Την τιμή-στόχο των 4,2 ευρώ και τη σύσταση overweight για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς διατηρεί η JP Morgan μετά τα αποτελέσματα 2019 της τράπεζας αλλά και την ισχυρή πτώση στην αγορά λόγω κορωνοϊού, που έχει οδηγήσει τη μετοχή σε επίπεδα 59% χαμηλότερα μέχρι στιγμής στο έτος.
Οπως αναφέρει ο οίκος, τα κέρδη ύψους 270 εκατ. ευρώ το 2019 «μεταφράζονται» σε απόδοση έγχαρτων ιδίων κεφαλαίων 5,1%. Εάν εξαιρεθούν τα έκτακτα στοιχεία (και κυρίως τα κέρδη 351 εκατ. από την πώληση της μονάδας ΝPL στην Intrum), η προ φόρων απόδοση ιδίων κεφαλαίων ανέρχεται σε 1,1%.
Η τράπεζα έχει έκθεση ύψους 8,8 δισ. ευρώ σε δάνεια εταιρειών και ιδιωτών που έχουν πληγεί έντονα από την κρίση (το 19% των συνολικών χορηγήσεων) ενώ ένα ακόμη 16% αφορά σε εταιρείες και ιδιώτες που έχουν πληγεί μέτρια. Η τράπεζα σχολίασε ότι έχει ήδη επικοινωνήσει με τους περισσότερους εταιρικούς της πελάτες και διαπιστώνει ότι εταιρείες με δάνεια ύψους 1,2 δισ. ευρώ χρήζουν άμεσης βοήθειας.
Η διοίκηση της Πειραιώς θεωρεί ότι το μομέντουμ στα κέρδη προ προβλέψεων θα διατηρηθεί και θα παραμείνουν ανθεκτικά παρά την κρίση της πανδημίας, ωστόσο άγνωστο είναι το κόστος ρίσκου.
Η JP Morgan θεωρεί ότι η πρόσφατη ανακοίνωση της DG Comp για πιο ελαστικό πλαίσιο όσον αφορά στις κρατικές χορηγήσεις θα δημιουργήσει περιθώρια για πιθανές συζητήσεις αναφορικά με το νόμο για την αναβαλλόμενη φορολογία καθώς και τα CoCos ύψους 2 δισ. ευρώ της τράπεζας, εξέλιξη που ενδέχεται να οδηγήσει σε πιο φιλικές λύσεις για τους μετόχους μεσοπρόθεσμα.