Η Aegean Airlines συνεχίζει να αποτελεί μια από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές επιλογές στον χώρο των αεροπορικών εταιρειών, σύμφωνα με την ανάλυση της Euroxx με την οποία αναβαθμίζει ελαφρά την τιμή-στόχο (PT) στα €15,5 ανά μετοχή, δίνοντας σύσταση «overweight». Προβλέπουμε ότι το 2025 θα είναι μια σταθερή χρονιά για την εταιρεία, με ανάπτυξη κερδοφορίας σε υψηλά μονοψήφια ποσοστά και περαιτέρω αύξηση της ήδη υψηλής ταμειακής της θέσης.
Παρά την απογοητευτική απόδοση της μετοχής το 2024 (-11% έναντι +14% του δείκτη ASE), η Aegean Αirlines ξεχωρίζει για την καλύτερη στην κατηγορία της απόδοση σε μερίσματα και την ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών. Αυτοί οι παράγοντες, σύμφωνα με την άποψή μας, θα δημιουργήσουν τις προϋποθέσεις για μια υπέρβαση της απόδοσης της μετοχής το 2025.
Στερεές προβλέψεις για το 2025
Προβλέπουμε αύξηση του καθαρού κέρδους κατά περίπου 9% το 2025, καθώς ανθεκτικές τιμές και υψηλότερα έσοδα ανά διανυόμενο χιλιόμετρο (RASK) θα αντισταθμίσουν τις πιέσεις από το κόστος. Μεταξύ των κύριων παραγόντων κόστους συγκαταλέγονται η εισαγωγή «βιώσιμων» καυσίμων αεροσκαφών, η μείωση των δωρεάν δικαιωμάτων CO2 και το κόστος από τη χρήση παλαιότερων αεροσκαφών (CEO) έναντι των νεότερων (NEO), λόγω των προβλημάτων στον στόλο.
Για την περίοδο 2025-2028, αναμένουμε αύξηση του EBITDA σε μέσο όρο μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού, με αύξηση της εισροής επιβατών κατά 13%, αυξημένα ποσοστά πληρότητας (κοντά στο 83%), σταθερές τιμές και βελτιωμένη αποδοτικότητα.
Ελκυστική αποτίμηση, υψηλή απόδοση
Σύμφωνα με τις προβλέψεις μας για το 2025, η Aegean Αirlines διαπραγματεύεται σε P/E 6,9x και EV/EBITDA 3,6x, ανάλογα με αυτά ανταγωνιστών της (EV/EBITDA 2.7x για κλασικές αεροπορικές, 5.2x για low-cost αεροπορικές). Ωστόσο, η απόδοση σε μερίσματα ξεχωρίζει.