ElvalHalcor: Πού οφείλεται η θετική έκπληξη του 1ου τριμήνου

Οικονομικές επιδόσεις υψηλότερες του αναμενομένου σημείωσε η ElvalHalcor κατά το πρώτο φετινό τρίμηνο, καθώς ενώ η αγορά περίμενε αποτελέσματα παραπλήσια των αντίστοιχων περυσινών, ο εισηγμένος όμιλος εμφάνισε αύξηση 1,5% στον όγκο των πωλήσεων και προσαρμοσμένο EBITDA το οποίο από τα 48,7 εκτινάχθηκε στα 63,85 εκατ. ευρώ. Και σαν να μην έφτανε αυτό, το καθαρό αποτέλεσμα ενισχύθηκε περαιτέρω από το μειωμένο κόστος χρηματοδότησης (9,7 έναντι 12,5 εκατ. ευρώ) και από τη μη λειτουργική επίδραση εξ’ αιτίας της αύξησης των τιμών των μετάλλων. Ως αποτέλεσμα, τα καθαρά κέρδη μετά την αφαίρεση των δικαιωμάτων μειοψηφίας ανέβηκαν από τα 12,94 στα 40,3 εκατ. ευρώ!

«Το θετικό για εμάς είναι ότι αυτή η μεγάλη βελτίωση των αποτελεσμάτων μας έλαβε χώρα παρά το γεγονός ότι η κατάσταση στη διεθνή αγορά παραμένει δυσχερής, χωρίς να έχει βελτιωθεί μέχρι σήμερα σε σύγκριση με πέρυσι» σημειώνουν πηγές προσκείμενες στον όμιλο, αποδίδοντας την αύξηση των κερδών κυρίως στον κλάδο αλουμινίου και ειδικότερα στις επενδύσεις διεύρυνσης του capacity στα προϊόντα συσκευασίας που υλοποιήθηκαν έγκαιρα κατά το παρελθόν.

Αναλυτές επισημαίνουν πως η διεθνής αγορά δεν δείχνει να έχει διαφοροποιηθεί κατά το δεύτερο φετινό τρίμηνο και έτσι η εισηγμένη μπορεί να ελπίζει σε ακόμη πιο καλά αποτελέσματα, σε περίπτωση που η αποκλιμάκωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αρχίσει να τονώνει τις οικονομικές προσδοκίες και να επιδρά ανοδικά στην ευρωπαϊκή ζήτηση.

Τα ίδια κεφάλαια της ElvalHalcor διαμορφώθηκαν στις 31/3/2025 στο 1,09 δισ. ευρώ (σαφώς υψηλότερα σε σύγκριση με την χρηματιστηριακή αποτίμηση της εισηγμένης που με βάση το χθεσινό κλείσιμο της μετοχής βρέθηκε στα 833 εκατ. ευρώ), ενώ ο καθαρός δανεισμός κατά την ίδια ημερομηνία ήταν 669 εκατ. ευρώ, οδηγώντας σε ένα δείκτη «καθαρού χρέους προς EBITDA» στο 2,7.

Ο καθαρός δανεισμός των 669 εκατ. ευρώ, ήταν μεν πολύ χαμηλότερος από τον αντίστοιχο της 31/3/2024, αλλά υψηλότερος από αυτόν της 31ης/12/2024, εξέλιξη που αποδίδεται στην αύξηση τόσο του όγκου των πωλήσεων, όσο και των τιμών των μετάλλων (απαίτηση για μεγαλύτερο κεφάλαιο κίνησης).

Όπως είχε δηλώσει πρόσφατα η εισηγμένη εταιρεία στο πλαίσιο της παρουσίασής της στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών:

• «Στις ΗΠΑ κατευθύνθηκε πέρυσι το 8% των συνολικών μας πωλήσεων. Παρά το ευρύτερο κλίμα ανησυχίας και αβεβαιότητας που επικρατεί, μέχρι σήμερα δεν έχουμε διαπιστώσει κάποιες επιπτώσεις στις πωλήσεις μας. Η ανακοίνωση των δασμών στο αλουμίνιο αύξησε τις τιμές σε μια χώρα όπου η τοπική παραγωγή δεν επαρκεί για να καλύψει τη ζήτηση. Από την πλευρά μας πάντως, επεξεργαζόμαστε σενάρια δράσης σε περίπτωση που η κατάσταση επιδεινωθεί».
• Το όλο κλίμα αβεβαιότητας πάντως, έχει οδηγήσει σε κάποια αναβολή τις αποφάσεις για νέες σημαντικές επενδύσεις. Η εισηγμένη έχοντας μειώσει δραστικά τον καθαρό της δανεισμό (είχε ως στόχο ένα δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA στο 3 και πέρυσι έκλεισε στο 2,7), έχει την άνεση να σχεδιάσει νέα σημαντικά projects, πλην όμως όλα δείχνουν πως οι φετινές επενδύσεις θα κινηθούν μεν σε υψηλότερα επίπεδα σε σχέση με τα περυσινά 75 εκατ. ευρώ, χωρίς ωστόσο να προσεγγίσουν τα πολύ μεγαλύτερα μεγέθη της περιόδου 2021-2022 (143 και 172 εκατ., αντίστοιχα).