Η ElvalHalcor δρομολογεί μία από τις μεγαλύτερες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των τελευταίων ετών στην ελληνική βιομηχανία, με στόχο την άντληση περίπου 250 εκατ. ευρώ. Τα κεφάλαια θα ενεργοποιήσουν ένα ευρύτερο επενδυτικό πρόγραμμα ύψους περίπου 455 εκατ. ευρώ έως το 2030. Για τον σκοπό αυτό, το διοικητικό συμβούλιο συγκάλεσε Έκτακτη Γενική Συνέλευση στις 9 Ιουλίου 2026, ώστε οι μέτοχοι να εγκρίνουν την εξουσιοδότηση για την υλοποίηση της αύξησης και την κατάργηση των δικαιωμάτων προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων.
Σημειώνεται ότι η αύξηση καλύπτει μέρος μόνο του προγράμματος: αντλούνται περίπου 250 εκατ. ευρώ για επενδύσεις περίπου 455 εκατ. ευρώ, με τη διαφορά να καλύπτεται από ίδιους πόρους και δανεισμό της εταιρείας.
Πώς θα γίνει η αύξηση
Το διοικητικό συμβούλιο ζητά εξουσιοδότηση να προχωρήσει, έως τις 31 Ιουλίου 2027, σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή μετρητών, μέσω έκδοσης νέων κοινών ονομαστικών μετοχών. Το ανώτατο ύψος της εξουσιοδότησης ανέρχεται σε 300 εκατ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένου τυχόν υπέρ το άρτιο ποσού, ενώ ο δηλωμένος στόχος είναι η άντληση περίπου 250 εκατ. ευρώ. Το ΔΣ θα μπορεί να κάνει χρήση της εξουσιοδότησης μία μόνο φορά εντός της παραπάνω περιόδου.
Η διάθεση των νέων μετοχών προβλέπεται να γίνει μέσω συνδυασμένης προσφοράς: δημόσια προσφορά στην Ελλάδα προς ιδιώτες και ειδικούς επενδυτές, και ιδιωτική τοποθέτηση στο εξωτερικό μέσω διεθνούς βιβλίου προσφορών (book building) σε θεσμικούς επενδυτές. Οι δύο διαδικασίες θα «τρέξουν» παράλληλα και η τελική τιμή διάθεσης θα είναι κοινή για όλους τους επενδυτές, καθοριζόμενη από τα αποτελέσματα του διεθνούς βιβλίου προσφορών. Εκ του νόμου, η τιμή δεν μπορεί να είναι κατώτερη της ονομαστικής αξίας της μετοχής, ήτοι 0,39 ευρώ.
Συντονιστές (Joint Global Coordinators) και διαχειριστές του βιβλίου προσφορών (Joint Bookrunners) για τη θεσμική προσφορά θα είναι η Goldman Sachs Bank Europe SE και η UBS Europe SE.
Γιατί καταργείται το δικαίωμα προτίμησης
Η εταιρεία εισηγείται την κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων, υποστηρίζοντας ότι η δομή αυτή είναι η πλέον κατάλληλη για τη μεγιστοποίηση της επιτυχίας της συναλλαγής. Σύμφωνα με την ειδική έκθεση του διοικητικού συμβουλίου, οι βασικοί λόγοι είναι τρεις.
Πρώτον, η ταχύτερη ολοκλήρωση. Η διαδικασία μπορεί να κλείσει τουλάχιστον έναν μήνα νωρίτερα σε σχέση με μια παραδοσιακή αύξηση με δικαιώματα προτίμησης. Αυτό επιτρέπει στην εταιρεία να εκμεταλλευθεί ευνοϊκές συνθήκες στις αγορές και να περιορίσει την έκθεσή της σε γεωπολιτικούς ή μακροοικονομικούς κινδύνους.
Δεύτερον, η καλύτερη τιμολόγηση μέσω βιβλίου προσφορών. Η διοίκηση θεωρεί ότι μόνο χωρίς δικαιώματα προτίμησης μπορεί να λειτουργήσει πλήρως ανταγωνιστικό βιβλίο προσφορών, προσελκύοντας ισχυρό ενδιαφέρον από διεθνείς θεσμικούς επενδυτές. Η αυξημένη ζήτηση εκτιμάται ότι μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερη τιμή διάθεσης και μεγαλύτερη αξία για τους μετόχους.
Τρίτον, η διεύρυνση της μετοχικής βάσης. Η εταιρεία επιδιώκει την προσέλκυση νέων επενδυτών και τη βελτίωση της διασποράς της μετοχής, κάτι που αναμένεται να ενισχύσει τη ρευστότητα και την εμπορευσιμότητά της στο χρηματιστήριο.
Τι ισχύει για τους υφιστάμενους μετόχους
Παρότι καταργείται το τυπικό δικαίωμα προτίμησης, η ElvalHalcor προβλέπει μηχανισμό κατά προτεραιότητα κατανομής των νέων μετοχών στους υφιστάμενους μετόχους. Η προστασία αυτή ισχύει όμως υπό προϋποθέσεις: αφορά μόνο όσους θα συμμετάσχουν στη συνδυασμένη προσφορά διαθέτοντας κεφάλαια, και υπόκειται σε τυχόν πρόσθετα κριτήρια που θα ορίσει το ΔΣ. Για όσους ασκήσουν το ενδιαφέρον τους, στόχος είναι να διατηρήσουν τουλάχιστον το ίδιο ποσοστό συμμετοχής που είχαν πριν την αύξηση, βάσει της ημερομηνίας καταγραφής (record date) που θα ορίσει το ΔΣ.
Πού θα κατευθυνθούν τα κεφάλαια
Τα κεφάλαια θα χρηματοδοτήσουν μέρος του επιχειρηματικού σχεδίου 2026-2030, που προβλέπει επενδύσεις περίπου 455 εκατ. ευρώ. Βασικοί στόχοι είναι η αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας, η ενίσχυση της ανακύκλωσης και η βελτίωση της αποδοτικότητας του ομίλου.
Τομέας Αλουμινίου. Η σημαντικότερη επένδυση του σχεδίου είναι ένα νέο ψυχρό έλαστρο, ετήσιας δυναμικότητας περίπου 300 χιλιάδων τόνων. Θα επιτρέψει στην εταιρεία να αξιοποιήσει πλήρως το μεγάλο θερμό έλαστρο που εγκαταστάθηκε το 2020 — επένδυση που ανέβασε τη δυνητική συνολική δυναμικότητα αλουμινίου έως και τους 800 χιλιάδες τόνους ετησίως, δυναμικότητα που δεν μπορεί να αξιοποιηθεί χωρίς το ψυχρό έλαστρο. Παράλληλα, σχεδιάζεται νέο χυτήριο και επέκταση των υποδομών ανακύκλωσης, με στόχο την αύξηση της συμμετοχής ανακυκλωμένου μετάλλου στην παραγωγή αλουμινίου από περίπου 32% σήμερα σε περίπου 45% μακροπρόθεσμα.
Τομέας Χαλκού. Προβλέπονται στοχευμένες επενδύσεις για αύξηση της παραγωγής εξειδικευμένων προϊόντων υψηλής προστιθέμενης αξίας — όπως προμονωμένοι σωλήνες χαλκού, εξελασμένα προϊόντα και σωλήνες CuNi — εντός του υφιστάμενου αποτυπώματος, χωρίς ανάγκη νέας δυναμικότητας greenfield. Η θυγατρική Sofia Med στη Βουλγαρία θα αποκτήσει νέο κέντρο ανακύκλωσης, που θα αυξήσει τη χρήση scrap χαμηλότερης ποιότητας, θα μειώσει την εξάρτηση από πρωτογενή κάθοδο χαλκού και θα περιορίσει κόστος παραγωγής και ανθρακικό αποτύπωμα. Προβλέπονται επίσης επενδύσεις σε αυτοματοποίηση και ψηφιοποίηση των βασικών γραμμών παραγωγής.
Οι στόχοι έως το 2030
Με την ολοκλήρωση του προγράμματος, η ElvalHalcor εκτιμά ότι η παραγωγική δυναμικότητα θα διαμορφωθεί στους 679 χιλιάδες τόνους για το αλουμίνιο και στους 303 χιλιάδες τόνους για τον χαλκό ετησίως. Παράλληλα, θέτει ως μακροπρόθεσμο στόχο προσαρμοσμένα EBITDA ύψους 425-475 εκατ. ευρώ.
Η αύξηση κεφαλαίου αναμένεται, εφόσον εγκριθεί από τους μετόχους και το επιτρέψουν οι συνθήκες των αγορών, να ξεκινήσει και να ολοκληρωθεί εντός του Ιουλίου 2026.