Ο ισχυρός ρυθμός αύξησης του πληθωρισμού των ΗΠΑ και η «γερακίσια» στάση της ΕΚΤ προκάλεσαν επιθετικές κινήσεις στα περιουσιακά στοιχεία την περασμένη εβδομάδα, ιδίως στις αγορές μετοχών και ομολόγων, αναφέρει η τεχνική ομάδα ανάλυσης της Credit Suisse.
«Πράγματι, η αδυναμία στις αμερικανικές αγορές μετοχών επιμένει και ο δείκτης MSCI AC World επανήλθε στην πτωτική του πορεία και αναμένουμε περαιτέρω αδυναμία των παγκόσμιων μετοχών. Ο S&P 500 έχει υποχωρήσει απότομα με αυξανόμενο όγκο, μετά τη σύντομη ανάκαμψή του, και είδαμε οριστική διάσπαση της βασικής στήριξης στις 3.855/15 μονάδες. Διατηρούμε τις αρνητικές μας προοπτικές για την επόμενη στήριξη στο 50% της ανοδικής τάσης 2020/2021 και του μέσου όρου 200 εβδομάδων στις 3.505/3.500 μονάδες», εκτιμά η κορυφαία ευρωπαϊκή ομάδα τεχνικής ανάλυσης.
Οι τεχνικοί στόχοι
- Ο δείκτης παγκόσμιων μετοχών MSCI AC World είναι πλέον σε bear market, χαμηλότερα κατά 27% από την κορυφή του και η στήριξη είναι στις 570 μονάδες (50% retracement).
- Περιμένουμε ο S&P 500 να επεκτείνει την πτώση του στις 3.500 - 3.505 μονάδες, ενώ μπορεί να βρει στήριξη στο προ-πανδημικό υψηλό του πρώτου τριμήνου 2020 στο 3.394 και στη συνέχεια στο 38,2% της ανάσχεσης ολόκληρης της ανοδικής τάσης από το χαμηλό του 2009 στις 3.232.
- Ο Nasdaq 100 πέφτει απότομα και πάλι, και ο στόχος είναι στις 10.800/10.589, ο οποίος περιλαμβάνει το 38,2% retracement ολόκληρου του ράλι από το χαμηλό. Η γενικότερη επιδείνωση της αγοράς μάς κάνει να περιμένουμε μια σαφή διάσπαση σε εύθετο χρόνο, με στήριξη στη συνέχεια στις 9.737.
- Ο δείκτης στην Ευρώπη Euro Stoxx 50 έχει ήδη σπάσει τις 3.527 μονάδες και αναμένουμε μια επανεξέταση του χαμηλού στις 3.387/59 φέτος και αν υπάρξει διάσπαση, μπορεί να βρει στήριξη στη συνέχεια στο 61,8% στις 3.110 μονάδες, ενδεχομένως στο χαμηλό του Οκτωβρίου 2020 στις 2.921, πριν από το 78,6% retracement στις 2.755.
Ειδικό βάρος έχει η άποψη για τον δείκτη Nasdaq 100. «Ο Nasdaq 100 παραμένει σε πορεία προς τον στόχο των 10.800/750 μονάδων, το 38,2% retracement ολόκληρης της ανοδικής τάσης από το χαμηλό του 2009 στην παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση (GFC) και 200 εβδομάδων. Ενώ θα συνεχίζαμε να αναζητούμε αρχικά μια «στάση», υποψιαζόμαστε ότι θα δούμε τώρα μια κίνηση κάτω από τις 10.750 μονάδες σε εύθετο χρόνο, για να δοκιμάσουμε το προ-πανδημικό υψηλό του πρώτου τριμήνου του 2020 στις 9.737 μονάδες», εξηγεί ο David Sneddon, Managing Director της ομάδας Investment Solutions & Sustainability - Technical Analysis.
Για την Ευρώπη, η πτώση… μόλις έχει αρχίσει. «Οι ευρωπαϊκές μετοχές υποχωρούν επίσης και πάλι όπως αναμενόταν και διατηρούμε τη βασική μας άποψη για τον δείκτη Euro Stoxx 50 ότι θα δοκιμάσει εκ νέου να διασπάσει το προηγούμενο φετινό χαμηλό του και στήριξη στις 3.387/59 μονάδες, ενώ αναμένεται περαιτέρω αδυναμία προς την επόμενη στήριξη στις 3.110 μονάδες και ακόμη χαμηλότερα σε εύθετο χρόνο.
Ο αυξανόμενος κίνδυνος για τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές είναι το φάσμα μιας νέας κρίσης χρέους της Ευρωζώνης. Καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, το ιταλικό χρέος αρχίζει να φαίνεται λιγότερο βιώσιμο και από τεχνική άποψη, η απόδοση του ιταλικού ομολόγου 10ετούς διάρκειας και το spread ιταλικού / γερμανικού ομολόγου έχει διασπάσει σημαντικά επίπεδα που υποδηλώνουν υψηλότερα επίπεδα και περαιτέρω διεύρυνση αντίστοιχα.
O Sneddon «βλέπει» περαιτέρω επιδείνωση σε κλαδικό επίπεδο, κυρίως στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης στις ΗΠΑ, η οποία κατά την άποψή τους έχει πλέον ολοκληρώσει οριστικά τον σχηματισμό μιας σημαντικής κορυφής, με τις χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις των ΗΠΑ να συνεχίζουν επίσης την πτωτική τους τάση.
Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ, αν και έχουν φτάσει στον επόμενο βασικό τους στόχο στο 3,435% / 3,450% και παρόλο που αναμένεται ότι η τάση θα επιβραδυνθεί από εδώ και πέρα, μια πιθανή διάσπαση πάνω από εδώ θα ανοίξει το επίπεδο του 3,77%. «Αναμένουμε ότι η περαιτέρω εμπροσθοβαρής σύσφιγξη της πολιτικής (για παράδειγμα αυξήσεις 75 μ.β.) θα οδηγήσει σε υψηλότερες αποδόσεις, με την καμπύλη ομολόγων 2s10s των ΗΠΑ να εξακολουθεί να κινείται έντονα προς την αναστροφή, γεγονός που είναι βέβαιο ότι θα εγείρει φόβους ύφεσης», επισημαίνει η CS.
Τέλος, οι πραγματικές αποδόσεις 10ετούς διάρκειας των ΗΠΑ συνεχίζουν να οδηγούν το σύνολο της αύξησης των ονομαστικών αποδόσεων όπως αναμενόταν και η αγορά έχει φτάσει στον επόμενο βασικό στόχο, στο 0,655%. «Αναμένουμε τώρα μια κίνηση προς το 1,00%, η οποία θα πρέπει να διατηρήσει τις αγορές μετοχών υπό πίεση», καταλήγει ο Sneddon.