Δύο σημαντικά οφέλη για την Ideal Holdings και ένα τρίτο για τους μετόχους της αναμένεται να προκύψουν από την αυτόνομη εισαγωγή των Αττικών Πολυκαταστημάτων (Attica Stores) στο Euronext Athens (πρώην Χρηματιστήριο της Αθήνας), που δρομολογείται για τον επόμενο μήνα.
Το πρώτο όφελος που θα αποκομίσει η εισηγμένη εταιρεία σχετίζεται με την καταγραφή πολύ σημαντικών κερδών και υπεραξιών. Συγκεκριμένα, η Ideal είχε αποκτήσει το 100% των Αττικών Πολυκαταστημάτων το 2023 έναντι εκατό εκατ. ευρώ. Από τότε όμως μέχρι σήμερα, τα οικονομικά μεγέθη της εξαγορασθείσας εταιρείας έχουν αυξηθεί σημαντικά.
Συγκεκριμένα, το 2025 τα Αττικά Πολυκαταστήματα έκλεισαν με ίδια κεφάλαια στα 106 εκατ. ευρώ και με καθαρά κέρδη 15,4 εκατ. ευρώ, τα οποία στην πράξη είναι κατά περίπου 2,5 εκατ. ευρώ υψηλότερα αν δεν συνυπολογιστεί η επίπτωση του λογιστικού προτύπου IFRS-16.
Άρα, σύμφωνα με χρηματιστηριακούς κύκλους, ακόμη και αν σήμερα αποτιμήσει κάποιος την εταιρεία με P/E μόλις στο 10 (μάλλον δυσμενές σενάριο, καθώς ο μέσος όρος του Euronext Athens κυμαίνεται κοντά στο 13) θα προκύψει μια αξία στο ταμπλό της τάξεως των 180 εκατ. ευρώ.
Με άλλα λόγια, η αποτίμηση του 100% των Αττικών Πολυκαταστημάτων προβλέπεται ότι θα αξιολογηθεί από την αγορά πολύ πιο πάνω από το κόστος κτήσης των 100 εκατ. ευρώ, άρα η Ideal: α) Θα καρπωθεί πολύ σημαντικά κέρδη για τις μετοχές που σήμερα κατέχει και θα μεταβιβάσει μέσω της επικείμενης δημόσιας προσφοράς και β) Θα εγγράψει ακόμη μεγαλύτερες υπεραξίες για τις μετοχές των Αττικών Πολυκαταστημάτων που θα διατηρήσει στην κατοχή της και μετά τη λήξη της δημόσιας εγγραφής (πλειοψηφικό ποσοστό).
Ένα δεύτερο όφελος για την Ideal είναι η άντληση πολύ σημαντικής ρευστότητας, η οποία θα χρησιμοποιηθεί ως πρόσθετη πηγή χρηματοδότησης μιας τουλάχιστον εξαγοράς που σχεδιάζεται, κατά πάσα πιθανότητα στο χώρο της βιομηχανίας.
Τέλος, η αυτόνομη εισαγωγή μιας θυγατρικής εταιρείας σε οργανωμένη χρηματιστηριακή αγορά βοηθά πολλές φορές στο να αναδειχτούν στο ευρύ επενδυτικό κοινό οι «κρυμμένες» υπεραξίες ενός ομίλου.
Πρόκειται για τη μέθοδο αποτίμησης «Sum Of The Parts» (πρόσθεση των επιμέρους περιουσιακών στοιχείων). Δηλαδή, με δεδομένο ότι η χθεσινή χρηματιστηριακή αξία της Ideal Holdings διαμορφώθηκε στα 339,4 εκατ. ευρώ (6,06 ευρώ ανά μετοχή), μια υψηλή αποτίμηση της συμμετοχής της εισηγμένης στα Αττικά Πολυκαταστήματα στο ταμπλό τον προσεχή Ιούνιο, είναι πιθανόν να καταδείξει πόσο χαμηλά αποτιμάται συνολικά ο όμιλος στο ταμπλό.
Άλλωστε, με δεδομένο ότι τα ίδια κεφάλαια της Ideal Holdings είχαν διαμορφωθεί στις 31/12/2025 στα 277 εκατ. ευρώ, ο τίτλος διαπραγματεύεται με P/BV στο 1,22 (22% πάνω από τη λογιστική του αξία) παρά το γεγονός ότι κλάδοι όπως τα τρόφιμα (Μπάρμπα Στάθης) και η πληροφορική (Byte) τελούν υπό διαπραγμάτευση συνήθως με αρκετά υψηλότερους πολλαπλασιαστές.
Από την άλλη πλευρά, το μέτωπο στη Μέση Ανατολή παραμένει ορθάνοιχτο, με την ορατότητα μέχρι τον Ιούνιο -το μήνα που αναμένεται να γίνει η δημόσια εγγραφή- να είναι σχετικά περιορισμένη.