ΔΥΙΛΙΣΤΗΡΙΑ: Την επιφυλακτικότητα των fund managers για τις ενεργειακές εταιρείες της Ευρώπης, για την οποία θα διαβάσετε παρακάτω, «διαψεύδουν» με την πορεία τους Μotor Oil και Helleniq Energy.
Χθες η μεγαλύτερη άνοδος καταγράφηκε από την εταιρεία που ελέγχουν Λάτσης και Ελληνικό Δημόσιο. Ο τίτλος έκλεισε στα 15 ευρώ με κέρδη 2,67%. Είναι η έκτη συνεχόμενη ανοδική συνεδρίαση, η οποία ανέβασε την απόδοση από την αρχή της χρονιάς μια ανάσα από το 80%.
Τρίτη ανοδική συνεδρίαση η χθεσινή για την εταιρεία του ομίλου Βαρδινογιάννη. Την ημέρα χαρακτήρισε ο ιδιαίτερα υψηλός τζίρος, που έφτασε τα 18,4 εκατ. ευρώ (έγιναν και δύο πακέτα συνολικής αξίας 2,34 εκατ. ευρώ).
Η Optima χθες προέβλεψε ότι η Μotor Oil θα δημοσιοποιήσει πολύ ισχυρό δεύτερο τρίμηνο και θα πετύχει ρεκόρ κερδοφορίας φέτος. Εχει τον τίτλο στις κορυφαίες επιλογές της.
Αξιο λόγου ότι για την πρώτη θέση σε απόδοση γίνεται ντέρμπι. Και αυτό γιατί η ΜΟΗ κερδίζει φέτος 81,2%. Βραχεία κεφαλή έναντι των ΕΛΠE.
BANK OF AMERICA: Αν υπάρχει ένα μήνυμα που βγαίνει από την τελευταία European Fund Manager Survey, είναι ότι οι επενδυτές κοιτούν με άλλο μάτι τις ευρωπαϊκές μετοχές: το 47% περιμένει ότι θα υπεραποδώσουν έναντι των αμερικανικών, έναντι μόλις 26% που προβλέπει το αντίθετο.
Δεν ποντάρουν, όμως, απλώς στην Ευρώπη. Επιλέγουν συγκεκριμένους κλάδους της Ευρώπης.
Στην κορυφή της λίστας βρίσκονται οι τράπεζες, που παραμένουν η ισχυρότερη overweight επιλογή. Και δεν είναι δύσκολο να καταλάβει κανείς το γιατί: οι επενδυτές περιμένουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα για περισσότερο, ενώ υψηλότερες αποδόσεις στα κρατικά ομόλογα μπορούν να διατηρήσουν ευνοϊκές συνθήκες για τα περιθώρια κερδοφορίας του κλάδου. Δεν είναι τυχαίο ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν ήδη καταγράψει ισχυρές επιδόσεις τα τελευταία χρόνια.
Δεύτερος μεγάλος κερδισμένος οι βιομηχανίες. Η προσδοκία για καλύτερη ευρωπαϊκή ανάπτυξη, οι δημόσιες επενδύσεις και η αναθέρμανση της παραγωγικής δραστηριότητας δίνουν στους επενδυτές λόγους να αυξήσουν την έκθεσή τους.
Και υπάρχει ένας ακόμη κλάδος που έχει βρει τη θέση του στο νέο ευρωπαϊκό επενδυτικό αφήγημα: η άμυνα. Δεν αποτελεί την κορυφαία επιλογή της συγκεκριμένης έρευνας, αλλά η αύξηση των αμυντικών δαπανών στην Ευρώπη έχει ήδη λειτουργήσει ως σημαντικός χρηματιστηριακός καταλύτης για τις σχετικές εταιρείες.
Στην άλλη πλευρά του τραπεζιού κάθονται οι αυτοκινητοβιομηχανίες. Παραμένουν η μεγαλύτερη underweight επιλογή των fund managers. Ο κλάδος βρίσκεται αντιμέτωπος με τον ανταγωνισμό από την Κίνα, την πίεση στην κερδοφορία και τη δύσκολη μετάβαση προς την ηλεκτροκίνηση. Δεν είναι τυχαίο ότι το αυτοκίνητο παραμένει ένα από τα μεγάλα ευρωπαϊκά χρηματιστηριακά «αγκάθια».
BANK OF AMERICA ΙΙ: Το στοιχείο που προκαλεί αίσθηση, πάντως, είναι η αντιμετώπιση του κλάδου της ενέργειας. Παρά το γεγονός ότι η γεωπολιτική ένταση μπορεί να εκτοξεύσει τις τιμές του πετρελαίου, οι fund managers παραμένουν σε καθαρό ποσοστό 18% underweight. Και για τρίτο συνεχόμενο μήνα κανένας δεν θεωρεί ότι η Ενέργεια θα είναι ο κλάδος με την καλύτερη χρηματιστηριακή επίδοση στην Ευρώπη.
Το παράδοξο είναι προφανές: ακριβότερο πετρέλαιο συνδυάζεται με απαισιοδοξία για τις ενεργειακές μετοχές.
Κάτι που, όπως περιγράψαμε παραπάνω, προς ώρας δεν ισχύει στην Ελλάδα…
DIESEL: Για να έχετε μια αίσθηση του μεγέθους των ανισορροπιών που δημιουργούνται στην παγκόσμια ενεργειακή αγορά, γεγονός που θα έχει κερδισμένους και χαμένους, αρκεί το εξής στοιχείο που αλιεύσαμε στο Bloomberg: Το περιθώριο κέρδους στην παραγωγή ντίζελ από αργό πετρέλαιο στις ΗΠΑ έχει εκτοξευθεί σε επίπεδα άνω των $100 ανά βαρέλι, καταγράφοντας νέα ιστορικά υψηλά.
Ο σχετικός δείκτης, γνωστός ως diesel crack spread, διαμορφωνόταν χθες γύρω στα 100 δολάρια το βαρέλι ενώ τη Δευτέρα είχε φτάσει τα $102 ανά βαρέλι.
Το προηγούμενο υψηλό ήταν τα 89 δολάρια ανά βαρέλι και είχε καταγραφεί τον Οκτώβριο του 2022, όταν η παγκόσμια οικονομία βρισκόταν αντιμέτωπη με έλλειψη καυσίμων ενόψει του πρώτου χειμώνα του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας.
Όπως διαβάζουμε, τα υπερβολικά υψηλά κέρδη παρέχουν κίνητρο στους διυλιστές να αναβάλουν προγραμματισμένες εργασίες συντήρησης, αυξάνοντας τον κίνδυνο μη προγραμματισμένων διακοπών λειτουργίας που θα δημιουργήσουν νέες αναταραχές στην αγορά...
METROPOLITAN-HHG: Με ζημιές προ φόρων ύψους 14 εκατ. ευρώ έκλεισε την χρήση 2025 η Metropolitan, θυγατρική του ομίλου Hellenic Healthcare Group, λόγω εκτίναξης των προβλέψεων για επισφαλείς απαιτήσεις.
Ειδικότερα, η κλινική σχημάτισε πρόσθετες προβλέψεις για επισφάλειες 19,89 εκατ. ευρώ. Μετά τις προβλέψεις, ο λογαριασμός απαιτήσεων από πελάτες και λοιπές εμπορικές απαιτήσεις υποχώρησε σε 15 εκατ. ευρώ από 43,4 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024.
Τα έσοδα της Metropolitan διαμορφώθηκαν το 2025 σε 105,5 εκατ. ευρώ (+1,03% σε ετήσια βάση), ενώ τα EBITDA σε 19,5 εκατ. ευρώ (-13,82%), με το σχετικό περιθώριο να υποχωρεί σε 18,51% (2024: 21,7%).
Υπενθυμίζεται ότι η PureHealth Holding απέκτησε το 60% της Hellenic Healthcare Group στις 6 Οκτωβρίου 2025, με την CVC Capital Partners να διατηρεί το 40%.
CRETA INTERCLINIC: Στον αντίποδα, η θυγατρική της Metropolitan, Creta Interclinic έκλεισε το 2025, με αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 9,6% (16,7 εκατ. ευρώ), τα EBITDA ανήλθαν σε 5,7 εκατ. ευρώ (2024: 5,5 εκατ. ευρώ) και τα προ φόρων κέρδη σε 4,3 εκατ. ευρώ (2024: 4,1 εκατ. ευρώ).
Υπενθυμίζεται ότι τον Φεβρουάριο του 2025 η Creta Interclinic εξαγόρασε την κλινική Μητέρα Κρήτης και τα διαγνωστικά κέντρα Εγκέφαλος Ρεθύμνου και Παγκρήτια Υγεία σε Ρέθυμνο και Ηράκλειο αντίστοιχα.
ΒΙΟΙΑΤΡΙΚΗ: Στα τέλη του περασμένου Φεβρουαρίου η Βιοϊατρική ολοκλήρωσε την αναδιάρθρωση δανεισμού, μετατρέποντας το σύνολο των βραχυπρόθεσμων δανειακών υποχρεώσεών της (33,7 εκατ. ευρώ) σε μακροπρόθεσμες.
Η αναδιάρθρωση έγινε με έκδοση ομολογιακού δανείου, ύψους 65 εκατ. ευρώ, επταετούς διάρκειας, με εκπρόσωπο ομολογιούχων την Τράπεζα Πειραιώς. Η αναδιάρθρωση δανεισμού αποτελούσε το επόμενο βήμα, μετά το «φρέσκο» χρήμα 5 εκατ. ευρώ, που έβαλε πέρυσι η οικογένεια Σπανού και το «νοικοκύρεμα» των οικονομικών του ομίλου.
Πέρυσι, χάρη στις προσπάθειες εξορθολογισμού λειτουργίας, τα μικτά κέρδη σχεδόν διπλασιάστηκαν, φθάνοντας στα 35 εκατ. ευρώ από 17,9 εκατ. ευρώ, με τα έσοδα, μετά το rebate & claw back, να αυξάνονται κατά 12% (159,4 εκατ. ευρώ).
Αντίστοιχα, τα προσαρμοσμένα EBITDA ανήλθαν σε 26,6 εκατ. ευρώ από 13,7 εκατ. ευρώ το 2024 (+94%) και ο όμιλος γύρισε σε κέρδη (6,1 εκατ. ευρώ) από ζημιές 12 εκατ. ευρώ το 2024. Ο καθαρός δανεισμός υποχώρησε σε 41,7 εκατ. ευρώ (2024: 50,9 εκατ. ευρώ).
Στην αύξηση του κύκλου εργασιών συνέβαλε η περαιτέρω ανάπτυξη εσόδων από πελάτες ασφαλιστικών εταιρειών και το πρόγραμμα «Προλαμβάνω», που χρηματοδοτήθηκε από το Ταμείο Ανάκαμψης. Τέλος, εντός της χρήσης ο όμιλος εισέπραξε 2,3 εκατ. ευρώ από ληξιπρόθεσμες απαιτήσεις δημόσιων ασφαλιστικών ταμείων.