Υπό την πίεση της απόπειρας εχθρικής εξαγοράς από την ιταλική UniCredit, η Commerzbank επιχείρησε αυτή την εβδομάδα να συσπειρώσει μετόχους και εργαζομένους γύρω από την ανεξαρτησία της, σε μια γενική συνέλευση που -όπως σχολιάζουν οι Financial Times- ενδέχεται να είναι και η τελευταία της ως αυτόνομη τράπεζα με ιστορία 156 ετών.
Στην πόλη Βισμπάντεν, εκατοντάδες μικρομέτοχοι, εργαζόμενοι με τα χαρακτηριστικά κίτρινα μπλουζάκια της τράπεζας και διαχειριστές κεφαλαίων συγκεντρώθηκαν όχι μόνο για να γιορτάσουν την ισχυρή άνοδο της μετοχής, αλλά και για να υπερασπιστούν έναν ιστορικό γερμανικό τραπεζικό όμιλο που επί χρόνια θεωρούνταν σύμβολο των προβλημάτων του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος.
Ράλι μετοχής και «πόλεμος» με την UniCredit
Η μετοχή της Commerzbank κινείται πλέον σε υψηλό 15ετίας, έχοντας ενισχυθεί κατά περίπου 40% τον τελευταίο χρόνο και ξεπερνώντας σε απόδοση τον δείκτη Stoxx Europe 600 Banks.
Περίπου 1.000 μέτοχοι συμμετείχαν στη συνέλευση -από 740 πέρυσι- εκπροσωπώντας σχεδόν το 42% του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας.
Η διευθύνουσα σύμβουλος Μπετίνα Όρλοπ έλαβε θερμό χειροκρότημα παρουσιάζοντας στρατηγικό σχέδιο που προβλέπει επιστροφή περίπου του μισού της σημερινής χρηματιστηριακής αξίας της τράπεζας στους μετόχους έως το 2030.
Ωστόσο, οι εορτασμοί εκτυλίχθηκαν υπό τη σκιά της UniCredit, η οποία είναι πλέον ο μεγαλύτερος μέτοχος της Commerzbank και έχει καταθέσει εχθρική προσφορά ύψους €39 δισ. Η ιταλική τράπεζα δεν συμμετείχε στη συνέλευση, παρά το γεγονός ότι το ποσοστό της θα μπορούσε να της εξασφαλίσει κυρίαρχο ρόλο σε μια τυπική γενική συνέλευση.
«Υπάρχει ακόμη ένας ελέφαντας στο δωμάτιο», σχολίασε χαρακτηριστικά ο Andreas Thomae της Deka Investment, συγκρίνοντας τη στρατηγική της UniCredit με «ελέφαντα σε υαλοπωλείο».
Η τραυματική κληρονομιά της Dresdner Bank
Η Commerzbank ιδρύθηκε στο Αμβούργο το 1870 για να χρηματοδοτήσει το γερμανικό εξωτερικό εμπόριο και εξελίχθηκε σε μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας.
Ωστόσο, η εξαγορά της Dresdner Bank κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 αποδείχθηκε καταστροφική, φορτώνοντας την τράπεζα με «τοξικά» assets επενδυτικής τραπεζικής και οδηγώντας τη γερμανική κυβέρνηση σε διάσωση ύψους €18,2 δισ.
Το Βερολίνο παραμένει ακόμη και σήμερα ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της Commerzbank, διατηρώντας ποσοστό 12%.
Εργαζόμενοι και μέτοχοι υπέρ της ανεξαρτησίας
Η ατμόσφαιρα στη συνέλευση ήταν έντονα φορτισμένη υπέρ της διατήρησης της ανεξαρτησίας της τράπεζας. Εργαζόμενοι-μέτοχοι με κίτρινα καπέλα και μπλουζάκια σχημάτισαν καρδιά μπροστά στη σκηνή, χειροκροτώντας τη διοίκηση, παρά το γεγονός ότι έχουν ήδη ανακοινωθεί 3.000 νέες περικοπές θέσεων εργασίας.
«Ξέρουμε ότι η υψηλή μετοχή βοηθά το χαρτοφυλάκιο, αλλά βοηθά και να παραμείνουμε ανεξάρτητοι», δήλωσε εργαζόμενος της τράπεζας από το Ντίσελντορφ, επιδεικνύοντας κέρδη 44% από τις μετοχές που αγόρασε ο ίδιος.
Αρκετοί μικρομέτοχοι κατηγόρησαν μάλιστα τη γερμανική κυβέρνηση για «λάθος» όταν πούλησε μετοχές στην UniCredit τον Σεπτέμβριο του 2024, δίνοντας ουσιαστικά το έναυσμα για τη σημερινή κρίση.
«Βαθιές περικοπές» προειδοποιεί η Commerzbank
Ο πρόεδρος της Commerzbank, Γενς Βάιντμαν, κάλεσε τους μετόχους να μην αποδεχθούν την ανταλλαγή μετοχών που προτείνει η UniCredit, ενώ η Όρλοπ προειδοποίησε ότι πιθανή εξαγορά θα μπορούσε να οδηγήσει σε «βαθιές περικοπές, μαζικές απώλειες θέσεων εργασίας και υποχώρηση από ολόκληρους επιχειρηματικούς τομείς».
Η προσφορά της UniCredit προσέλκυσε μόνο το 0,02% των μετοχών της Commerzbank πριν από τη συνάντηση. Ωστόσο, οι εκπρόσωποι των επενδυτών προειδοποίησαν ότι η αντίσταση από μόνη της δεν θα ήταν αρκετή.
Η UniCredit προσφέρει 0,485 μετοχές της για κάθε μετοχή της Commerzbank, αποτιμώντας τη γερμανική τράπεζα στα €38,6 δισ., ποσό χαμηλότερο από τη χρηματιστηριακή αξία της Commerzbank, που ανέρχεται περίπου στα €40,9 δισ.
«Η UniCredit δεν θα κάνει πίσω»
Παρότι μέχρι στιγμής η ανταπόκριση των μετόχων στην πρόταση της UniCredit παραμένει εξαιρετικά χαμηλή -μόλις 0,02% των μετοχών- αρκετοί επενδυτές θεωρούν ότι η πίεση θα συνεχιστεί.
Ο Hendrik Schmidt της DWS προειδοποίησε ότι η προσδοκία εύρεσης «λευκού ιππότη» για να αποτρέψει την UniCredit είναι μη ρεαλιστική. «Ένα πράγμα είναι σαφές: η UniCredit δεν θα υποχωρήσει. Διαθέτει τους οικονομικούς πόρους και τον χρόνο», δήλωσε.
Την ίδια ώρα, ο Klaus Nieding από την ένωση μετόχων DSW ανέφερε ότι «με τη διάβαση του ορίου του 30%, η πόρτα για εξαγορά έχει πλέον ανοίξει διάπλατα», καλώντας τον CEO της UniCredit Andrea Orcel να εγκαταλείψει τις «τακτικές σταδιακής διείσδυσης και παραπληροφόρησης» και να συνεχίσει τις συνομιλίες για μια πιθανή «συγχώνευση ίσων». Η κεφαλαιοποίηση της UniCredit είναι 108 δισ. ευρώ.
Οι Orlopp και Orcel είχαν συνομιλίες νωρίτερα φέτος, αφότου η UniCredit αποκάλυψε την προσφορά της, αλλά δεν κατέληξε σε συμφωνία. Δεν απορρίπτουν όλοι οι επενδυτές την ιδέα μιας συμφωνίας εντελώς. «Θα ήμουν ικανοποιημένος με 70 ευρώ», αστειεύτηκε ένας μικρομέτοχος, περίπου διπλάσια από την τρέχουσα τιμή της μετοχής της Commerzbank.