ΦΑΙΣ Ι: Δεν είναι και μικρό κατόρθωμα να χάνει μια μετοχή σχεδόν το ένα τρίτο της χρηματιστηριακής αξίας της, όταν η υπόλοιπη αγορά έχει κάνει... πάρτι!
Κι όμως, αυτό ακριβώς συμβαίνει με τη Fais Group του Σάμι Φάις, που εξακολουθεί να απογοητεύει τους επενδυτές, παρά το εντυπωσιακό ράλι του ελληνικού Χρηματιστηρίου.
Η εταιρεία εισήχθη στις 27 Μαρτίου 2025, με τιμή διάθεσης 4,70 ευρώ. Προχθές έκλεισε στα 3,20 ευρώ, χωρίς να έχει ξαναδεί ποτέ την τιμή εισαγωγής, με συνολική πτώση 31,9%, όταν την ίδια περίοδο, ο Γενικός Δείκτης έχει εκτοξευθεί κατά… 49,2%!
Η διαφορά των 81 ποσοστιαίων μονάδων είναι αποκαλυπτική. Ακόμη και με τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου, συνολικού ύψους 0,312 ευρώ ανά μετοχή, όσοι συμμετείχαν στη δημόσια εγγραφή μετρούν απώλειες πάνω από 25%.
Για να το εκφράσουμε και διαφορετικά, προκειμένου να ξαναπιάσει τα 4,70 ευρώ, η μετοχή, χρειάζεται πλέον μια άνοδος της τάξης του 47%.
Στην περίπτωση λοιπόν της Φάις και παρά τις ελπίδες αρκετών επενδυτών, δείχνει να επιβεβαιώνεται η λαϊκή ρήση «η καλή μέρα από το πρωί φαίνεται».
Διότι το πρώτο σημάδι ήρθε με τη δημόσια εγγραφή, που υπερκαλύφθηκε μόλις 1,42 φορές, με το 76% των προσφερόμενων μετοχών να καταλήγει σε ιδιώτες επενδυτές. Τότε φάνηκε ότι η αποτίμηση δεν είχε πείσει ιδιαίτερα τους μεγάλους παίκτες.
Μετά από τόσον καιρό, δύσκολο να υποστηρίξει κάποιος πως δεν είχαν δίκιο κι ότι η αποτίμηση της εγγραφής ήταν αντίστοιχη των όσων μπορούσε να προσφέρει η εταιρεία.
Το πρόβλημα, όμως, μάλλον δεν εξαντλείται στην αρχική αποτίμηση. Υπάρχει και το ζήτημα του επενδυτικού αφηγήματος, που αντί να ξεκαθαρίζει, μοιάζει να θολώνει.
ΦΑΙΣ ΙΙ: Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, οι πωλήσεις και το EBITDA αυξήθηκαν μόλις 3%. Τα καθαρά κέρδη εμφανίστηκαν ενισχυμένα κατά 125%, αλλά πίσω από την εντυπωσιακή αύξηση βρίσκεται κυρίως το έκτακτο κέρδος 3,68 εκατ. ευρώ από την πώληση ξενοδοχείου στη Σαντορίνη.
Ενός ξενοδοχείου, μάλιστα, που ο όμιλος είχε αγοράσει μόλις τον Σεπτέμβριο του 2024, για να το πουλήσει το 2026, έναντι 28,3 εκατ. ευρώ.
Δεν είναι η μοναδική τέτοια περίπτωση. Το 2024 είχαν καταγραφεί και 5,5 εκατ. ευρώ έκτακτου εσόδου (όχι κέρδους) από πώληση σκάφους, δραστηριότητα που στη συνέχεια διακόπηκε.
Εμπορικά σήματα, καταστήματα, ξενοδοχεία, ακίνητα, σκάφη... Δεν αμφισβητούμε ότι από τέτοιες κινήσεις μπορούν να προκύψουν σημαντικά κέρδη.
Ποια είναι, όμως, η συνεκτική στρατηγική ανάπτυξης που καλούνται να χρηματοδοτήσουν οι μέτοχοι;
Αυτό το αναπτυξιακό ερώτημα ενισχύεται και από το πώς αξιοποιήθηκαν τα κεφάλαια της εισαγωγής. Περίπου 13,5 εκατ. ευρώ κατευθύνθηκαν στην αποπληρωμή δανεισμού και μόλις 5,5 εκατ. ευρώ στην επέκταση του δικτύου καταστημάτων.
Για να είμαστε δίκαιοι, ο καθαρός δανεισμός έχει υποχωρήσει στα 47 εκατ. ευρώ και η τρέχουσα αποτίμηση δεν δείχνει απαιτητική. Η χρηματιστηριακή πραγματικότητα της μετοχής όμως, παραμένει πεισματικά αρνητική.
Ίσως επειδή με μέση ημερήσια αξία συναλλαγών κοντά στις 60-70 χιλιάδες ευρώ, η μετοχή υποφέρει και από περιορισμένη εμπορευσιμότητα.
Εν ολίγοις, ο Σάμι Φάις πέτυχε να βάλει τον όμιλό του στο Χρηματιστήριο, σε- εκ των γεγονότων- υψηλή αποτίμηση.
Εκείνοι όμως που πλήρωσαν το εισιτήριο των 4,70 ευρώ, έφαγαν γερή…. πόρτα στο πάρτι που έχει κάνει το ελληνικό χρηματιστήριο.
Κι απ’ ότι φαίνεται μπορεί να περιμένουν για καιρό απέξω.
ΠΑΣΟΚ: Σε προεκλογικούς ρυθμούς κινούνται πλέον όλα τα κόμματα, με το ΠΑΣΟΚ και την ΕΛΑΣ να μπαίνουν στην τελική (;) αναμέτρηση για τη δημοσκοπική κατάταξη στη δεύτερη θέση.
Η Χαριλάου Τρικούπη έχει… φορτσάρει θεωρώντας «απολύτως εφικτό» να δει την πλάτη της η Αμαλίας μέχρι την εκπνοή του χρόνου και γι’ αυτό δεν αλλάζουν… ούτε γραμμούλα από τον σχεδιασμό των εξορμήσεων σε όλη τη χώρα.
Μετά την Κρήτη, την κεντρική Μακεδονία και το Λεκανοπέδιο, σειρά παίρνει η Θεσσαλία όπου το ΠΑΣΟΚ διατηρεί πολύ καλές προσβάσεις στον αγροτικό χώρο. Το μοτίβο είναι, φυσικά, το ίδιο: κλιμάκια στελεχών και βουλευτών θα επισκεφτούν «πόλεις και χωριά», ενώ ο Νίκος Ανδρουλάκης θα κλείσει τη διαδικασία με μία κεντρική πολιτική ομιλία.
Αμέσως μετά, το ίδιο σκηνικό θα στηθεί στη νότια Πελοπόννησο, με την αφορμή να τη δίνει η παρουσία του προέδρου του ΠΑΣΟΚ στο συνέδριο των δημάρχων της χώρας (ΚΕΔΕ) στην Καλαμάτα.
Η «πράσινη» αισιοδοξία περί δημοσκοπικής ανατροπής απορρέει από τις φθινοπωρινές μετρήσεις (Σεπτεμβρίου και Οκτωβρίου) όπου το μεν ΠΑΣΟΚ ανεβαίνει… «τσούκου τσούκου», η δε ΕΛΑΣ χάνει ποσοστά, με τους ίδιους, πάντως, ρυθμούς.
«Δύο μήνες ακόμα να συνεχιστεί αυτό και, πού θα πάει, θα ισοφαρίσουμε, αλλά με τη δική μας τάση να αποτυπώνεται ανοδική», λένε τα στελέχη του Ανδρουλάκη.
Ε, κι αν ισοφαρίσουν… «μετά ποιος μας πιάνει», καταλήγουν. Δείχνοντας ότι με τη φόρα που έχουν πάρει, παίζει να βλέπουν και πανελλαδική πρωτιά για το ΠΑΣΟΚ πριν ανοίξουν οι εθνικές κάλπες…
ΕΛΑΣ: Το επιτελείο του Αλέξη Τσίπρα έχει χαράξει εδώ και καιρό ανάλογη τακτική, με εξορμήσεις στελεχών και περιοδείες/ομιλίες του ίδιου του πρώην πρωθυπουργού.
Στα τέλη Νοεμβρίου μάλιστα τοποθετείται η συνεδρίαση του Εθνικού Συμβουλίου (του οργάνου-μαμούθ που αποτελείται από 400 μέλη) ενώ λίγο πριν ή λίγο μετά θα αρχίσουν να ανακοινώνονται τα πρώτα ονόματα υποψηφίων στις εκλογές.
Ανάμεσα σε αυτά (λέγεται ότι) θα είναι και πρώην βουλευτές του ΣΥΡΙΖΑ που ανεξαρτητοποιήθηκαν και ένας-ένας παραδίδουν τις έδρες τους, όπως του Γιώργου Καραμέρου, του Συμεών Κεδίκογλου, της Έφης Αχτσιόγλου, του Διονύση Καλαματιανού, του Χάρη Μαμουλάκη και όσων άλλων θα έχουν παραιτηθεί μέχρι τότε από το βουλευτικό τους αξίωμα και θα έχουν ενταχθεί στην ΕΛΑΣ.
Το μεγάλο ερώτημα (και στοίχημα) είναι εάν αυτά τα ονόματα (ή κάποια από αυτά) προσθέσουν ή αφαιρέσουν δύναμη στο νέο κόμμα τους, δεδομένων κάποιων κακών σχέσεων ή τριβών που είχαν με τον κ. Τσίπρα πριν παραιτηθεί από την προεδρία του ΣΥΡΙΖΑ.
Συνεργάτες του πάντως εμφανίζονται διστακτικοί με τη «μαζική» ανακοίνωση υποψηφιοτήτων των πρώην βουλευτών, υπό τον φόβο μήπως χαρακτηριστεί η ΕΛΑΣ «ΣΥΡΙΖΑ 2».
Με λίγα λόγια, αναζητείται η σωστή δοσολογία στο μείγμα της... «αριστερής συστράτευσης».
ΒΑΣΙΛΕΙΑΔΗΣ: Την είσοδό του στην αγορά των πολύ μεγάλων δεξαμενόπλοιων αργού πετρελαίου (VLCC) σηματοδοτεί ο εφοπλιστής Βύρων Βασιλειάδης.
Η Venergy Maritime, με έδρα τον Πειραιά, επιβεβαίωσε την παραγγελία δύο VLCC, χωρητικότητας 306.000 dwt έκαστο, με δικαίωμα προαίρεσης για δύο επιπλέον πλοία, στο κινεζικό ναυπηγείο Hengli Heavy Industry. Οι παραδόσεις προβλέπονται για το πρώτο τρίμηνο του 2029.
Με τη νέα συμφωνία, το βιβλίο παραγγελιών της Venergy μπορεί να φθάσει τα 26 δεξαμενόπλοια, πέραν των τριών MR2 που βρίσκονται ήδη σε λειτουργία. Παράλληλα, η συνδεδεμένη OceanV Maritime έχει οκτώ containerships υπό ναυπήγηση.
Συνολικά, ο Βασιλειάδης έχει παραγγείλει έως 34 πλοία μέσα σε 16 μήνες, με επενδύσεις άνω των 2 δισ. δολαρίων. Το πρόγραμμα περιλαμβάνει MR2 και LR2 product carriers, suezmax, VLCC και πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων.
Ο επιχειρηματίας, που ανέπτυξε δραστηριότητα στις λιμενικές υπηρεσίες μέσω του V Group, εισήλθε στην ποντοπόρο ναυτιλία το 2025 και επιδιώκει να δημιουργήσει έναν διεθνή όμιλο δεξαμενόπλοιων.
ΚΟΥΣΤΑΣ: Σε θετικό από σταθερό αναβάθμισε το outlook της Danaos Corporation του εφοπλιστή Γιάννη Κούστα η Moody’s, αναγνωρίζοντας την αυξημένη ορατότητα εσόδων, την ισχυρή ρευστότητα και τη συνετή χρηματοοικονομική διαχείριση της ελληνικής ναυτιλιακής.
Παράλληλα, ο οίκος αναβάθμισε την αξιολόγηση των μη εξασφαλισμένων ομολογιών της σε Ba1 από Ba2. Σύμφωνα με τη Moody’s, το μακροχρόνιο χαρτοφυλάκιο ναυλώσεων με σταθερούς ναύλους, οι θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές και η προτεραιότητα στην απομείωση του χρέους ενισχύουν την ανθεκτικότητα της εταιρείας ακόμη και σε δυσμενέστερες συνθήκες της αγοράς.
Στις 30 Ιουνίου, τα συμβασιοποιημένα έσοδα της Danaos ανέρχονταν σε 4,6 δισ. δολάρια, με μέση υπολειπόμενη διάρκεια ναυλώσεων 4,7 έτη, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα έφθαναν το 1 δισ. δολάρια.
Η εταιρεία διαθέτει 78 containerships σε λειτουργία και 28 υπό ναυπήγηση, ενώ έχει επεκταθεί και στα bulk carriers. Παράλληλα, εξετάζει την είσοδο στα LNG carriers, μέσω της συμμετοχής της στο έργο Alaska LNG.
ΔΕΛΑΠΟΡΤΑΣ: Σε νέα παραγγελία έξι φορτηγών πλοίων τύπου ultramax, χωρητικότητας 64.500 dwt έκαστο, προχώρησε η Meadway Bulkers του Γιώργου Δελαπόρτα, σύμφωνα με το TradeWinds. Τα πλοία θα κατασκευαστούν στα ναυπηγεία Nantong Xiangyu στην Κίνα, με τις παραδόσεις να προγραμματίζονται για το 2029 και το 2030.
Το κόστος της συμφωνίας δεν έχει γίνει γνωστό. Ωστόσο, σύμφωνα με την Clarksons, η μέση τιμή νεότευκτου ultramax διαμορφώνεται περίπου στα 36 εκατ. δολάρια, με βάση την τάση των τελευταίων τριών μηνών. Με την παραλαβή των νέων πλοίων, ο στόλος της Meadway θα αυξηθεί στα 26 φορτηγά.
Πρόκειται για τη μεγαλύτερη παραγγελία του Δελαπόρτα από το 2021, όταν η Meadway Bulkers διαχωρίστηκε από τη Meadway Shipping & Trading, την οποία διατηρούσε με τον αδελφό του Κώστα, που ίδρυσε τη DryDel Shipping.
Η εταιρεία έχει ήδη παραγγείλει έξι νεότευκτα στην Ιαπωνία ή σε ναυπηγεία ιαπωνικών συμφερόντων, ενώ η επιλογή κινεζικού ναυπηγείου εκτιμάται ότι συνδέεται με τη διαθεσιμότητα θέσεων ναυπήγησης.
ΜΟΗ: Την πρώτη αξιοσημείωτη απόδοση από την επένδυσή της στην Unagi λαμβάνει η Motor Oil Renewables Energy (MORE), «βραχίονας» της Motor Oil στις ΑΠΕ.
Ειδικότερα, αποφασίστηκε μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της Unagi κατά 7,9 εκατ. ευρώ και επιστροφή κεφαλαίου. Υπενθυμίζεται ότι, προ μερικών μηνών, η MORE συμφώνησε με τη ΔΕΗ Ανανεώσιμες να της μεταβιβάσει η Unagi το 51% δώδεκα εταιρειών ειδικού σκοπού (SPVs), οι οποίες διαθέτουν χαρτοφυλάκιο αδειών για φωτοβολταϊκά πάρκα, έναντι τιμήματος 60 εκατ. ευρώ.
Ταυτόχρονα, η MORE εξαγόρασε από την οικογένεια Μανωλόπουλου το υπόλοιπο 25% της Unagi, έναντι 18 εκατ. ευρώ. Μαζί με τα πάρκα η ΔΕΗΑΝ ανέλαβε και δανεισμό περίπου 87 εκατ. ευρώ.
AKTOR ΑΝΑΝΕΩΣΙΜΕΣ: Με ζημιές 4,42 εκατ. ευρώ έκλεισε την χρήση 2025 η Aktor Ανανεώσιμες ΜΑΕ, 100% θυγατρικής της Aktor Όμιλος Εταιρειών. Η εταιρεία είχε στις 31/12/2025 απαιτήσεις 19,11 εκατ. ευρώ από θυγατρικές εταιρείες.
Τέλος, η DNC Energy, θυγατρική, επίσης, της Aktor στον τομέα των ΑΠΕ προχωρά σε αύξηση κεφαλαίου 1,9 εκατ. ευρώ.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Αυξανόμενες διανομές προς τους μετόχους προβλέπει η JP Morgan για τις ελληνικές τράπεζες έως το 2028. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, η μερισματική απόδοση στις σημερινές τιμές θα κυμανθεί από 4% έως 7%.
Την υψηλότερη απόδοση εμφανίζει η Πειραιώς. Ο οίκος εκτιμά μέρισμα 0,52 ευρώ ανά μετοχή για το 2026 και 0,67 ευρώ για το 2028. Η απόδοση αντιστοιχεί σε 5,6% και 7,1%, ενώ το συνολικό ποσοστό διανομής ανεβαίνει στο 60%.
Ακολουθεί η Εθνική με μέρισμα 0,65 ευρώ φέτος και 0,90 ευρώ το 2028. Η απόδοση φτάνει το 5,9% το 2028. Η τράπεζα διανέμει το 70% των κερδών, μαζί με τις επαναγορές μετοχών, το υψηλότερο ποσοστό στον κλάδο. Η JP Morgan βλέπει περιθώριο για υψηλότερες διανομές ήδη από φέτος, λόγω του πλεονάζοντος κεφαλαίου περίπου 1 δισ. ευρώ.
Για τη Eurobank η απόδοση εκτιμάται στο 5,1% το 2028 και για την Alpha Bank στο 4%. Οι δύο τράπεζες διανέμουν το 55% έως 57,5% των κερδών τους.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΙΙ: Η αυλαία των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες ανοίγει σήμερα και κλείνει στις 4 Νοεμβρίου.
Οι εκτιμήσεις της AXIA (Alpha Finance) δείχνουν άλλο ένα δυνατό τρίμηνο, με κινητήριο μοχλό τα έσοδα από τόκους, την πειθαρχία στο κόστος και την ήπια εικόνα της ποιότητας ενεργητικού. Ο οίκος παραμένει «τακτικά επιφυλακτικός», παρότι οι μετοχές έχουν χάσει περίπου 14% από τα τέλη Σεπτεμβρίου και διαπραγματεύονται πλέον στο 8,6 φορές τα κέρδη του 2027.
Η μεταβλητότητα στα ομόλογα, η γεωπολιτική και η πιθανή αποστροφή κινδύνου προς το τέλος του έτους κρατούν τον ενθουσιασμό σε απόσταση.
Ποια όμως εκτιμάται ότι είναι τα στοιχεία που πρέπει να κοιτάξουν οι επενδυτές; Στην Eurobank που γνωστοποιεί σήμερα τα αποτελέσματα, το στοίχημα για τους επενδυτές είναι αν υπάρχει περιθώριο πάνω από το ήδη αναβαθμισμένο guidance, δηλαδή RoTE περίπου 17% και αύξηση κερδών ανά μετοχή άνω του 10%.
Στο μικροσκόπιο θα βρεθούν επίσης η κερδοφορία ανά γεωγραφία, το κλείσιμο και η ενσωμάτωση της Eurolife, καθώς και οι προτεραιότητες στη διάθεση κεφαλαίων, από τις διανομές μέχρι πιθανές νέες εξαγορές.
Στην Αlpha Bank η αγορά θα εστιάσει στην πιστωτική επέκταση, στη δυναμική των εσόδων από τόκους και στην ενσωμάτωση των εξαγορών.
Σε ότι αφορά την Πειραιώς, ο οίκος επισημαίνει ότι το guidance παραμένει το βασικό θέμα: στο εξάμηνο η διοίκηση αναβάθμισε τα κύρια έσοδα αλλά άφησε αμετάβλητους τους στόχους κερδοφορίας. Η αγορά θα παρακολουθήσει επίσης την ενσωμάτωση και τις επιδόσεις της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Τελευταία ανακοινώνει η Εθνική, την Τετάρτη 4 Νοεμβρίου, με κέρδη από συνεχιζόμενες δραστηριότητες που εκτιμώνται στα €330 εκατ. (+19%). Η αγορά περιμένει από τη διοίκηση να επιβεβαιώσει ή και να εξειδικεύσει τον στόχο για RoTE άνω του 15%, με το ενδιαφέρον στραμμένο στα έσοδα από τόκους και τις προμήθειες.
Θέλει επίσης περισσότερες λεπτομέρειες για το χρονοδιάγραμμα και την επίδραση των συμφωνιών με Allianz και Dromeus Capital.
Κάθε ένδειξη για έκτακτη διανομή πέραν της τακτικής θα είναι ευπρόσδεκτη…