές η συγκυρία θα δικαιολογούσε μία τέτοια κίνηση, για την οποία άλλωστε ερωτήθηκε ο Πέτρος Τζαννετάκης στο πλαίσιο ενημέρωσης των αναλυτών. Αυτό σημειώναμε στην ανάρτησή μας (της 29ης Μαϊου) με τον εύγλωττο τίτλο/ερώτημα εάν θα (ξανά) βγει με ευρωπαϊκό ομόλογο.

Οπερ και γίνεται.

Στην σημερινή ανάρτησή μας, θα ανατρέξουμε σε εκείνη την περίοδο όταν η διοίκηση έθετε τις βάσεις για την παρουσία του ομίλου στις διεθνείς αγορές. Απόλυτα συνειδητή η επιλογή της "εξόδου" στην ευρωπαϊκή αγορά, με τον Πέτρο Τζαννετάκη να προτεραιοποιεί- από τότε- την έκθεση της Motor Oil στο διεθνές επενδυτικό κοινό, πολιτική που ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος τήρησε απαρέγκλιτα στην διάρκεια της δύσκολης περιόδου για την ελληνική οικονομία, επιχειρηματικότητα.

Σε συνέχεια της ανάρτησής μας για τον όμιλο, στις 19 Δεκεμβρίου, όταν στην –τότε– αποτίμηση των 344,9 εκατ. χαρακτηρίζαμε τη μετοχή ως deep undervalued stock. Σημειώναμε – τότε – πως «..., στην περίπτωση που η διοίκηση αποφάσιζε να προχωρήσει σε ένα ΙΡΟ στο Euronext Athens, μεμονωμένα λ.χ. των "Attica Πολυκαταστήματα" ή τη Byte –να μην σας κουράσω περισσότερο– πόσο θα το "τιμολογούσαν" ανάδοχος, κοινότητα κ.λ.π».

Έκτοτε, ακολούθησαν συντονισμένες κινήσεις της διοίκησης με την Attica Πολυκαταστήματα να επιλέγεται ως η θυγατρική για αυτόνομη είσοδο στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Πλέον ως Euronext Athens θα δώσει τη δυνατότητα τόσο στην Ideal Holdings -όσο της θυγατρικής- να αναδείξουν τα συγκριτικά πλεονεκτήματα έναντι αντίστοιχων ευρωπαϊκών ομίλων (λ.χ. τα περίφημα Galeries Lafayette και το πιο πολυτελές Le Bon Marché στο Παρίσι, τα KaDeWe (Kaufhaus des Westens) στο Βερολίνο, Alsterhaus στο Αμβούργο και Oberpollinger στο Μόναχο, τα Rinascente σε κομβικές πόλεις όπως το Μιλάνο, η Ρώμη και η Φλωρεντία, την αλυσίδα El Corte Inglés, με πιο premium ναυαρχίδα το κατάστημα στην Paseo de la Castellana της Μαδρίτης).

Γιατί τα αναφέρω αναλυτικά τα ευρωπαϊκά; Επειδή θα δοθεί η δυνατότητα σύγκρισης -και σε όρους χρηματιστηριακής αξίας.

Κοινή εκτίμηση στο γυναικείο κοινό (fashion bloggers, influencers, e.t.c.) πως τα Attica Πολυκαταστήματα τείνουν προς το πιο luxury, μακράν καλύτερο του KaDeWe ή του Rinascente. Και ότι με τις κατάλληλες προσθήκες -που μελετά ήδη η διοίκηση- θα μπορούσαν να «τιμολογηθούν» με όρους Le Bon Marché, το El Corte Ingles Paseo de la Castellana (για όσους τα έχουν επισκεφθεί θα συμφωνήσουν).

Στα 399,8 εκατ. ευρώ, πλέον η αποτίμηση της Ideal Holdings, για τις 24-26 Ιουνίου οι εγγραφές για την Attica Πολυκαταστήματα.

Με τη συνδρομή συνυπογειτών όπως του Niv Madrid (στη λεπτομερέστατη ανάλυσή του εχθές, με αφορμή τη δ.σ. της εισηγμένης) αλλά και των mariner, Lefteris Theod, θα έλεγα πως στα 400 εκατ. η Ideal Holdings παραμένει undervalued περίπτωση. Ο δε Sonny Crocket μας θύμιζε πως, υπάρχει και ο διαγωνισμός 500 εκατ. για τις ταυτότητες που θα ξανατρέξει, με τη Byte να ξαναπαίρνει θέση.

Αυτά για την ώρα, με την -σχεδόν- βεβαιότητα πως θα τα (ξανά)πούμε αρκετά πάνω από τον αρχικό στόχο μας, για «τιμολόγηση» στα 480 εκατ. plus.

Σε Fulgor και Prysnian η μελέτη, προμήθεια και εγκατάσταση των υποβρύχιων και υπόλοιπων καλωδίων δύο μεγάλων προγραμμάτων διασυνδέσεων Δωδεκανήσων και βορείου Αιγαίου.

Συνολικός προϋπολογισμός 2,070 δισ. (συν ΦΠΑ) για projects που σε οποιαδήποτε άλλη ευρωπαϊκή χώρα, μέλος της Ε.Ε, του ΝΑΤΟ κ.λπ., θα είχε μηδενικό (γεω)πολιτικό ρίσκο.

Για την Ελλάδα όμως αυτό δεν είναι αυτονόητο.

Τουναντίον, συνεκτιμώντας το προηγούμενο του Great Sea Interconnector, την παρόξυνση της αναθεωρητικής πολιτικής της εξ ανατολών γείτονος όπως και την όψιμη, υποκριτική και άκρως επικίνδυνη για εμάς «τουρκολαγνεία» των Ευρωπαίων (όπως τόσο δηκτικά υπενθύμιζε ο ΧΑΜ στις 28 Μαΐου -για τον Ερντογάν που κάνει προκεχωρημένο φυλάκιο τα Κατεχόμενα), εύλογα κάποιος παραμένει επιφυλακτικός. Κατ' αρχάς μέχρι την ώρα που οι σχεδιασμοί επί χάρτου θα πρέπει να αρχίσουν να υλοποιούνται επί του πεδίου.

Έχει «προηγούμενα» ο ΕΚΗ με τα «νερά». Για το 2026 πρωτοαναφερθήκαμε στις 13 Φεβρουαρίου -με τον εύγλωττο τίτλο «Τι συμβαίνει με τα νερά»-, για να επανέλθουμε στις 20 Μαρτίου για το «Τι ακολουθεί στα νερά».

Ανάρτησή μας, με αφορμή την αύξηση της συμμετοχής της πλευράς Γιώργου Περιστέρη κατά 2,81% από το WestBourne, ανεβάζοντας το ποσοστό στο 12,52% του μετοχικού κεφαλαίου της ΕΥΔΑΠ. Μάλιστα θυμίζαμε ότι το αγγλικό fund αποεπένδυε μετά από υπερδεκαετή συμμετοχή.

Για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ τα «νερά», ειδικότερα η ΕΥΔAΠ, αποτελούν πεδίο κύριας επιχειρηματικής δραστηριότητας, θεωρώντας σχεδόν βέβαιο πως ο όμιλος θα αναλάβει το κύριο κατασκευαστικό έργο (η διοίκηση της ΕΥΔAΠ υλοποιεί/σχεδιάζει να υλοποιήσει επενδύσεις 2,5 δισ. έως το 2034 -με έμφαση στα έργα λειψυδρίας (έχουν σχεδιαστεί συνολικά 167).

Στα 10 ευρώ η τιμή κτήσης για την πλευρά Γιώργου Περιστέρη, στα 10,68 ευρώ η μετοχή (τιμή «κλεισίματος» Τρίτης) εγγράφοντας ήδη τις πρώτες σημαντικές υπεραξίες. Με τη σχεδόν βεβαιότητα πως η ροή θα έχει συνέχεια. Επ' ωφελεία και του Γιώργου Σαλονίκη (κατέχει το 4,85% για περίπου 10ετία), ο οποίος δεν συζητά το ενδεχόμενο να πουλήσει τη θέση του. Για την ώρα και σε αυτές τις τιμές...

"Πρώτη" για τον Ιούνιο, με αρκετά τα ενδιαφέροντα που εκτιμάται πως θα επηρεάσουν την στάση των επενδυτών. Από τη μία, η εισαγωγή προς (διπλή) διαπραγμάτευση των μετοχών της Safe Bulkers -προοίμιο όπως προεξοφλείται και άλλων ανάλογων κινήσεων- και η ένταξη και ένατης εταιρείας στον δείκτη MSCI Greece με την διοίκηση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ να ανακοινώνει νωρίτερα άλμα 33,2% στα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη. Από την άλλη, η είσοδος των Bally's/Intralot- Qualco στο Euronext Tech Leaders.

Αυτά τα νέα δεδομένα επενεργούν υπέρ των long, συνεκτιμώντας την θεαματική μεγέθυνση του ομίλου ΔΕΗ- ήδη αποτιμάται στα 12,879 δισ. ευρώ, καθώς διαμορφώνουν προϋποθέσεις κλαδικής διεύρυνσης (με την προσθήκη του κλάδου ποντοπόρου ναυτιλίας) και ουσιαστικής εμβάθυνσης.