Πιέσεις ασκήθηκαν στο αμερικανικό χρηματιστήριο στην τελευταία συνεδρίαση του έτους.
Ο Dow Jones υποχώρησε 0,63% ή 303 μονάδες στις 48.063, ο S&P 500 σημείωσε πτώση 0,74% στις 6.845 μονάδες και o Nasdaq κινήθηκε χαμηλότερα 0,76% στις 23.241 μονάδες.
Παρά την σημερινή πτώση (τέταρτη διαδοχική στη Wall Street), οι αποδόσεις και για τους τρεις δείκτες το 2025 ήταν... εντυπωσιακές. Ο S&P 500 κατέγραψε διψήφια άνοδο για τρίτο διαδοχικό έτος και συγκεκριμένα κατά 16%, (από +24% το 2023 και +23% το 2024) o Dow Jones κέρδισε 13% και ο Nasdaq εκτινάχθηκε πάνω από 20% με ώθηση από τις εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης.
Η Nvidia, ο κορυφαίος κατασκευαστής ημιαγωγών και βαρόμετρο για την αγορά — με άνοδο 13,1% από την αρχή του έτους — συγκαταλέγεται στους μεγάλους ωφελημένους του 2025, καθώς έγινε η πρώτη εισηγμένη εταιρεία παγκοσμίως που έφτασε σε χρηματιστηριακή αξία τα 5 τρισ. δολάρια.
Επιπλέον, την καλύτερη ετήσια επίδοση από το 2009 σημείωσε η μετοχή της Alphabet, καταγράφοντας «άλμα» 65%.
Πως κινήθηκαν οι αγορές το 2025, τί είδαν οι αναλυτές
Τα μεγάλα χρηματιστήρια του πλανήτη αγνόησαν την αναταραχή που προκλήθηκε από τον εμπορικό πόλεμο του Ντόναλντ Τραμπ και τους φόβους για φούσκα στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, καταγράφοντας το 2025 τρίτο συνεχόμενο έτος διψήφιων κερδών.
Ο δείκτης S&P 500 της Wall Street σημείωσε άνοδο 16%, ξεπερνώντας τις προβλέψεις πολλών αναλυτών και φτάνοντας σε ιστορικά υψηλά τους τελευταίους μήνες, παρά τους φόβους για τις επιπτώσεις από τους εκτεταμένους δασμούς «ημέρας απελευθέρωσης» του Τραμπ τον Απρίλιο. Στην τελευταία συνεδρίαση της χρονιάς υποχώρησε κατά 0,7%, ενώ και οι μετοχές στην Ευρώπη και την Ασία κατέγραψαν μικρές απώλειες.
Ο ευρύς δείκτης MSCI All Country World, που παρακολουθεί μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης σε ανεπτυγμένες και αναδυόμενες αγορές, σημείωσε άνοδο άνω του 20% φέτος.
«Αυτή ήταν μια εξαιρετικά δυνατή χρονιά, πιο δυνατή από ό,τι περιμέναμε», δήλωσε ο Venu Krishna, επικεφαλής στρατηγικής για μετοχές ΗΠΑ στην Barclays. «Παρά την αβεβαιότητα στην πολιτική, συμπεριλαμβανομένων των δασμών, γενικά η [αμερικανική] οικονομία και οι χρηματιστηριακές αγορές υπήρξαν πολύ ανθεκτικές.»
Τα κέρδη της Wall Street φέτος ήρθαν παρά ένα ασταθές ξεκίνημα των πρώτων μηνών. Τις πρώτες εβδομάδες του 2025, η κυκλοφορία ενός χαμηλού κόστους μεγάλου γλωσσικού μοντέλου από την κινεζική start-up AI DeepSeek αιφνιδίασε την Silicon Valley και οδήγησε τις τεχνολογικές μετοχές των ΗΠΑ σε πτώση. Στη συνέχεια, τον Απρίλιο, οι επενδυτές αιφνιδιάστηκαν από την κλίμακα των εμπορικών δασμών του Τραμπ, πυροδοτώντας μαζική πώληση μετοχών, ομολόγων και δολαρίου.
Ωστόσο, μια σειρά ισχυρών εταιρικών κερδών από αμερικανικές εταιρείες και η προοπτική επανάληψης των μειώσεων επιτοκίων από τη Federal Reserve σύντομα ενθάρρυνε τους επενδυτές να επανατοποθετηθούν στην αγορά μετοχών και να στοιχηματίσουν μεγάλα ποσά στο μετασχηματιστικό δυναμικό της AI. Η ταχύτερη από την αναμενόμενη οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ βοήθησε επίσης να καθησυχαστούν οι επενδυτές.
«Αν μου λέγατε στην αρχή του έτους ότι θα υπήρχε αυτή η αναδιάρθρωση του παγκόσμιου εμπορίου, δεν θα προέβλεπα ότι θα είχαμε μια τόσο δυνατή χρονιά για τις μετοχές», δήλωσε ο Kasper Elmgreen, επικεφαλής επενδύσεων σε μετοχές και σταθερό εισόδημα στην Nordea Asset Management.
«Αυτό που είδαμε ήταν μια ανθεκτική οικονομία και πραγματικά, πραγματικά ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία εταιρειών», πρόσθεσε.
Ωστόσο, οι πρώιμες αναταράξεις στις αμερικανικές μετοχές έφεραν στο επίκεντρο άλλες περιοχές και σε πολλές αγορές αυτή η υπεραπόδοση συνεχίστηκε. Οι δείκτες στο Χονγκ Κονγκ, την Ιαπωνία, το Ηνωμένο Βασίλειο και τη Γερμανία ξεπέρασαν όλοι σε απόδοση τον S&P 500 φέτος, όπως και ένας ευρύς δείκτης MSCI των μετοχών αναδυόμενων αγορών.
Τι προβλέπουν οι αναλυτές για το 2026
Μετά από τέτοια μεγάλα κέρδη, ορισμένοι επενδυτές και αναλυτές προειδοποιούν για τη διάρκεια της ανόδου, η οποία έχει τροφοδοτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την απόδοση των τεχνολογικών γιγάντων της Silicon Valley. Η bull market έχει οδηγήσει τις αποτιμήσεις πολύ πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο, και οι αποδόσεις των δεικτών εξαρτώνται όλο και περισσότερο από την απόδοση μιας μικρής ομάδας μετοχών.
«Υπάρχει κίνδυνος εφησυχασμού όταν οι αγορές είναι τόσο δυνατές», δήλωσε στους Financial Times ο Simon Adler, επικεφαλής αξίας μετοχών στην Schroders. «Εισερχόμαστε στο 2026 με τμήματα της αγοράς να φαίνονται πλήρως αποτιμημένες. Ο κίνδυνος υποχώρησης έχει αυξηθεί σημαντικά».
Υπογράμμισε τον λεγόμενο κυκλικά προσαρμοσμένο δείκτη τιμής προς κέρδη (Shiller CAPE) της αμερικανικής αγοράς, που κλείνει το 2025 λίγο κάτω από το 40, ένα εξαιρετικά υψηλό επίπεδο σε σχέση με τα ιστορικά δεδομένα.
Η μόνη φορά που ο S&P 500 είχε υψηλότερο δείκτη ήταν λίγο πριν από τη φούσκα dotcom στις αρχές της δεκαετίας του 2000. Ξεκινώντας από αποτιμήσεις σε αυτό το επίπεδο, όπως είπε ο Adler, η αγορά ποτέ δεν απέδωσε πάνω από τον πληθωρισμό για τους επενδυτές.
«Είναι πολύ σπάνιο ο S&P 500 να καταγράφει τέσσερα συνεχόμενα έτη με διψήφιες αποδόσεις», δήλωσε ο Elyas Galou, στρατηγικός επενδυτής στην Bank of America. «Μπορεί να συμβεί — απλώς το όριο είναι πολύ υψηλό. Ξεκινάμε από πολύ υψηλές αποτιμήσεις», πρόσθεσε.
Ο Altaf Kassam, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων και έρευνας για την Ευρώπη στη State Street Investment Management, τόνισε τους κινδύνους από την εξάρτηση της ανόδου από τόσο λίγες μετοχές. Οι λεγόμενοι επτά τεχνολογικοί γίγαντες (Magnificent Seven) αντιπροσωπεύουν μόνοι τους περίπου το ένα τέταρτο του δείκτη MSCI World των μετοχών των ανεπτυγμένων αγορών.
«Είναι μια άνοδος όπου φαίνεται ότι οι επενδυτές είναι υπερβολικά αισιόδοξοι», είπε. «Όταν υπάρχει συγκέντρωση σε ονόματα με πολύ παρόμοια επιχειρηματικά μοντέλα, είναι ανησυχητικό… καθιστά την αγορά πιο εύθραυστη.»
Πως κινήθηκαν τα αμερικανικά ομόλογα, εμπορεύματα, δολάριο
Καθοδική τροχιά ακολούθησαν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων την τελευταία μέρα του έτους καθώς το 10ετές υποχώρησε κατά τέσσερις μονάδα βάσης στο 4,17% και το 2ετές κινήθηκε χαμηλότερα κατά δύο μονάδες βάσης στο 3,48%.
Στις αγορές εμπορευμάτων, η τιμή του πετρελαίου Brent υποχώρησε 1% στα 60,73 δολ. ανά βαρέλι και η τιμή του αργού WTI σημείωσε πτώση 1,1% στα 57,32 δολάρια. Αντίστοιχα, η τιμή του χρυσού κινήθηκε χαμηλότερα 1,4% στα 4.324 δολ./oz.
Ο χρυσός κατέγραψε άνοδο άνω του 64% από την αρχή του έτους, σημειώνοντας την καλύτερη ετήσια επίδοσή του από το 1979 και την τρίτη διαδοχική ετήσια άνοδο.
Στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο σημείωσε άνοδο 0,1% έναντι του ευρώ, στο 1,17740 δολ.
Υπενθυμίζεται ότι η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ θα παραμείνει κλειστή την Πέμπτη λόγω της αργίας της Πρωτοχρονιάς.