Συνεδρίαση στην οποία περίσσεψαν η νευρικότητα και οι εναλλαγές προσήμων, αυτή που διεξήχθη σήμερα στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, με τον Γενικό Δείκτη να δίνει αντίδραση από τις παρυφές των 2200 μονάδων (ακολουθώντας την αντίδραση των Βαρύδεικτων Τραπεζικών μετοχών από τα αρχικά χαμηλά), όμως όλα τα ενδεχόμενα συνεχίζουν να δείχνουν ανοιχτά, όσον αφορά την βραχυπρόθεσμη τάση και σε μεγάλο βαθμό εξαρτώνται από τις επόμενες δηλώσεις του απρόβλεπτου Τραμπ.
“H Ευρώπη δεν κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση. Οι ΗΠΑ είναι η οικονομική μηχανή του Πλανήτη. Ορισμένα μέρη της Ευρώπης δεν είναι καν αναγνωρίσιμα, ειλικρινά, δεν είναι αναγνωρίσιμα. Οι ΗΠΑ είναι η μόνη Χώρα που μπορεί να προσφέρει ασφάλεια στη Γροιλανδία. Οι ΗΠΑ πολέμησαν για τη Δανία στον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, έσωσαν τη Γροιλανδία και την επέστρεψαν στη Δανία. Ήταν ηλίθιο που τη δώσαμε πίσω” δήλωσε ο Ντόναλντ Τραμπ μιλώντας στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ στο Νταβός.
Ο Αμερικανός Πρόεδρος τόνισε ότι “επιδιώκει άμεσες διαπραγματεύσεις για την απόκτηση της Γροιλανδίας από τις ΗΠΑ”, τονίζοντας ότι “δεν θα χρησιμοποιήσει βία”.
Οι δηλώσεις αυτές, σε συνδυασμό με το συμμάζεμα των απωλειών στην Ευρώπη και το θετικό ξεκίνημα της Wall Street, έδωσαν μία πρώτη αφορμή στους αγοραστές να κάνουν την επανεμφάνισή τους στο Χ.Α., κυρίως σε τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης, με αποτέλεσμα το γύρισμα των βασικών δεικτών σε θετικό βηματισμό, όμως δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το κλίμα θα παραμείνει στον “αστερισμό της μεταβλητότητας”.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η σημερινή συνεδρίαση συνοδεύτηκε από τον υψηλότερο τζίρο των τελευταίων 8 συνεδριάσεων.
Σύμφωνα με Ξένους Διαχειριστές, “η έναρξη του 2026 παρουσιάζει στις Αγορές μια εικόνα λιγότερο ταραχώδη σε σχέση με έναν χρόνο πριν, χωρίς αυτό να καθιστά την ερμηνεία της απλούστερη. Οι γεωπολιτικές εντάσεις παραμένουν υψηλές, ωστόσο η τιμή του Πετρελαίου κινείται σε σχετικά συγκρατημένα επίπεδα, σε αντίθεση με τα Πολύτιμα Μέταλλα που καταγράφουν το ένα ιστορικό υψηλό μετά το άλλο, ενώ οι Χρηματιστηριακές Αγορές εμφανίζουν χαμηλότερη μεταβλητότητα, σε σχέση με το 2025. Αυτό υποδηλώνει ότι τα σοκ δεν έχουν εξαφανιστεί, αλλά ότι το Παγκόσμιο Οικονομικό Σύστημα έχει αρχίσει να τα απορροφά με διαφορετικό τρόπο, πιο σταδιακά. Το 2026 εμφανίζεται ως το έτος κατά το οποίο οι συσσωρευμένες επιπτώσεις πολιτικών και νομισματικών αποφάσεων, αρχίζουν να αντανακλώνται στην πραγματική Οικονομία. Οι Αγορές θα συνεχίσουν να κινούνται, αλλά θα το κάνουν ανταμείβοντας τα θεμελιώδη μεγέθη, την αξιοπιστία της οικονομικής πολιτικής και την ικανότητα κάθε Χώρας να προσαρμοστεί σε ένα πιο κατακερματισμένο Παγκόσμιο περιβάλλον και όλα τα παραπάνω θα απαιτήσουν αυξημένη προσοχή”.
Ερχόμενοι “εντός των τειχών”, απόλυτα διιστάμενες δείχνουν οι εκτιμήσεις των περισσότερων επαγγελματιών του χώρου και οι οποίες εξαρτώνται και από τις κινήσεις που έχει κάνει εις έκαστος. Αυτοί που προχωρούν σε μειώσεις θέσεων και επενδυτικού κινδύνου, δεν αποκλείουν περαιτέρω διόρθωση μέχρι τις 2145, ή τις 2030 μονάδες, ανάλογα με το διεθνές χρηματιστηριακό κλίμα. Από την άλλη και σύμφωνα με τους συγκρατημένα αισιόδοξους, όσο ο ΓΔ δεν δίνει κλεισίματα χαμηλότερα των 2200 – 2195 μονάδων, δεν απειλείται η βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση, ενώ το Χ.Α. συνεχίζει να παρουσιάζει ανθεκτικότητα Αναπτυγμένης Αγοράς, τουλάχιστον όσον αφορά την τεχνική εικόνα των βασικών δεικτών.
Συνεχίζει να δημιουργεί προβληματισμούς η εικόνα σε μεσαία και μικρότερη κεφαλαιοποίηση, με το Χ.Α. να επιβεβαιώνει τις παθογένειες του παρελθόντος, με την γνωστή, αγελαία, απόσυρση των αγοραστών, στη πρώτη σημαντική επιδείνωση του κλίματος, έστω και αν κάποιοι αναλυτές εκτιμούν ότι αρκετά “χαρτιά” από τις χαμηλότερες κεφαλαιοποιήσεις, “χρωστάνε”, τουλάχιστον μία ακόμα ανοδική εκτόνωση, καθώς σε αρκετούς “μικρομεσαίους” τίτλους έχουν μπει κεφάλαια που διατηρούν τις θέσεις τους, με ότι αυτό μπορεί να συνεπάγεται.
Από εκεί και πέρα, αξίζει να σημειωθεί ότι στα χαμηλά ημέρας δεν υπήρχε τίτλος του FTSE25 με θετικό πρόσημο (αμετάβλητοι οι ΓΕΚΤΕΡΝΑ και ΜΠΕΛΑ), ενώ η λήξη των συναλλαγών βρήκε την μετοχή της CENER (+1,73%) σε νέα ιστορικά υψηλά, νέα υψηλά 313 μηνών για ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+1,85%) και νέα υψηλά 266 μηνών για AKTR (+2,63%).
Για όσα χαρτοφυλάκια στο Χ.Α. κινούνται με πιο μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, συνεχίζονται τα “στοιχήματα” που αφορούν την σύνθεση του δείκτη MSCI Greece Standard. Υπενθυμίζεται ότι μετά την αφαίρεση της MTLN, ο εν λόγω δείκτης αποτελείται από 8 μετοχές και συγκεκριμένα των ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΜΠΕΛΑ, ΔΕΗ, ΕΥΡΩΒ, ΑΛΦΑ, ΕΤΕ και ΠΕΙΡ.
Οι εκτιμήσεις αναφέρουν ότι δεν αποκλείεται οι Ελληνικές μετοχές να ξαναγίνουν εννέα, ή δέκα με υποψήφιες για εισαγωγή τις ΜΟΗ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, BOCHGR και TITC.
Να σημειωθεί ότι οι ανακοινώσεις από τον MSCI αναμένονται στις 10/2/2026 και το rebalancing στις 27/2/2026.
Με μικτά πρόσημα και έχοντας αντιδράσει από τα πρωινά χαμηλά οι κύριες Ευρωπαϊκές Αγορές, με τους ενεργούς επενδυτές να τιμολογούν τις τελευταίες δηλώσεις Τραμπ.
Σταθεροποιητικά κινούνται οι αποδόσεις στην Αγορά ομολόγων. Πιο συγκεκριμένα, στο 3,59% ισορροπεί η απόδοση του Αμερικανικού 2ετους τίτλου, στο 4,28% του αντίστοιχου 10ετους, στο 3,5% ανηφορίζει η απόδοση του Ελληνικού 10ετους τίτλου.
Μένοντας στους Κρατικούς τίτλους, αυξημένη ήταν η ζήτηση που εκδηλώθηκε στην δημοπρασία εντόκων γραμματίων τριμήνου που διενέργησε σήμερα ο ΟΔΔΗΧ. Στη διαδικασία που αφορούσε έντοκα γραμμάτια διάρκειας 26 εβδομάδων, ύψους 400 εκατ. ευρώ, υποβλήθηκαν συνολικές προσφορές ύψους 967 εκατ. ευρώ, που υπερκάλυψαν το ζητούμενο ποσό κατά 2,42 φορές. Η απόδοση υποχώρησε στο 1,85%, από το 2,01% της περασμένης αντίστοιχης δημοπρασίας (23/12).
Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μεταξύ 2200,72 (-0,71%) και 2232,28 μονάδων (+0,71%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2229,37 (+0,58%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2228,17 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 0,53%.
Ο τζίρος στα 350 εκατ., από τα οποία τα 72,3 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (TITC, BYLOT, OPTIMA, CREDIA, BOCHGR, AKTR, CENER, ΚΟΥΑΛ, ΕΥΡΩΒ, ΜΠΕΛΑ, ΟΠΑΠ, ΕΤΕ, ΟΤΕ, ΑΛΦΑ, ΠΕΙΡ, ΛΑΜΔΑ, ΜΠΕΛΑ, ΜΟΗ, ΕΛΧΑ, ΟΛΠ, ΜΠΡΙΚ), με τους ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ και ΠΕΙΡ να απασχολούν το 56% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Από τον συνολικό τζίρο των 350 εκατ., τα 329,9 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE25.
Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση
Από τις Βαρύδεικτες Τραπεζικές, δεν ήλθε σε επαφή με το θετικό πρόσημο η BOCHGR (-0,94%), ενώ και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι ΑΛΦΑ (+0,21%), ΕΤΕ (-0,44%), ΕΥΡΩΒ (+1,22%), ΠΕΙΡ (+2,01%), OPTIMA (+2,12%).
Μεταξύ 2549,39 (-1,38%) και 2610,67 μονάδων (+0,99%) κινήθηκε ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών. Στις 17.00 βρέθηκε στις 2607,92 (+0,88%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2600,88 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 0,61%.
Ο ΔΤΡ με ημερήσιο αγοραστικό σήμα, το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 2283 μονάδων. Οι επόμενες στηρίξεις στις 2243, 2182 - 2162, 2123 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 2109 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200 ημερών). Η επόμενη αντίσταση στις 2740 μονάδες.
Καλύτερη της αρχικής η τελική εικόνα στο ταμπλώ του μη Τραπεζικού 25αρη, όπου με μεταβολή μεγαλύτερη της μίας ποσοστιαίας μονάδας ολοκλήρωσαν τις συναλλαγές οι MTLN (-1,10%), AKTR (+2,63%), CENER (+1,73%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+1,85%), ΔΑΑ (+1,38%), ΕΛΠΕ (+2,77%), ΜΟΗ (+4,28%), ΣΑΡ (+2,26%).
Λίγο πριν τη λήξη των συναλλαγών και με την βοήθεια των τελικών δημοπρασιών, η μετοχή της ΑΡΑΙΓ (+0,58%) έκλεισε στο υψηλό ημέρας, αποφεύγοντας την 5η συνεχόμενη πτωτική συνεδρίαση και επτά πτωτικές στις τελευταίες οκτώ συνεδριάσεις. Σε περίπτωση που συνεχιστεί η “νότια” κίνηση, ιδιαίτερη προσοχή θα χρειαστεί η ζώνη στήριξης 13,23 – 13,21 ευρώ, καθώς εκεί στριμώχνονται οι δύο ΚΜΟ 200 ημερών. Η πρώτη αντίσταση στα 14,18 ευρώ.
Τέσσερις συνεχόμενες πτωτικές και επτά πτωτικές στις τελευταίες οκτώ συνεδριάσεις, συμπλήρωσε ο τίτλος του ΟΤΕ (-0,61%). Αν η μετοχή παραμείνει χαμηλότερα της ζώνης 16,38 – 16,27 (συγκλίνουν οι δύο ΚΜΟ 200 ημερών), δεν μπορεί να αποκλειστεί υποχώρηση προς τα 15,50 ευρώ. Η μετοχή κινείται σε χαμηλά 2,5 μηνών.
Από την άλλη και σύμφωνα με την κατάσταση της Επ. Κεφαλαιαγοράς και όσον αφορά τις αρνητικές καθαρές θέσεις που ξεπερνούν το 0,5%, η Covalis Capital LLP αύξησε την καθαρή “short” θέση της στην μετοχή της MTLN (-1,10%) στο 0,90166%, από 0,89605% Η αλλαγή έλαβε χώρα στις 20/1/2026.
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών
“Αν η Wall Street αποφασίσει να διορθώσει για τα καλά, δύσκολα δεν θα ακολουθήσουν και οι Υπόλοιποι. O Κατασκευαστικός κλάδος δεν κοιτάει την Εγχώρια Αγορά στην συντριπτική του πλειοψηφία. Εκτός της ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ελέω SANTANDER, εντύπωση προκαλεί η σχετικά μικρή προσφορά στον AKTR στην ζώνη του 10, ευρώ δείχνοντας ότι θέλει να αλλάξει και αυτός επίπεδο. Σε κάθε περίπτωση το 9,60 – 9,50 είναι στήριξη. Σπαζοκεφαλιά ο ΟΠΑΠ με τις ανακοινώσεις και με την Αγορά να αναρωτιέται ποιος πουλάει εδώ. Ακόμα και αν έχεις πάρει έξοδο, από το όποιο σύστημα ακολουθείς με τέτοιον ταλαντωτή είναι πολύ δύσκολο να πάρεις απόφαση για ‘short’ στον ΔΤΡ”, σημειώνει η Fast Finance ΑΕΠΕΥ.
“Οι Αγορές παραμένουν επιφυλακτικές, εν όψει των σημαντικών συζητήσεων στο Νταβός και των συνεχιζόμενων ανησυχιών για τους δασμούς”, αναφέρει η Eurobank Equities.
“Οι επενδυτές θα συνεχίσουν να εστιάζουν στις γεωπολιτικές εξελίξεις”, εκτιμά η Piraeus Sec.
“Περιμένουμε πως το Χ.Α. θα συνεχίζει να επηρεάζεται από τη διεθνή διάθεση για αποφυγή ρίσκου”, αναφέρει η Optima Bank.
“Η αυξημένη αβεβαιότητα συνεχίζει να κυριαρχεί στις Αγορές της Ευρωζώνης, επομένως για το Χ.Α. αναμένονται συνεδριάσεις με υψηλή μεταβλητότητα. Η σημερινή ομιλία Τραμπ στο Νταβός, αναμένεται με μεγάλο ενδιαφέρον και προβλέπεται να αποτελέσει ένα από τα σημαντικότερα σημεία του προγράμματος του Φόρουμ, δεδομένης της προβολής του Τραμπ και του γεωπολιτικού πλαισίου που περιβάλλει την επίσκεψή του”, σύμφωνα με την Beta Sec.
“Η ρητορική Τραμπ συντηρεί τη Γροιλανδία ως κορυφαίο θέμα της επικαιρότητας, ενώ την ίδια ώρα ο χρυσός ξεπερνά τα $4800 / ουγκιά. Πλησιέστερη στήριξη για το ΓΔ οι 2198 μονάδες”, όπως εκτιμά η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
“Οι Αγορές, μέσα στην υπερβολή τους, βιάζονται να βρουν έναν νέο ‘μαύρο κύκνο’, αυτήν τη φορά με το όνομα ‘η κρίση της Γροιλανδίας’, όπως επισημαίνει ο Συμεών Μαυρουδής.
Καταρχάς, ας δείξουμε ότι οι δασμοί δεν έχουν οικονομικό νόημα.
Οι οκτώ Ευρωπαϊκές Χώρες που στοχεύει ο Trump αντιπροσωπεύουν το 10,5% των συνολικών Αμερικανικών εισαγωγών εμπορευμάτων. Αν επιβληθούν οι νέοι δασμοί μέσω του International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), τότε περίπου 44% έως 50% των εισαγωγών από τις συγκεκριμένες Χώρες θα εξαιρεθούν επειδή υπόκεινται ήδη σε δασμούς του “Section 232” (δασμοί σε Χάλυβα και Αλουμίνιο). Επισημαίνεται, κατ’ ειρωνεία, ότι το νομοθετικό αυτό πλαίσιο συζητείται στο Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ.
Σε αδρές γραμμές, ένα εμφανές αποτέλεσμα σε υποθετικό σενάριο επιβολής τους (στο 10%, αρχικά) είναι ότι το πραγματικό επιτόκιο εισαγωγών που θα επιβληθεί θα αυξηθεί μόλις κατά 0,5%. Ακόμα και σε σενάριο δασμού 25% (που υποτίθεται θα ισχύσει από 1η Ιουνίου αν δεν υπάρξει συμφωνία), η αύξηση θα είναι μόλις 1,5%.
Με άλλα λόγια, η οικονομική επίδραση είναι τόσο περιορισμένη, που διατηρείται αμετάβλητη η πρόβλεψη για την ανάπτυξη της Αμερικανικής Οικονομίας στο 1,9% για το 2026.
Αυτό δεν είναι εμπορικός πόλεμος, αλλά πολιτική προπαγάνδα.
Υπάρχει, όμως, ένα κρίσιμο στοιχείο που κάνει αυτή τη φορά την κατάσταση διαφορετική από τον Αύγουστο του 2025, όταν η Ευρωπαϊκή Ένωση αποδέχτηκε τη συμφωνία - πλαίσιο για δασμούς 15%: η Ευρώπη έχει τώρα πολύ ισχυρότερους λόγους να ανταποδώσει, ή έστω να αντιπαρατεθεί:
Πρώτον, οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ είναι σε λίγους μήνες (τον Νοέμβριο του 2026). Αυτό σημαίνει ότι οι δασμοί - αντίποινα που θα στοχεύουν πολιτικά ευαίσθητες Πολιτείες, έχουν τώρα άμεσο αντίκτυπο και ο Trump θα βρεθεί αντιμέτωπος με εσωτερική πολιτική κρίση. Η απώλεια ακόμα και μερικών εδρών στη Βουλή, ή τη Γερουσία μπορεί να ακυρώσει την ατζέντα του.
Δεύτερον, η προβληματική της Γροιλανδίας ενώνει την Ευρώπη, διότι θίγει εδαφική ακεραιότητα και κυριαρχία, μια θεματολογία που άπτεται της γεωστρατηγικής κρίσης που εξ ορισμού η ΕΕ δεν δέχεται επ ουδενί λόγο. Εξάλλου, η δικαιολογητική βάση εδράζεται, κατά κύριο λόγο, σε δύο πυλώνες, στη διαφαινόμενη διακομματική ενότητα στην Ευρώπη και στην επερχόμενη αντίθεση μεταξύ Δημοκρατικών και Ρεπουμπλικάνων στις ΗΠΑ.
Τρίτον, οι Ευρωπαϊκοί Ηγέτες έχουν ήδη αρχίσει να αντιδρούν, ενώ ο Trump έχει ιστορικό ανακοίνωσης απειλών, που στη συνέχεια υποχωρεί.
Οίκοθεν νοείται ότι οι Αγορές δεν θα μείνουν ανεπηρέαστες. Το γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου έχει ήδη αρχίσει να αυξάνεται, με τον Χρυσό και το Ασήμι να συνεχίζουν εκθετικά ανοδικά, τις αποδόσεις ακόμα και “βαριών” ομολόγων να ανέρχονται χωρίς μονεταριστικό λόγο, τις μετοχικές Αγορές να δέχονται ισχυρό πλήγμα βραχυπρόθεσμα κ.ο.κ
Αν δεν υπάρξει κλιμάκωση, η επίδραση στις Αγορές θα είναι περιορισμένη. Αν όμως οι εντάσεις κλιμακωθούν, οι Ευρωπαϊκές μετοχές θα είναι οι πιο ευάλωτες.
Επίσης, οι Αμερικανικές μετοχές δεν είναι ασφαλείς. Αν η ΕΕ προχωρήσει με δασμούς σε 93 δισεκατομμύρια ευρώ Αμερικανικών εξαγωγών, οι Βιομηχανικοί τομείς, οι Εξαγωγείς, οι Παγκόσμιες καταναλωτικές μάρκες και το ευρύτερο επενδυτικό κλίμα θα πληγούν.
Επιπλέον, η πιθανή μείωση των Ευρωπαϊκών holdings σε Αμερικανικά Περιουσιακά Στοιχεία ύψους $8 τρισ. θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου για τις Αμερικανικές μετοχές και αδυναμία του Δολαρίου.
Η αδύναμη διεθνής καθαρή θέση των ΗΠΑ και ο ρόλος της Ευρώπης ως του μεγαλύτερου Ξένου Κατόχου Αμερικανικών Περιουσιακών Στοιχείων, δημιουργούν πίεση για διαφοροποίηση μακριά από το Δολάριο. Το Ελβετικό Φράγκο θα καταγράψει προσωρινά κέρδη ως καταφύγιο.
Η επίδραση στα βραχυπρόθεσμα Αμερικανικά επιτόκια θα είναι, τελικά, περιορισμένη, αλλά υπάρχουν ανοδικοί κίνδυνοι στα μακροπρόθεσμα yields, αν οι εντάσεις εντείνουν, αντανακλώντας γεωπολιτικούς κινδύνους και αβεβαιότητες πολιτικής.
Εν κατακλείδι, η “κρίση της Γροιλανδίας”, όπως τείνει να μείνει στη χρηματιστηριακή ιστορία, είναι ένα “παιχνίδι εξουσίας”, με τον Trump να πιέζει για να δει μέχρι πού μπορεί να φθάσει, υπολογίζοντας συνετά (ελπίζουμε) τις συνέπειες και στέλνοντας ένα μήνυμα πως “οι ΗΠΑ δεν θα σεβαστούν ούτε τους Συμμάχους, όταν τα γεωπολιτικά τους συμφέροντα το απαιτούν”.
Το ερώτημα δεν είναι ‘αν ο Trump θα επιβάλει τους δασμούς, αλλά τι αποτύπωμα θα αφήσουν σε ένα πεδίο όπου, αφενός η εμπιστοσύνη μεταξύ Συμμάχων έχει φθαρεί, αφετέρου νέες σφαίρες επιρροής γεννώνται”, τονίζει ο κ. Μαυρουδής (διαχειριστής χαρτοφυλακίου Fast Finance ΑΕΠΕΥ).