Σε επικαιροποίηση του guidance για το 2026 προχώρησε η διοίκηση της THEON, κατά τη διάρκεια της χθεσινής τηλεδιάσκεψης με τους αναλυτές, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του α΄ εξαμήνου, ανεβάζοντας τον πήχη για την κερδοφορία της.
Την ίδια στιγμή, η εταιρεία επιταχύνει τη διεύρυνση του αποτυπώματός της πέρα από το night vision, έχοντας πλέον διευρύνει την αγορά στην οποία απευθύνεται σε περίπου €8 δισ., μέσα από τις πρόσφατες εξαγορές και στρατηγικές συνεργασίες, ενώ στρέφει πλέον το βάρος της στην ενσωμάτωση των νέων δραστηριοτήτων και στην αξιοποίηση των συνεργειών που δημιουργούνται.
Το νέο guidance για το 2026
Όσον αφορά το guidance, όπως τόνισε ο ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας, Κρίστιαν Χατζημηνάς, η THEON διατηρεί με εμπιστοσύνη το guidance για τα έσοδα του 2026, με κατεύθυνση προς τον στόχο των €600 εκατ. Παράλληλα, επικαιροποιεί το guidance για το περιθώριο κερδοφορίας, εκτιμώντας ότι το προσαρμοσμένο περιθώριο EBIT θα διαμορφωθεί σε τουλάχιστον 26%, όχι μόνο το 2026 αλλά και μεσοπρόθεσμα.
Ο κ. Χατζημηνάς διευκρίνισε ότι η THEON θα συνεχίσει να είναι συντηρητική στις εκτιμήσεις της, προτιμώντας να εκπλήσσει τις αγορές θετικά παρά αρνητικά. Η αυξημένη εμπιστοσύνη για την πορεία του περιθωρίου βασίζεται, σύμφωνα με τον ίδιο, μεταξύ άλλων, στη λειτουργική αποδοτικότητα της εταιρείας και στις συνέργειες που αναμένεται να προκύψουν από τις πρόσφατες επενδύσεις.
Ο ίδιος στάθηκε επίσης στον προβληματισμό που είχε εκφραστεί τα προηγούμενα χρόνια σχετικά με το κατά πόσο η THEON θα μπορούσε να διατηρήσει τα περιθώρια κερδοφορίας της καθώς αυξάνονται τα έσοδά της.
«Φαίνεται ότι καταφέραμε για ακόμη μία φορά να ξεπεράσουμε αυτόν τον σκεπτικισμό και να παρουσιάσουμε αποτελέσματα στα οποία τα περιθώρια αυξάνονται παράλληλα με τα έσοδα», τόνισε.
Συγχρόνως, ο ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της THEON υπογράμμισε ότι οι εκτιμήσεις αυτές αντανακλούν την εμπιστοσύνη της διοίκησης τόσο στη λειτουργική δυναμική της THEON για το 2026, όσο και στον μεσοπρόθεσμο στόχο της να εξελιχθεί σε έναν μεγαλύτερο και περισσότερο διαφοροποιημένο παγκόσμιο ηγέτη στον τομέα της αμυντικής τεχνολογίας και ειδικότερα των ηλεκτροοπτικών συστημάτων.
«Ελπίζω ότι δεν σας έχουμε δώσει μόνο αποδείξεις και εμπιστοσύνη ότι κάνουμε όσα λέμε ότι θα κάνουμε, αλλά ότι έχουμε καταστήσει σαφείς και τις ευκαιρίες ανάπτυξης που βρίσκονται μπροστά μας τα επόμενα χρόνια», σημείωσε.
Έως το 2029, η THEON στοχεύει σε έσοδα €1 δισ., μέσω οργανικής ανάπτυξης και στοχευμένων εξαγορών. Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, προβλέπει οργανική ανάπτυξη άνω του 15% ετησίως, προσαρμοσμένο περιθώριο EBIT άνω του 26%, CAPEX περίπου στο 4% των εσόδων και διανομή μερίσματος 20%-30%. Ωστόσο, η διοίκηση της εταιρείας διευκρίνισε ότι ο στόχος για οργανική ανάπτυξη άνω του 15% δεν περιλαμβάνει τις εξαγορές των HGH και Merio.
Ισχυρό πρώτο εξάμηνο και παραγγελίες
Σημειώνεται ότι κατά το Α’ εξάμηνο του 2026, το οποίο έληξε στις 30 Ιουνίου, τα έσοδα της THEON διαμορφώθηκαν στα €248,7 εκατ., καταγράφοντας αύξηση 35,4% σε ετήσια βάση, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA ανήλθε στα €70 εκατ., αυξημένο κατά 42,2%.
Το προσαρμοσμένο EBIT διαμορφώθηκε στα €65,1 εκατ., σημειώνοντας άνοδο 37,5%, με το αντίστοιχο περιθώριο να ενισχύεται στο 26,2% από 25,8% ένα χρόνο νωρίτερα. Οι νέες παραγγελίες ανήλθαν στα €232,5 εκατ., αυξημένες κατά 38,5%, ενώ το ανεκτέλεστο υπόλοιπο διαμορφώθηκε στα €1,46 δισ.
Σύμφωνα με τον ιδρυτή και Διευθύνοντα Σύμβουλο της THEON, η δραστηριότητα των παραγγελιών αναμένεται να είναι εντονότερη κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, με ισχυρότερο ρυθμό εισροής νέων παραγγελιών στο δ΄ τρίμηνο, λόγω της συνήθους εποχικότητας του κλάδου, ενώ περαιτέρω επιτάχυνση αναμένεται από τις αρχές του 2027 και έπειτα.
Την ίδια στιγμή, η THEON συνεχίζει τη διεύρυνση του προϊοντικού της μείγματος, με τα έσοδα από προϊόντα εκτός του night vision να αντιστοιχούν πλέον περίπου στο 15% του συνόλου, ποσοστό που αναμένεται να αυξηθεί σε περίπου 19%-20% έως το τέλος του έτους.
Ο κ. Χατζημηνάς τόνισε ότι η THEON έχει διευρύνει την αγορά στην οποία απευθύνεται, η οποία πλέον ανέρχεται σε περίπου €8 δισ., ενώ παράλληλα έχει ενισχύσει το ανεκτέλεστο υπόλοιπό της και διατηρεί υψηλά επίπεδα κερδοφορίας, δημιουργώντας, σύμφωνα με τον ίδιο, ισχυρή βάση για το υπόλοιπο του 2026 και τα επόμενα χρόνια.
Μπαράζ επενδύσεων και εξαγορών στο πρώτο εξάμηνο
Σε αυτή την κατεύθυνση, ο ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της THEON στάθηκε στις βασικές στρατηγικές κινήσεις του πρώτου εξαμήνου. Τον Μάιο, η THEON ανακοίνωσε την απόκτηση του 80% της Merio, επιταχύνοντας την είσοδό της στα μη επανδρωμένα συστήματα και ενισχύοντας την παρουσία της στη Γαλλία.
Οι ομάδες Business Development και R&D των δύο εταιρειών έχουν ήδη εντοπίσει πιθανές εμπορικές ευκαιρίες και τεχνολογικές συνέργειες, ενώ ο ίδιος τοποθέτησε την ολοκλήρωση της συναλλαγής στο δ΄ τρίμηνο του 2026.
Παράλληλα, η THEON πραγματοποίησε μειοψηφική επένδυση $3 εκατ. στην Twin Prime, συνοδευόμενη από συμφωνία για τη δημιουργία κοινοπραξίας με αντικείμενο την ανάπτυξη και εμπορική αξιοποίηση εξειδικευμένων λύσεων τεχνητής νοημοσύνης.
Τον Ιούνιο υπέγραψε επίσης μνημόνιο συνεργασίας με τη Safran για τη δημιουργία κοινοπραξίας, στην οποία θα ελέγχει το 51%, με αντικείμενο τον σχεδιασμό και την παραγωγή gimbals για UAVs, ενώ μέρος της παραγωγής προβλέπεται να πραγματοποιείται στην Ελλάδα. Ο κ. Χατζημηνάς δήλωσε ότι η κοινοπραξία έχει ως στόχο να εξελιχθεί σε παγκόσμιο ηγέτη στα gimbals έως το τέλος του 2027.
Ωστόσο, μια από τις σημαντικότερες εξελίξεις που έλαβε χώρα στο πρώτο εξάμηνο, ήταν η απόκτηση της HGH, η μεγαλύτερη επένδυση της THEON μέχρι σήμερα, έναντι περίπου €300 εκατ., μέσω της οποίας η εταιρεία επιταχύνει την είσοδό της στην αγορά συστημάτων αντιμετώπισης μη επανδρωμένων αεροσκαφών (counter-UAV). Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί στις αρχές του α΄ τριμήνου του 2027.
«Η HGH έχει περίπου €40 εκατ. έσοδα φέτος, ενδεχομένως και περισσότερα, και ο φιλόδοξος στόχος μας είναι να διπλασιάσουμε τις πωλήσεις της. Αυτό μας δίνει μεγαλύτερη εμπιστοσύνη ότι μπορούμε να αυξήσουμε το περιθώριο κερδοφορίας.
Παράλληλα, στα παραδοσιακά προϊόντα το περιθώριο βελτιώνεται, καθώς αυξάνουμε σημαντικά τους όγκους, γεγονός που απορροφά μεγαλύτερο μέρος του σταθερού κόστους και ενισχύει το περιθώριο κέρδους», σχολίασε ο κ. Χατζημηνάς.
Παράλληλα, ο ίδιος σημείωσε ότι η THEON σχεδιάζει τη δημιουργία AI Center στο Παρίσι, στο πλαίσιο της HGH, αξιοποιώντας το εξειδικευμένο ανθρώπινο δυναμικό της περιοχής.
Η νέα στρατηγική κατεύθυνση
Μετά την έντονη επενδυτική δραστηριότητα του πρώτου εξαμήνου, η THEON στρέφει πλέον το βάρος της στην επιτυχή ενσωμάτωση των νέων εταιρειών και την αξιοποίηση των συνεργειών, διατηρώντας παράλληλα την έμφαση στην ισχυρή οργανική εμπορική ανάπτυξη.
Όπως εξήγησε ο κ. Χατζημηνάς, στο μέτωπο της οργανικής ανάπτυξης, μία από τις μεγαλύτερες ευκαιρίες εντοπίζεται στις ΗΠΑ, όπου η THEON έχει ξεκινήσει επενδυτικό πρόγραμμα περίπου $30 εκατ. για τα επόμενα δύο έως τρία χρόνια.
Ο σχεδιασμός προβλέπει ανάπτυξη ξεχωριστών δραστηριοτήτων στη Virginia για man-portable προϊόντα και στο Oregon για ηλεκτροοπτικές πλατφόρμες, με τις επενδύσεις να περιλαμβάνουν τόσο την ενίσχυση της παραγωγικής δυναμικότητας όσο και προσλήψεις στελεχών στους τομείς Product Development και Business Development.
Σε ό,τι αφορά την Exosens, ο ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της THEON ξεκαθάρισε ότι η εταιρεία θεωρεί επαρκές το ποσοστό που κατέχει σήμερα και ότι η συγκεκριμένη στρατηγική επένδυση έχει πλέον ολοκληρώσει τον αρχικό της σκοπό. Ως εκ τούτου, η THEON έχει παγώσει τη διαδικασία για την απόκτηση θέσης στο Δ.Σ. της Exosens, ενώ δεν σχεδιάζει να αυξήσει περαιτέρω τη συμμετοχή της, με το ενδιαφέρον να μετατοπίζεται πλέον στην περαιτέρω ανάπτυξη της μεταξύ τους συνεργασίας.
Διευκρινίζοντας τους λόγους, σημείωσε ότι η εταιρεία δεν θεωρεί πλέον αναγκαία την αύξηση της συμμετοχής της στην Exosens, ενώ η διαδικασία των απαιτούμενων εγκρίσεων σε διαφορετικές δικαιοδοσίες θα επιβάρυνε σημαντικά τον χρόνο της διοίκησης. Ωστόσο, υπογράμμισε ότι «η σχέση της THEON με την Exosens είναι καλύτερη από ποτέ».
Σε επίπεδο χρηματοδότησης, ο CFO της THEON, Δημήτρης Παρθένης, σημείωσε ότι η εταιρεία διαθέτει RCF €400 εκατ. πενταετούς διάρκειας, που είχε εξασφαλιστεί τον Οκτώβριο του 2025. Όσον αφορά τη νέα κοινοπρακτική χρηματοδότηση ύψους €325 εκατ., που εξασφάλισε η THEON τον Σεπτέμβριο του 2026, διευκρίνισε ότι είναι επίσης πενταετούς διάρκειας και ότι θα κατευθυνθεί κυρίως στη χρηματοδότηση της εξαγοράς της HGH.
Με τις συγκεκριμένες γραμμές χρηματοδότησης, σύμφωνα με τον ίδιο, η εταιρεία δεν έχει βραχυπρόθεσμη ανάγκη άντλησης πρόσθετων κεφαλαίων για τη στήριξη του στρατηγικού της σχεδιασμού.