Το τεράστιας επιτυχίας εγχείρημα για μια ελληνική εταιρεία, να στηθούν στην ουρά ξένα -στη συντριπτική τους πλειονότητα- κεφάλαια άνω των 18 δισ ευρώ, πέραν της προφανούς ψήφου εμπιστοσύνης για την ίδια τη ΔΕΗ και για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, έχει πολλές αναγνώσεις και παράπλευρες συνέπειες.
Τόσο γιατί το γεγονός λέει από μόνο του πολλά για το πώς βλέπουν πλέον τα παγκόσμια χαρτοφυλάκια την χώρα, όσο και γιατί ανάμεσα στους 7 “μεγαλομετόχους” της ΔΕH, που αθροίζουν πλέον κοντά στο 60% της μετοχικής της σύνθεσης, σύμφωνα με τις πληροφορίες του Euro2day.gr, υπάρχουν ονόματα, όπως η Blackrock και το Capital Group, που “αγοράζουν’ για πρώτη φορά Ελλάδα.
Το μεγαλύτερο πλέον ποσοστό αλλοδαπών επενδυτών που συμμετέχουν στο μετοχικό της κεφαλαίο, μαζί με την εκτίναξη της κεφαλαιοποίησης της στα 11-12 δισ. ευρώ, θεωρείται ότι έχουν σχεδόν εξασφαλίσει την ένταξη του ομίλου στο δείκτη MSCI.
Στις παράπλευρες επιπτώσεις, πέραν του γεγονότος, όπως λένε αναλυτές, ότι τα 228 εκατ. των νέων μετοχών που ξεκινούν διαπραγμάτευση στο ταμπλό τη Τρίτη 26 Μάιου, θα συνεχίσουν να διαμορφώνουν κλίμα και ψυχολογία στην αγορά, είναι ότι το πλάνο των 24 δισ. ευρώ που στόχο έχει να “διπλασιάσει” τη ΔΕΗ μέχρι το 2030, θα ανοίξει σε δεύτερο χρόνο νέες δουλειές και για το εγχώριο ενεργειακό οικοσύστημα, με συνεργασίες εκτός Ελλάδας πχ για την ανάπτυξη φωτοβολταικών, αιολικών και μπαταριών.
Σε πρώτο πάντως χρόνο, η επόμενη ημέρα μετά το κλείσιμο του βιβλίου αφορά την διαμόρφωση της νέας μετοχικής σύνθεσης της επιχείρησης, με τα τελικά ποσοστά να προκύπτουν από την «εκκαθάριση» και τις διαδικασίες πίστωσης στους λογαριασμούς των επενδυτών που θα γίνει από εβδομάδα.
Σύμφωνα με πληροφορίες από το χώρο των αναδόχων, η πρώτη κατανομή των νέων μετοχών έγινε τη Πέμπτη, αναδεικνύοντας και τη μεγάλη… “σφαγή” που προέκυψε αναπόφευκτα.
Τόσο λόγω του ταβανιού των 4,25 δισ. ευρώ που αποφάσισε να σηκώσει η επιχείρηση, όσο και λόγω της ανάγκης να ικανοποιηθούν όσο το δυνατό περισσότεροι παίκτες, τόσο θεσμικοί, όσο και hedge funds, τα οποία χρειάζεται η επιχείρηση προκειμένου να υπάρχει κινητικότητα στο “χαρτί” και να γίνονται συναλλαγές.
Ενδεικτική είναι η εικόνα, όπως τη μεταφέρουν οι ίδιες πήγες, σύμφωνα με την οποία:
- Η BlackRock (με υπό διαχείριση κεφάλαια 14 τρισ. δολ.) που υπέβαλε προσφορές στο βιβλίο για 600 εκατ. δολάρια, φαίρεται να λαμβάνει 250 εκατ.
- Το αμερικανικό fund Capital Group που ενεγράφη για 900 εκατ. δολάρια, τελικά παίρνει σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, μετοχές αξίας 250 εκατ. Δηλαδή 650 εκατ λιγότερα (-72% της αρχικής προσφοράς).
- Το βρετανικό hedge fund Covalis Capital με έδρα το Λονδίνο που ειδικεύεται σε επενδύσεις σε ενεργειακά utilities και είχε προσφορά στο βιβλίο για 300 εκατ. ευρώ, αποκτά τελικά μετοχές αξίας 160 εκατ ευρώ.
- Η Al-Rayyan Holding Qatar Investment Authority (QIA), δηλαδή το κρατικό κεφάλαιο του Κατάρ, που είχε εγγραφεί για 400 εκατ., θα πάρει μετοχές αξίας 170 εκατ.
- Και η K Group Capital Partners (οικογένεια Κυριακού) επίσης αποκτά περίπου 170 εκατ.
Κρίνοντας από τη κατανομή των νέων μετοχών και με δεδομένο ότι η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας κυμαίνεται πλέον μεταξύ 11-12 δισ. ευρώ (η τέταρτη μεγαλύτερη στο ΧΑ), η νέα μετοχική σύνθεση της ΔΕΗ όσον αφορά τους 7 “μεγάλους” αναμένεται να διαμορφωθεί ως εξής:
- 33,4% το Ελληνικό Δημόσιο που εισέφερε 1,3 δισ. ευρώ και παραμένει ο μεγαλύτερος μέτοχος διατηρώντας τη καταστατική μειοψηφία.
- 17% περίπου το CVC Capital (που προσέφερε 1,2 δισ. ευρώ, όπως είχε προαναγγείλει), έναντι μεριδίου 10% που κατείχε.
- 2,08% η BlackRock που εμφανίζεται με αυτή τη μορφή, του θεσμικού επενδυτή (long only), για πρώτη φορά στην Ελλάδα. Μέχρι τώρα είχε παρουσία και στη ΔΕH αλλά μέσω της Blackrock Hedge Funds.
- 2,08% το Capital Group που επίσης τοποθετείται για πρώτη φορά στην Ελλάδα.
- 1,41% το αραβικό Al-Rayyan Holding Qatar Investment Authority (QIA).
- 1,41% επίσης η K Group Capital Partners (οικογένεια Κυριακού).
- 1,33%,το hedge fund Covalis Capital.
Οι νέοι θεσμικοί και στο βάθος… Data Center
Στο ερώτημα, τι συνεπάγεται ότι οι παίκτες αυτοί πήραν πολύ λιγότερες μετοχές απ’ όσες αρχικά ήθελαν, τραπεζικές πηγές εξηγούν ότι οι νέοι μέτοχοι αποκτούν πλέον ένα entry point στην επιχείρηση και η πρόθεση αρκετών είναι να κτίσουν πάνω σε αυτό υψηλότερες θέσεις από εδώ και πέρα.
Στη πλειονότητά τους οι νέοι θεσμικοί μέτοχοι ανήκουν στη κατηγορία εκείνων που έχουν τη στρατηγική όταν μπαίνουν σε μια εταιρεία να διακρατούν τις μετοχές για ορίζοντα 10-14 ετών.
Η παρουσία τους σε μια μετοχή δημιουργεί «σημαδούρες», όπως λένε τραπεζικές πηγές (επίπεδα στήριξης, αντίστασης ή υψηλής συγκέντρωσης μετοχών), λειτουργώντας ως ισχυροί δείκτες εμπιστοσύνης που σταθεροποιούν ή κατευθύνουν την τιμή. Ακριβώς λόγω της πολιτικής αυτής, η επιχείρηση φρόντισε να αυξήσει και τη παρουσία των hedge funds, για να διασφαλιστεί η όποια κινητικότητα στο “χαρτί”.
Στη νέα μετοχική σύνθεση συμμετέχουν σύμφωνα με τις πληροφορίες και πολλοί περισσότεροι νέοι Έλληνες θεσμικοί, όπως υποδηλώνει και το γεγονός ότι το ελληνικό βιβλίο έκλεισε στο 1,1 δισ ευρώ.
Αθροίζοντας την αξία των μετοχών που κατανεμήθηκαν στους 7 παλιούς αλλά και νέους μεγάλους shareholders της ΔΕΗ προκύπτει το ποσό των 3,5 δισ. ευρώ, δηλαδή το 82% των κεφαλαίων που αντλήθηκαν.
Από εκεί και πέρα το retail πήρε μετοχές αξίας 380 εκατ, ενώ δεκάδες - εκατοντάδες άλλοι Ελληνες και ξένοι θεσμικοί μοιράστηκαν σε μικρά κομμάτια των 1, 2, 5, 10, 20 εκατ ευρώ τα υπόλοιπα 600 εκατ. ευρώ.
Τη διαφορά δηλαδή μέχρι του συνολικού ποσού των 4,5 δισ. ευρώ, καθώς εκτός από τα κεφάλαια της αύξησης (4,25 δισ. ευρώ), η εταιρεία διέθεσε και ίδιες μετοχές αξίας 250 εκατ. ευρώ για να καλύψει μέρος της ζήτησης.
Στο ταμπλό η μετοχή έκανε για μια ακόμη μέρα πολύ μεγαλύτερους όγκους απ’ ότι συνήθως καθώς άλλαξαν χέρια 3,1 εκατομμύρια τεμάχια (σε συνέχεια του ρεκόρ της Πέμπτης με 5,98 εκατ.), με το "χαρτί" να απασχολεί, ούτε λίγο ούτε πολύ, το 24% της συνολικής μικτής αξίας των χθεσινών συναλλαγών.
Στα αμιγώς επιχειρηματικά ωστόσο νέα, τα πάντα υποδηλώνουν ότι η επόμενη περίοδος δεν θα περάσει άνευ εξελίξεων. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις η ΔΕΗ βάζει στο φουλ τις μηχανές για να κλείσει νο1 από εδώ και πέρα project, αυτό του ΑΙ Giga Factory στη Κοζάνη.
Τα πάντα δείχνουν ότι οι συσκέψεις θα ενταθούν και οι διαβουλεύσεις με τους δύο αμερικανικούς κολοσσούς με τους οποίους η διοίκηση βρίσκεται σε προχωρημένες συνομιλίες θα πυκνώσουν το επόμενο διάστημα.