Η απόδοση του 10ετούς βρετανικού κρατικού ομολόγου (gilt) εκτινάχθηκε εκ νέου πάνω από το 5%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2008, και οδεύει να κλείσει τον Μάρτιο με άνοδο άνω των 75 μονάδων βάσης, καθώς η σύγκρουση με το Ιράν ωθεί τις τιμές ενέργειας υψηλότερα και προκαλεί απότομη μεταστροφή των προσδοκιών για την Τράπεζα της Αγγλίας, από δύο αναμενόμενες μειώσεις επιτοκίων σε δύο ή τρεις αυξήσεις το 2026.
Οι γεωπολιτικές εντάσεις κλιμακώθηκαν παρά την παράταση του τελεσιγράφου του προέδρου Τραμπ προς το Ιράν για το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ, ενώ τα αντικρουόμενα μηνύματα από την Ουάσιγκτον και την Τεχεράνη ενίσχυσαν τον σκεπτικισμό για μια γρήγορη διπλωματική λύση, με τις αγορές να εκλαμβάνουν την καθυστέρηση ως τακτική ενίσχυσης της στρατιωτικής ετοιμότητας, γράφει το Reuters.
Ανοδικά κινούνται και τα κρατικά ομόλογα της ευρωζώνης, με τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα να οδεύουν προς τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή τους εδώ και χρόνια, καθώς ο πόλεμος με το Ιράν έχει εκτοξεύσει τις τιμές ενέργειας και έχει διαταράξει τις προσδοκίες για τα επιτόκια, ωθώντας τους επενδυτές σε απομάκρυνση από τα προϊόντα σταθερού εισοδήματος.
Τα διετή ιταλικά ομόλογα συγκαταλέγονται μεταξύ των πλέον πληγέντων από την έναρξη του πολέμου, δεδομένης της εξάρτησης της χώρας από τις εισαγωγές ενέργειας και της πιο ευάλωτης δημοσιονομικής της θέσης. Οι αποδόσεις έχουν αυξηθεί κατά σχεδόν μία ποσοστιαία μονάδα, κατατάσσοντάς τα δεύτερα μετά τα διετή βρετανικά gilts όσον αφορά την υποαπόδοση τον τελευταίο μήνα.
Η άνοδος των 92 μονάδων βάσης τον Μάρτιο θα αποτελούσε τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση στις αποδόσεις των διετών ιταλικών ομολόγων από τον Μάιο του 2018, όταν είχαν αυξηθεί κατά 130 μονάδες βάσης.
Οι αποδόσεις των διετών γερμανικών ομολόγων δεν τα πήγαν πολύ καλύτερα, έχοντας αυξηθεί κατά 72 μονάδες βάσης αυτόν τον μήνα, η μεγαλύτερη άνοδος από τον Αύγουστο του 2022. Το spread μεταξύ των διετών γερμανικών και ιταλικών αποδόσεων βρίσκεται πλέον κοντά στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν ενός έτους, στις 96 μονάδες βάσης.
Έως την Παρασκευή, οι αποδόσεις των 10ετών γερμανικών Bunds, που λειτουργούν ως σημείο αναφοράς για την ευρύτερη αγορά της ευρωζώνης, αυξήθηκαν κατά 2 μονάδες βάσης στο 3,082% και οδεύουν να κλείσουν τον Μάρτιο υψηλότερα κατά 40 μονάδες βάσης, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011.
«Τα καλά νέα σήμερα το πρωί είναι ότι οι κίνδυνοι κλιμάκωσης το Σαββατοκύριακο έχουν υποχωρήσει μετά την παράταση του τελεσιγράφου του Τραμπ από το Σάββατο στις 6 Απριλίου», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της Commerzbank, Κρίστοφ Ρίγκερ.
«Ωστόσο, η υποτονική αντίδραση των αγορών στην Ασία υπογραμμίζει ότι μια συμφωνία τις επόμενες 10 ημέρες δεν έχει καταστεί πιο πιθανή, με τον Τραμπ να φαίνεται απλώς ότι κερδίζει χρόνο για να αναπτύξει περισσότερα στρατεύματα», πρόσθεσε.
Οι αγορές επιτοκίων κατέγραψαν μία από τις πιο δραματικές μεταστροφές που έχουν σημειωθεί ποτέ τον Μάρτιο. Οι προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας έχουν ανατραπεί, με τους επενδυτές να εκτιμούν πλέον ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να αυξήσει τα επιτόκια τουλάχιστον δύο φορές, με σημαντική πιθανότητα και τρίτης αύξησης, έως το τέλος του έτους, από το να προεξοφλούν προηγουμένως περίπου 40% πιθανότητα μείωσης το 2026.
Πρόσθετη πίεση ασκεί και η ασθενής ζήτηση για κρατικό χρέος τις τελευταίες εβδομάδες. Οι δημοπρασίες αμερικανικών και γερμανικών ομολόγων έχουν προσελκύσει σημαντικά λιγότερες προσφορές σε σύγκριση με προηγούμενους μήνες. Η τελευταία δημοπρασία 10ετών Bunds στις 11 Μαρτίου κατέγραψε τη χαμηλότερη ζήτηση από τον Οκτώβριο, ο οποίος με τη σειρά του ήταν ο χειρότερος εδώ και αρκετά χρόνια.
Τα αμερικανικά ομόλογα
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου κινείται στο 4,41%, κοντά στα υψηλά οκταμήνου. Οι διαταραχές που σχετίζονται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχουν οδηγήσει τις τιμές ενέργειας υψηλότερα, ενισχύοντας τους φόβους για πληθωρισμό και ενδυναμώνοντας τις πιο «σκληρές» (hawkish) προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Οι αγορές αποτιμούν πλέον σχεδόν 50% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από τη Fed έως τον Δεκέμβριο, μια απότομη ανατροπή σε σχέση με τις προηγούμενες προσδοκίες για δύο μειώσεις επιτοκίων εντός του έτους.
Τα ιαπωνικά ομόλογα
Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου αυξήθηκε περίπου στο 2,37%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 1999 καθώς και εδώ αυξάνονται οι πιθανότητες για αύξηση επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Οι πιο «σκληρές» (hawkish) προσδοκίες ενισχύθηκαν περαιτέρω από την απότομη αποδυνάμωση του γεν, το οποίο παραμένει υπό πίεση λόγω της ανόδου του κόστους ενέργειας, δεδομένης της εξάρτησης της Ιαπωνίας από εισαγωγές πετρελαίου από την περιοχή.
Την περασμένη εβδομάδα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας διατήρησε αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο, αλλά διατήρησε κατεύθυνση σύσφιξης, με τον διοικητή Ουέντα να αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο αύξησης τον Απρίλιο. Οι αναλυτές αποτιμούν πλέον πιθανή αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης στο 1% στη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της 28ης Απριλίου.
Τα ελληνικά ομόλογα
Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού κρατικού ομολόγου αυξήθηκε στο 4,06% στις 27 Μαρτίου 2026, σημειώνοντας άνοδο κατά 0,17 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με την προηγούμενη συνεδρίαση. Κατά τον τελευταίο μήνα, η απόδοση έχει αυξηθεί κατά 0,72 ποσοστιαίες μονάδες.