Alpha Bank: Οι τρεις κινητήριοι μοχλοί για νέα ανάπτυξη

Σύνοψη

Η Alpha Bank παρέπεμψε μεν για αργότερα, εντός της χρονιάς, την παρουσίαση του νέου επιχειρηματικού σχεδίου τριετίας 2026-28, αλλά στα οικονομικά μεγέθη για το 2025, η διοίκηση παρείχε μια βασική καθοδήγηση για τα επόμενα χρόνια, σημειώνοντας ότι τα επαναλαμβανόμενα κέρδη προβλέπεται να αυξηθούν κατά 10% με 11% φέτος (1 δισ. ευρώ ή 0,40 ευρώ/μετοχή), με το payout ratio (ποσοστό διανομής κερδών ως μέρισμα) να διατηρείται σε 55%, για να αυξηθεί σε 60% τη διετία 2027-28.

Τι αλλάζει τώρα

Επιπρόσθετα, η διοίκηση έχει καθοδηγήσει τους επενδυτές, σε πρόσφατες παρουσιάσεις, για αύξηση της κερδοφορίας κατά 10% (1,1 δισ. ευρώ) το 2027. Η μηχανική πίσω από την υπόσχεση για αύξηση κερδών 10%+10% στην τρέχουσα διετία, εδράζεται, για τη φετινή χρονιά, στους βασικούς κινητήριους άξονες ενίσχυσης εσόδων και κερδοφορίας, που χαρακτήρισαν την περσινή χρήση, όπως ανέφερε ο CFO (Οικονομικός Διευθυντής) του ομίλου, Βασίλης Κοσμάς κατά την πρόσφατη παρουσίαση αποτελεσμάτων. Δηλαδή, σε αύξηση προμηθειών από διαχείριση περιουσίας, τα αυξανόμενα έσοδα από επενδυτικά ακίνητα και την αξιοποίηση της στρατηγικής σχέσης με UniCredit (UCI) για συμμετοχή της τράπεζας σε διεθνείς κοινοπρακτικές εκδόσεις.

Από το 2027 θα είναι μεγαλύτερη η συνεισφορά των εξαγορασθεισών εταιρειών.

«Ατμομηχανή» τα Αμοιβαία Κεφάλαια

Πέρσι, οι προμήθειες από διαχείριση Αμοιβαίων Κεφαλαίων εκτινάχθηκαν σε 127 εκατ. ευρώ, έναντι 88 εκατ. ευρώ το 2024, αντιπροσωπεύοντας το 26,68% των συνολικών καθαρών εσόδων από προμήθειες. Η παραπάνω αύξηση υπερκάλυψε τη μείωση προμηθειών από συναλλαγές, η οποία επήλθε μετά τα κυβερνητικά μέτρα Δεκεμβρίου 2024.

Η Alpha Asset Management πέτυχε να «αβγατίσει» τα υπό διαχείριση κεφάλαιά της, ενώ η συνεργασία με την UniCredit εμπλούτισε την γκάμα των επιλογών. Η Alpha Bank διανέμει τα OneMarkets Funds της UniCredit, καθώς και άλλα αμοιβαία κεφάλαια, που διαχειρίζεται η UniCredit ή οι κοινοπραξίες της. Τα υπό διαχείριση κεφάλαια στα OneMarkets Funds ανήλθαν σε 1,1 δισ. ευρώ, ενώ φέτος θα εισαχθούν νέα προϊόντα, όπως τα Certificates (δομημένα επενδυτικά προϊόντα με προκαθορισμένες αποδόσεις).

Στον τομέα Wealth Management (διαχείριση ιδιωτικής περιουσίας), η Alpha έχει σε εξέλιξη εκτενή ανασχεδιασμό, συμπεριλαμβανομένων συστημάτων και βασικών διαδικασιών, ώστε να δημιουργήσει μια ενιαία πλατφόρμα με συμβουλευτικές δυνατότητες και αυτοματισμούς, για όλα τα πελατολόγια.

Ο ανασχεδιασμός αναμένεται να ολοκληρωθεί στα τέλη της φετινής χρονιάς. Από τις αρχές της χρονιάς τίθεται σε ευρύτερη εφαρμογή στο δίκτυο η υπηρεσία διακριτικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου (Light Discretionary Portfolio — αυτόματη διαχείριση επενδύσεων βάσει προφίλ κινδύνου) για τους Gold πελάτες.

Νέες επενδύσεις σε ακίνητα-ΑΕΕΑΠ

Κατά τη διάρκεια της περσινής χρονιάς, ο όμιλος διέθεσε 309 εκατ. ευρώ για αγορά επενδυτικών ακινήτων, προκειμένου να διευρύνει το σχετικό χαρτοφυλάκιο και να διαφοροποιήσει τις πηγές εσόδων. Η αξία του χαρτοφυλακίου στο τέλος 2025 ανερχόταν σε 574 εκατ. ευρώ.

Το καθαρό έσοδο από διαχείριση επενδυτικών ακινήτων ανήλθε πέρσι σε 17 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 3 εκατ. ευρώ το 2024. Τα έσοδα από μισθώματα συνεισέφεραν 12 εκατ. ευρώ (2024: 7 εκατ. ευρώ), λόγω προσθήκης νέων ακινήτων, ενώ το κέρδος αποτίμησης διαμορφώθηκε σε 8 εκατ. ευρώ (2024: ζημιές 4 εκατ. ευρώ). Τέλος, το ποσό των 3 εκατ. ευρώ ήρθε από παροχή υπηρεσιών επενδυτικών ακινήτων, ενώ η Alpha εισέπραξε μέρισμα 17 εκατ. ευρώ από τη συμμετοχή της (9,87%) στην Prodea.

Στόχος της διοίκησης αποτελεί η περαιτέρω ενίσχυση του χαρτοφυλακίου επενδυτικών ακινήτων, ώστε να φθάσει στα επίπεδα του 1 δισ. ευρώ. Αυτό μπορεί να διενεργηθεί μέσω νέων αγορών καθώς και περαιτέρω επενδύσεων σε ΑΕΕΑΠ (Ανώνυμες Εταιρείες Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία, το ελληνικό αντίστοιχο των REITs).

Με δεδομένη τη βαρύτητα που αποκτά το χαρτοφυλάκιο επενδυτικών ακινήτων, η Alpha μετέβαλε στις 31/12/2025 τη σχετική λογιστική πολιτική της, αποτυπώνοντας τα ακίνητα σε εύλογη αξία και όχι ιστορικό κόστος, ώστε να ευθυγραμμίζεται με το νέο επιχειρηματικό μοντέλο.

Στο μέτωπο των ακινήτων θα συνεχισθεί η προσπάθεια μείωσης των ανακτηθέντων (ακίνητα που απέκτησε ο όμιλος μέσω πλειστηριασμών). Στις 31/12/2025 το σχετικό απόθεμα ανερχόταν σε 376 εκατ. ευρώ, αυξημένο σε σχέση με το 2024 λόγω ενσωμάτωσης της Astrobank. Η μείωση του αποθέματος ανακτηθέντων ακινήτων, τα οποία σταθμίζονται με 100% στο ενεργητικό, αποδεσμεύει κεφάλαια για την περαιτέρω ενίσχυση του χαρτοφυλακίου επενδυτικών ακινήτων.

Ενισχύεται η συνεργασία με UCI σε εταιρικές χρηματοδοτήσεις

Η συνεργασία με τη μεγαλομέτοχο UniCredit για συμμετοχή της Alpha σε κάλυψη εκδόσεων χρέους ιταλικών ή άλλων ξένων επιχειρήσεων και στη δομημένη χρηματοδότηση θα συνεχισθεί, συνεισφέροντας τόσο στην πιστωτική επέκταση, όσο και σε «ανθεκτικότερο» spread (περιθώριο επιτοκίου), καθώς ο ανταγωνισμός στην Ελλάδα, ως προς τη χρηματοδότηση μεγάλων επιχειρηματικών ομίλων με ισχυρό ισολογισμό εντείνεται με το περιθώριο να υποχωρεί, όπως έδειξε η περίπτωση Σκλαβενίτης.

Πέρσι επήλθε επικαιροποίηση του πλαισίου συνεργασίας και τροποποίηση στην πολιτική πιστοδοτήσεων διεθνών κοινοπραξιών. Αφορμή ήταν ένα νέο ειδικό όριο, που τέθηκε στην Ιταλία.

Ταυτόχρονα, η UniCredit αναμένεται να συμμετάσχει σε αναχρηματοδοτήσεις/χρηματοδοτήσεις επιλεγμένων μεγάλων εταιρικών πελατών της Alpha (κυρίως ναυτιλιακές εταιρείες), εξέλιξη που θα υποβοηθήσει τον στόχο της ελληνικής τράπεζας να αναδειχθεί σε one stop shop (ενιαία πλατφόρμα εξυπηρέτησης) διατραπεζικών συναλλαγών, μέσω του δικτύου UniCredit για μέρος του εταιρικού της πελατολογίου.

Σημειώνεται πως πέρσι η κατοχή του 9,99% της UniCredit Romania συνεισέφερε 43 εκατ. ευρώ στα αποτελέσματα της Alpha έναντι ζημιάς 3 εκατ. ευρώ το 2024. Ο ιταλικός όμιλος ενδέχεται να αποτελέσει το νέο διοργανωτή (arranger) και διαχειριστή του μεσοπρόθεσμου ομολογιακού δανειακού προγράμματος (Euro Medium Term Note Program — πρόγραμμα έκδοσης ομολόγων σε ευρωπαϊκές αγορές) της Alpha Bank σε συνεργασία/συνδιοργάνωση με την τράπεζα.

Τέλος, αναμένεται αύξηση εσόδων στη λιανική τραπεζική, με ενίσχυση της παραγωγικότητας μέσω αυτοματοποίησης των διαδικασιών και μετάπτωσης του μεγαλύτερου μέρους των προϊόντων και υπηρεσιών στα ψηφιακά κανάλια, ώστε να μειωθεί ο δείκτης κόστους προς έσοδα (cost-to-income ratio).

Payout ratio 55% φέτος και 60% τη διετία 2027-28

Όπως προκύπτει από τις οικονομικές καταστάσεις, το επιχειρηματικό σχέδιο (business plan) προβλέπει διατήρηση του payout ratio σε 55% για τα κέρδη της φετινής χρονιάς και αύξησή του σε 60% από τα κέρδη χρήσης 2027 και 2028.

Επιπλέον, ο όμιλος στοχεύει να αξιοποιήσει το πλεονάζον κεφάλαιο για περαιτέρω κινήσεις εξαγορών/συγχωνεύσεων που ενισχύουν την αξία για τους μετόχους και βελτιώνουν το χαρτοφυλάκιο τραπεζικών προϊόντων και υπηρεσιών στις περιοχές δραστηριοποίησής του.

Watch Now