Κάλυψη της Metlen ξεκινά η BofA, τιμή-στόχος τα €45

Μετά τις Citi και Morgan Stanley, η BofA ξεκινά με τη σειρά της κάλυψη για τη Metlen. Η Bank of America ξεκινά την κάλυψη με σύσταση «αγορά» και τιμή-στόχο τα 45 ευρώ.

Η αμερικανική τράπεζα λαμβάνει υπόψη την αποτίμηση που προκύπτει από τον μέσο όρο 7 φορές τα EBITDA του 2026 και μια ανάλυση προεξοφλημένης ταμειακής ροής (DCF). Οι μετοχές αυτή τη στιγμή διαπραγματεύονται με έκπτωση 26% σε σχέση με την αποτίμηση DCF.

Τα κύρια σημεία

Τα κύρια σημεία της έκθεσης είναι:

1. Αισιόδοξες προοπτικές (outlook) για το αλουμίνιο: Η έκθεση προβλέπει ότι οι τιμές του αλουμινίου θα ανέβουν στα 3.250 δολάρια ανά/τόνο έως το 2026, με την Μetlen να είναι καλά τοποθετημένη να επωφεληθεί λόγω του ολοκληρωμένου επιχειρηματικού της μοντέλου.
2. Μοναδικό επιχειρηματικό μοντέλο: Η Μetlen λειτουργεί ένα καινοτόμο μοντέλο «εμπορίας ενέργειας ενσωματωμένο στο αλουμίνιο», χρησιμοποιώντας το χυτήριο αλουμινίου της ως «δέκτης» ενέργειας και συναλλάσσοντας ενέργεια (ηλεκτρικό ρεύμα και φυσικό αέριο) στη spot αγορά. Αυτό αμφισβητεί τις παραδοσιακές προσεγγίσεις με μακροπρόθεσμες συμβάσεις παροχής ενέργειας.
3. Κάθετη ολοκλήρωση: Το χυτήριο αλουμινίου της Μetlen στην Ελλάδα, με χωρητικότητα 190 χιλιάδες τόνους ετησίως, είναι κάθετα ολοκληρωμένο με το δικό της εργοστάσιο παραγωγής αλουμίνας, παρέχοντας αποδόσεις κόστους.
4. Αίτηση εισαγωγής στο LSE ως κατάλυτης ανόδου: Η εταιρεία σχεδιάζει να μεταφέρει την κύρια εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE), κάτι που θα μπορούσε να προσελκύσει μεγαλύτερο ενδιαφέρον από επενδυτές.

Συνολικά η έκθεση είναι αισιόδοξη για το μοναδικό επιχειρηματικό μοντέλο της Metlen και την έκθεσή της στις αυξανόμενες τιμές του αλουμινίου. Ωστόσο, επισημαίνει τους κινδύνους στις δραστηριότητες κατασκευών, ανάπτυξης ανανεώσιμων πηγών και εμπορίας ενέργειας. Η προγραμματισμένη εισαγωγή στο LSE θεωρείται ως ένας πιθανός καταλύτης για την ανοδική αναπροσαρμογή της τιμής της μετοχής.