Σταθερή αξιολόγηση στο BBB με σταθερό outlook διατηρεί για την Ελλάδα η S&P Global Ratings, σύμφωνα με τη νέα ανάλυση του οίκου για τις οικονομικές και πιστοληπτικές προοπτικές Ελλάδας και Κύπρου το 2026.
Η S&P εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με ρυθμούς υψηλότερους από εκείνους της ευρωζώνης και τα επόμενα χρόνια. Συγκεκριμένα, προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,1% το 2025 και 2,3% το 2026, έναντι 1,3% και 1,2% αντίστοιχα για την ευρωζώνη, με τη δυναμική να παραμένει θετική και την περίοδο 2027-2028.
Η S&P αναγνωρίζει ότι το ελληνικό αξιόχρεο έχει πλέον συγκλίνει ουσιαστικά με τον μέσο όρο της ευρωζώνης, τόσο σε επίπεδο θεσμών όσο και σε μακροοικονομική επίδοση, ωστόσο ξεκαθαρίζει ότι οι εξωτερικές ανισορροπίες εξακολουθούν να αποτελούν τον βασικό περιοριστικό παράγοντα για περαιτέρω βελτίωση της αξιολόγησης.
Ο οίκος αποδίδει αυτή την επίδοση στη στήριξη από τους πόρους του Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, στην επενδυτική δραστηριότητα και στη συνεχιζόμενη ισχυρή συμβολή του τουρισμού, ο οποίος παραμένει βασικός πυλώνας της οικονομίας.
Δημοσιονομική εικόνα καλύτερη από την ευρωζώνη
Στο δημοσιονομικό σκέλος, η S&P σημειώνει ότι η δημοσιονομική προσαρμογή της Ελλάδας εξελίσσεται ταχύτερα από τον μέσο όρο της ευρωζώνης. Η χώρα έχει επιστρέψει σε πλεονασματική τροχιά, με θετικό ισοζύγιο γενικής κυβέρνησης το 2024 και το 2025, πριν περάσει σε οριακό έλλειμμα το 2026, σε επίπεδα πάντως σαφώς καλύτερα από εκείνα των περισσότερων κρατών-μελών.
Παράλληλα, η S&P αναγνωρίζει ότι η Ελλάδα διαθέτει ισχυρό ταμειακό απόθεμα, το οποίο λειτουργεί ως πρόσθετο δίχτυ ασφαλείας για τη χρηματοδότηση του Δημοσίου και μετριάζει τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους ρευστότητας. Η πρόοδος στη μείωση του λόγου δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ καταγράφεται ως ένα από τα βασικά θετικά στοιχεία της ελληνικής πιστοληπτικής εικόνας. Ωστόσο, η S&P υπογραμμίζει ότι παρά την καθοδική πορεία, το απόθεμα χρέους παραμένει από τα υψηλότερα στην ευρωζώνη, γεγονός που συνεχίζει να διαφοροποιεί αρνητικά την Ελλάδα σε σύγκριση με άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες.
Εξωτερικές ανισορροπίες και ενεργειακή εξάρτηση
Ο πιο σαφής περιορισμός για το ελληνικό αξιόχρεο, σύμφωνα με τη S&P, εντοπίζεται στο εξωτερικό ισοζύγιο. Η Ελλάδα καταγράφει από τα υψηλότερα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών στην ευρωζώνη, με τη χρηματοδότησή τους να στηρίζεται εν μέρει σε ευρωπαϊκές μεταβιβάσεις και εισροές κεφαλαίων.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην εξάρτηση από εισαγόμενους υδρογονάνθρακες, η οποία ενισχύει το εμπορικό έλλειμμα και καθιστά την οικονομία πιο ευάλωτη σε εξωτερικούς κραδασμούς, ιδίως σε περιόδους αυξημένων ενεργειακών τιμών.
Η συνολική αποτίμηση του οίκου είναι ότι η Ελλάδα έχει πλέον αφήσει πίσω της τη φάση της κρίσης και κινείται σε τροχιά σύγκλισης με την ευρωζώνη, με θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης, βελτιωμένα δημόσια οικονομικά και ισχυρότερες θεσμικές βάσεις. Ωστόσο, η διατηρήσιμη βελτίωση των εξωτερικών ανισορροπιών παραμένει το κρίσιμο ζητούμενο για να ανοίξει ο δρόμος για επόμενη αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης.