Τον στόχο της ΕΧΑΕ για την αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου σε αναπτυγμένη αγορά από έναν τουλάχιστον διεθνή επενδυτικό οίκο μέσα στο 2025 εξέφρασε χθες σε συνέντευξη τύπου ο διευθύνων σύμβουλος της εισηγμένης εταιρείας Γιάννος Κοντόπουλος, εκτιμώντας πως οι σχετικές πιθανότητες επιτυχίας υπερβαίνουν το 50%.
Ειδικότερα, τον προσεχή Ιούλιο θα κριθεί το αν θα αναβαθμίσει το ΧΑ στις αναπτυγμένες κεφαλαιαγορές η Standard&Poor’s, τον φετινό Σεπτέμβριο ο FTSE, ενώ τον Απρίλιο του 2026 ο Stoxx.
Αντίθετα, θα εξετάσει το ενδεχόμενο ένταξής μας στη «λίστα παρακολούθησης» (watching list) ο MSCI τον επόμενο μήνα, χωρίς ωστόσο οι πιθανότητες να είναι με το μέρος μας, καθώς ο διεθνής οίκος φαίνεται πως έχει αποφασίσει στο εξής να αυστηροποιήσει δραστικά τα προϋπάρχοντα κριτήρια (π.χ. επιβεβαίωση των ορίων για οκτώ συνεχόμενα τρίμηνα και όχι για τέσσερα που ισχύει μέχρι σήμερα).
Πέραν αυτού, η διοίκηση της ΕΧΑΕ αναφέρθηκε σε μια σειρά κινήσεων που γίνονται με στόχο την ουσιαστική ανάπτυξη της εγχώριας αγοράς, μεταξύ των οποίων συγκαταλέγονται:
- H συμμετοχή εισηγμένων εταιρειών σε όσο το δυνατόν περισσότερα συνέδρια σε εσωτερικό και εξωτερικό, καθώς επίκεινται αυτό της Βαρσοβίας (ξεκινά σήμερα με συμμετοχή 11 εταιρειών), της Γενεύης στις 19 Ιουνίου για τη μεσαία κεφαλαιοποίηση, της Αθήνας για τη χαμηλή κεφαλαιοποίηση στις 5 Νοεμβρίου και του Λονδίνου (1-2 Δεκεμβρίου) σε συνεργασία με τη Morgan Stanley.
- Οι εκδηλώσεις ανά την Ελλάδα αλλά και οι συνεχείς ενημερώσεις επιμέρους εταιρειών για τα οφέλη ένταξής τους σε μια κεφαλαιαγορά. Έτσι, το 2024 έγιναν σχετικές επαφές με ογδόντα επιχειρήσεις και από την αρχή της φετινής χρονιάς έως σήμερα με εβδομήντα. Σύμφωνα με τον Γιάννο Κοντόπουλο, συνήθως μεσολαβεί ένα σημαντικό χρονικό διάστημα (ίσως και μια διετία) από την εκδήλωση του πρώτου αρχικού ενδιαφέροντος έως την ολοκλήρωση της διαδικασίας εισαγωγής και πως αναμένει ότι θα υπάρξουν και άλλες επιχειρήσεις μέσα στο 2025, οι οποίες θα εισαχθούν στο ΧΑ και κάποιες άλλες που θα προχωρήσουν στην έκδοση εταιρικών ομολόγων.
Θεσμικό πλαίσιο
Ο CEO της ΕΧAΕ θεωρεί πως ο νόμος για την κεφαλαιαγορά που ψηφίστηκε φέτος περιλαμβάνει πολύ σημαντικές διατάξεις για το Χρηματιστήριο της Αθήνας, μεταξύ των οποίων τη θέσπιση φορολογικών κινήτρων για τη συμμετοχή ιδιωτών επενδυτών σε νέες εισαγωγές της ΕΝΑ (έκπτωση 50% για ανώτατο όριο έως 900.000 ευρώ), τη μείωση της φορολόγησης των τόκων στα εταιρικά ομόλογα από το 15% στο 5% και τις υπεραποσβέσεις εξόδων για την είσοδο εταιρειών στην Κύρια Αγορά.
Ωστόσο, ο Γιάννος Κοντόπουλος δήλωσε πως συνεχίζουμε να διεκδικούμε και άλλα μέτρα -καθώς «έχουμε επιμονή και υπομονή»-, μεταξύ των οποίων συγκαταλέγονται ο μηδενισμός στη φορολογία των εταιρικών ομολόγων όπως ισχύει για τους επενδυτές του εξωτερικού, η θέσπιση υπεραποσβέσεων και για τις εταιρείες που εισέρχονται στην ΕΝΑ και κυρίως η θεσμοθέτηση κινήτρων μέσω του «αποταμιευτικού-επενδυτικού λογαριασμού» (φορολογικά κίνητρα για μακροπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις).
«Στο μέτωπο αυτό, υπάρχει αυτή την περίοδο σημαντική κινητικότητα σε ευρωπαϊκό επίπεδο, οπότε η κυβέρνηση το ακούει περισσότερο ευνοϊκά σε σχέση με το παρελθόν», αναφέρθηκε χαρακτηριστικά.
Νέοι κανονισμοί για Κύρια Αγορά και ΕΝΑ
Σε ό,τι αφορά το θέμα προσαρμογής αρκετών εταιρειών στα κριτήρια ελάχιστης μετοχικής διασποράς που απαιτεί ο νέος κανονισμός, ο Γιάννος Κοντόπουλος ανέφερε ότι:
- Οι πέντε εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω των 200 εκατ. ευρώ που αντιμετώπιζαν ζήτημα επαρκούς διασποράς έγιναν τέσσερις, τρεις εκ των οποίων έχουν προγραμματίσει ενέργειες προσαρμογής.
- Οι 27 εταιρείες με κεφαλαιοποίηση κάτω των 200 εκατ. ευρώ που αντιμετώπιζαν σχετικό ζήτημα έχουν μειωθεί στις 18.
- Η ΕΧAΕ βρίσκεται σε επαφή με τις εταιρείες αυτές.
- Σε κάθε περίπτωση, στις 8 Ιουλίου θα διεξαχθεί ο έλεγχος για το πρώτο μισό του 2025 και θα δοθεί εξάμηνη προθεσμία στις εταιρείες που δεν πληρούν τον όρο της ελάχιστης απαιτούμενης διασποράς (κάτω από ειδικές περιπτώσεις, θα μπορούσε να δοθεί και δεύτερη εξάμηνη παράταση). Στη συνέχεια, θα αναστέλλονται οι συναλλαγές σε εταιρείες με free float χαμηλότερο του 10% και θα μπουν στην κατηγορία της επιτήρησης οι υπόλοιπες. Πάντως, ως εναλλακτική επιλογή υπάρχει και η δυνατότητα μετάταξης από την Κύρια στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑ.
Σε ό,τι αφορά την Εναλλακτική Αγορά, αναμένεται σύντομα ή έγκριση του νέου κανονισμού από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (στόχος είναι η μετατροπή της σε αναπτυξιακή αγορά -ΑΤΗΕΧ Growth- με βάση τα ευρωπαϊκά πρότυπα).
Ο νέος κανονισμός περιλαμβάνει, μεταξύ άλλων: α) Την κατάργηση της υποκατηγορίας ΕΝΑ ΣΤΕΠ, β) Τη μείωση του αρχικά απαιτούμενου free float στο 10% και εβδομήντα επενδυτές κατ’ ελάχιστον, γ) Τη δημιουργία νέας υποκατηγορίας «Ειδικών Χαρακτηριστικών» (στην πράξη κατηγορία επιτήρησης) στην οποία θα εντάσσονται επιχειρήσεις με αρνητικά ίδια κεφάλαια και αβεβαιότητα συνέχισης των δραστηριοτήτων τους.
Περί αυτονομίας του ΧΑ
Απαντώντας σε ερώτημα για το κατά πόσο εκτιμά ότι το Χρηματιστήριο της Αθήνας θα συνεχίσει την αυτόνομη πορεία του ή θα ενταχθεί σε ένα ευρύτερο σχήμα, ο Γιάννος Κοντόπουλος είπε ότι «η απάντηση εξαρτάται κυρίως από την πρόταση που θα έρθει στο τραπέζι», συμπληρώνοντας πως «οι πιθανότητες ένταξης σε ένα ευρύτερο σχήμα θα αυξηθούν είτε σε περίπτωση που οι προσπάθειες για την ανάπτυξη της ελληνικής κεφαλαιαγοράς βαλτώσουν είτε αν τα καταφέρουμε πολύ καλά».