Τα αποτελέσματα του ΟΤΕ στο δεύτερο τρίμηνο, διαμορφώθηκαν λίγο χαμηλότερα των εκτιμήσεων, με τα EBITDA να ενισχύονται μόλις 0,6%, σημειώνει η Eurobank Equities σε έκθεσή της στην οποία διατηρεί σύσταση «hold» με τιμή-στόχο κάτω από την τρέχουσα, στα 15,1 ευρώ.
Όπως επισημαίνει, η αδυναμία οφείλεται στη Ρουμανία, ενώ οι τάσεις παραμένουν αμετάβλητες, με ισχυρά μεγέθη στην κινητή, μικρή αύξηση στη σταθερή τηλεφωνία και την Telekom Romania να «κοστίζει» 4,6 εκατ. ευρώ σε όρους EBITDAal.
Τα καθαρά κέρδη επηρεάστηκαν αρνητικά από μια ακόμη απομείωση ύψους 40 εκατ. ευρώ στη Ρουμανία καθώς και από το υψηλότερο ποσοστό φορολόγησης, οδηγώντας σε πτώση 36% σε ετήσια βάση.
Σε γενικές γραμμές, τα αποτελέσματα φαίνονται ευθυγραμμισμένα με το guidance για το σύνολο της χρήσης, αλλά το momentum φαίνεται υποτονικό, ιδίως σε σύγκριση με την άνοδο των EBITDA κατά 4-5% για τις άλλες ευρωπαϊκές τηλεπικοινωνιακές εταιρείες.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι διάφοροι παίκτες της αγοράς βλέπουν τα έσοδα από την πώληση της ρουμανικής θυγατρικής στα 40-50 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων το 65% θα είναι διαθέσιμα για έκτακτη διανομή. Η Eurobank Equities θεωρεί την πρόβλεψη για τα έσοδα αισιόδοξη, καθώς η θυγατρική έχει καταγράψει μια σειρά απομειώσεις και καίει ελεύθερες ταμειακές ροές 30-70 εκατ. ευρώ ετησίως.
Ως εκ τούτου, το όποιο έκτακτο μέρισμα αναμένεται να είναι περιορισμένο, κάτω από τα 0,05 ευρώ ανά μετοχή. Το πιο απτό όφελος για τους μετόχους αναμένεται να προκύψει μετά την πώληση, σχολιάζει.