Νωρίτερα από τον προγραμματισμό για τον Δεκέμβριο του 2026, πρόκειται να γίνει η νέα πρόωρη αποπληρωμή παλαιού ακριβού χρέους από τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), ο οποίος συνεχίζει στη «γραμμή» που χάραξε τα τελευταία χρόνια, παρά τους κλυδωνισμούς που προκαλεί στις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές η σύρραξη στη Μέση Ανατολή.
Σύμφωνα με πληροφορίες, η νέα αποπληρωμή διακρατικών δανείων (GLF) ύψους 7 δισ. ευρώ πρόκειται να γίνει στις 15 Ιουνίου, ανεξάρτητα από το προσωρινό «πάγωμα» του φετινού δανειακού προγράμματος, λόγω των εξελίξεων στις αγορές.
Η νέα πρόωρη πληρωμή, με κεφάλαια από το «μαξιλάρι» των περίπου 40 δισ. ευρώ, θα περιορίσει στα 19 δισ. ευρώ τα υπόλοιπα των διακρατικών δανείων του δευτέρου μνημονίου, ενώ κατά 1 δισ. ευρώ πρόκειται να μειωθούν φέτος και οι εκδόσεις εντόκων γραμματίων.
Προηγήθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2025 άλλη μια πρόωρη πληρωμή ύψους 5,3 δισ. ευρώ, ποσό το οποίο σχεδόν στο σύνολό του προήλθε και πάλι από το «σκληρό μαξιλάρι», το οποίο εντός του τρέχοντος έτους σχεδόν θα εξαντληθεί και θα απομείνουν τα υπόλοιπα διαθέσιμα, τα οποία σε κάθε περίπτωση θα κινηθούν άνω των 30 δισ. ευρώ.
Μετά τα διμερή δάνεια (GLF), σειρά παίρνουν οι «ακριβές υποχρεώσεις» του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF), συνολικού ύψους 141,8 δισ. ευρώ, που λήγουν το 2070.
Στο οικονομικό επιτελείο και τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) εξετάζουν σενάρια που θα επιτρέψουν την περαιτέρω ελάφρυνση του προϋπολογισμού από το βάρος των μνημονιακών δανείων, καθώς από το 2034 θα… ζητήσουν εξυπηρέτηση και οι οφειλές ύψους 61,9 δισ. ευρώ προς τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας (ESM), οι οποίες θα πρέπει να αποπληρωθούν έως το 2060.
Για την κάλυψη των φετινών χρηματοδοτικών αναγκών του Ελληνικού Δημοσίου, ο ΟΔΔΗΧ εκτέλεσε ήδη το 55% του προγράμματος, το οποίο ανέρχεται περίπου στα 8 δισ. ευρώ, αλλά δεν αναμένονται μέχρι νεωτέρας νέες εκδόσεις ομολόγων, προκειμένου να διασφαλιστούν οι στόχοι που θέτει ο Οργανισμός για την «καμπύλη» αποδόσεων και το «μείγμα» των επενδυτών.
Ακόμα και να μην εξαντληθεί το φετινό πρόγραμμα δανεισμού, δεν τίθεται θέμα ρευστότητας λόγω της ισχυρής δημοσιονομικής εικόνας της χώρας και τη διαχείριση του χρέους (περιλαμβάνει και τις πρόωρες πληρωμές μνημονιακών δανείων).
Πάντως, οι όποιες εκδόσεις αποφασιστούν μέχρι το τέλος του έτους, θα συνδέονται περισσότερο με την στρατηγική της διατήρησης της «επαφής» με τις αγορές και το αφήγημα της αξιοπιστίας απέναντι στους οίκους αξιολόγησης, και όχι την ρευστότητα.
Ο σχεδιασμός για το 2026 προβλέπει περαιτέρω αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους, το οποίο σε απόλυτους αριθμούς αναμένεται να μειωθεί κατά 5,461 δισ. ευρώ, στα 359,3 δισ. ευρώ. Παράλληλα, πτωτική πορεία θα ακολουθήσει και ως ποσοστό του ΑΕΠ, καθώς από το 145,9% που εκτιμάται για το 2025 προβλέπεται να υποχωρήσει στο 138,2% το 2026, με στόχο να μειωθεί κάτω από το 120% έως το 2029.
Η Τράπεζα της Eλλάδος
Στην ετήσια έκθεσή της η Τράπεζα της Ελλάδος, αναφέρει ότι τους πρώτους μήνες του 2026 το Ελληνικό Δημόσιο άντλησε από τις αγορές ποσό «που υπερβαίνει το 50% της ετήσιας πρόβλεψης για δανεισμό, ύψους 8 δισ. ευρώ.
Τον Ιανουάριο αντλήθηκαν 4 δισ. ευρώ μέσω έκδοσης 10ετούς ομολόγου, με τις προσφορές να υπερκαλύπτουν κατά 12 φορές το ύψος της έκδοσης και την απόδοση να διαμορφώνεται σε 3,47%, ενώ τον Φεβρουάριο διενεργήθηκε επανέκδοση ύψους 300 εκατ. ευρώ με χαμηλότερη απόδοση (3,34%).
Παράλληλα, η βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση συνεχίστηκε μέσω εκδόσεων έντοκων γραμματίων διάρκειας 13, 26 και 52 εβδομάδων. Ωστόσο, το σχετικό απόθεμα μειώθηκε περαιτέρω κατά 0,4 δισ. ευρώ το 2025, σε συνέχεια της σημαντικής του μείωσης το 2024, και διαμορφώθηκε σε 8,1 δισ. ευρώ στο τέλος του έτους.
Η πρακτική αυτή συμβάλλει στη μείωση των ετήσιων ακαθάριστων χρηματοδοτικών αναγκών του Δημοσίου, περιορίζει την έκθεση στον κίνδυνο αναχρηματοδότησης του χρέους και επιβραδύνει την προοδευτική μείωση της μεσοσταθμικής του διάρκειας.
Επιπλέον, συνεχίστηκε ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός μέσω πράξεων διαχείρισης ταμειακής ρευστότητας υπό τη μορφή συμφωνιών επαναγοράς (repos) που συνάπτονται κυρίως με τους φορείς της γενικής κυβέρνησης για την αποτελεσματική αξιοποίηση των διαθεσίμων τους.
Σε επίπεδο γενικής κυβέρνησης, τα ταμειακά διαθέσιμα αυξήθηκαν κατά 3,3 δισ. ευρώ το 2025, ενισχυμένα μεταξύ άλλων από το ταμειακό πρωτογενές πλεόνασμα του 2025, από δάνειο μέσω του RRF ύψους 1,8 δισ. ευρώ, καθώς και από έσοδα αποκρατικοποιήσεων ύψους 2,1 δισ. ευρώ, και διαμορφώθηκαν σε 39,6 δισ. ευρώ (έναντι αρχικών εκτιμήσεων για μείωση κατά 3,7 δισ. ευρώ).
Συνολικά, το τρέχον ύψος των ταμειακών διαθεσίμων είναι ικανό να καλύψει τις χρηματοδοτικές ανάγκες του Ελληνικού Δημοσίου για τα επόμενα τρία χρόνια περίπου.
Η αύξηση των ταμειακών διαθεσίμων επετεύχθη παρά την αποδέσμευση ποσού ύψους 5,3 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2025 στο πλαίσιο της πρόωρης αποπληρωμής του υπολειπόμενου ποσού των διακρατικών δανείων του πρώτου προγράμματος χρηματοδοτικής στήριξης (Greek Loan Facility – GLF), συνολικού ύψους 31,6 δισ. ευρώ, έως το 2031 – δηλαδή 10 έτη νωρίτερα από την αρχικά προβλεπόμενη λήξη τους, με πολύπλευρες θετικές επιδράσεις».