Με υπερκάλυψη από την πρώτη κιόλας ημέρα εξελίσσεται η Δημόσια Προσφορά της CAPITAL MARITIME FINANCE (CMF), επιβεβαιώνοντας το ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον για την εισαγωγή της διεθνούς ναυτιλιακής εταιρείας στη Euronext Athens. Η διαδικασία συνεχίζεται σήμερα και ολοκληρώνεται αύριο, Πέμπτη 15 Οκτωβρίου, ενώ η έναρξη διαπραγμάτευσης των μετοχών έχει προγραμματιστεί για την Τρίτη 20 Οκτωβρίου.
Πρόκειται για το πρώτο ναυτιλιακό IPO με αποκλειστική εισαγωγή (primary listing) στην Euronext Athens, με την εταιρεία, συμφερόντων του Ευάγγελου Μαρινάκη, να επιδιώκει την άντληση €250 εκατ., με δυνατότητα επέκτασης της προσφοράς έως τα €300 εκατ. Το εύρος της τιμής διάθεσης έχει οριστεί μεταξύ €7,00 και €7,68 ανά μετοχή.
Ένα από τα βασικά στοιχεία που ξεχωρίζουν στην επενδυτική περίπτωση της εταιρείας, σημειώνουν αναλυτές, είναι ο στόλος της, ο οποίος αναμένεται να φτάσει τα 36 containerships. Από αυτά, 13 βρίσκονται ήδη σε λειτουργία, 19 είναι υπό ναυπήγηση και τέσσερα επιπλέον αναμένεται να αποκτηθούν με την παράδοσή τους.
Η ηλικία του στόλου αποτελεί ένα ακόμη ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Ο μέσος όρος ηλικίας των πλοίων που βρίσκονται σήμερα σε λειτουργία διαμορφώνεται στα 2,8 έτη, ενώ, με την παραδοχή ότι θα παραδοθούν όλα τα νέα πλοία, ο μέσος όρος ηλικίας του συνολικού στόλου θα υποχωρήσει στα μόλις 0,5 έτη.
Παράλληλα, η εταιρεία διαθέτει σημαντική ορατότητα ως προς τα μελλοντικά της έσοδα. Τα συμβασιοποιημένα έσοδα ανέρχονται σε $3,9 δισ., με προοπτική να αυξηθούν έως τα $4,9 δισ., ενώ η μέση υπολειπόμενη διάρκεια των ναυλώσεων διαμορφώνεται στα 9,4 χρόνια. Σύμφωνα με τα στοιχεία της εταιρείας, το σύνολο του στόλου έχει εξασφαλισμένη απασχόληση έως το 2034, με ναυλωτές πρώτης γραμμής, όπως η CMA CGM και η Unifeeder.
Τα δεδομένα αυτά διαφοροποιούν την CMF από το παραδοσιακό μοντέλο των ναυτιλιακών εταιρειών, όπου η κερδοφορία και οι ταμειακές ροές επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τις διακυμάνσεις της αγοράς ναυλώσεων. Στην περίπτωση της CMF, οι μακροχρόνιες συμβάσεις περιορίζουν την έκθεση στις βραχυπρόθεσμες μεταβολές της αγοράς και ενισχύουν την προβλεψιμότητα των μελλοντικών εσόδων.
Κερδοφορία πριν από την εισαγωγή στο χρηματιστήριο
Η επενδυτική ιστορία της εταιρείας δεν βασίζεται αποκλειστικά στις προοπτικές ανάπτυξης του στόλου της. Η CMF εμφανίζει ήδη ισχυρά οικονομικά μεγέθη, με βάση τα στοιχεία για τη χρήση του 2025.
Τα έσοδα ανήλθαν σε $123 εκατ., τα EBITDA σε $90 εκατ., με περιθώριο EBITDA 73%, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε $65 εκατ. Επιπλέον, η εταιρεία εμφανίζει υψηλή μετατροπή EBITDA σε λειτουργικές ταμειακές ροές, η οποία ανέρχεται στο 91%.
Στα χαρακτηριστικά που αναμένεται να ενδιαφέρουν τους επενδυτές περιλαμβάνεται και η μερισματική πολιτική της CMF. Η εταιρεία έχει θέσει ως στόχο τη διανομή του 60%-70% των προσαρμοσμένων καθαρών κερδών της, με τριμηνιαίες καταβολές μερισμάτων.
Ο συνδυασμός κερδοφορίας, ταμειακών ροών και προοπτικών ανάπτυξης αποτελεί βασικό μέρος του επενδυτικού αφηγήματος της έκδοσης, καθώς προσφέρει έκθεση στην ανάπτυξη μιας ναυτιλιακής εταιρείας που διαθέτει ήδη λειτουργική βάση και συμβασιοποιημένα έσοδα.
Οι cornerstone investors και το μήνυμα της αγοράς
Ιδιαίτερη σημασία για την έκδοση έχει και η συμμετοχή σημαντικών cornerstone investors, οι οποίοι έχουν δεσμεύσει συνολικά €70 εκατ. Στους επενδυτές αυτούς περιλαμβάνονται εταιρείες συμφερόντων των Γιάννη Βαρδινογιάννη, Σωκράτη Κόκκαλη, Ευάγγελου Μυτιληναίου και Γιώργου Περιστέρη.
Η παρουσία των συγκεκριμένων επενδυτών προσδίδει πρόσθετο βάρος στην έκδοση και λειτουργεί ως ένδειξη εμπιστοσύνης στις προοπτικές της εταιρείας, χωρίς βεβαίως να αναιρεί τους κινδύνους που συνοδεύουν κάθε επένδυση σε μετοχές και ειδικότερα στον ναυτιλιακό κλάδο.