Σημαντικό περιθώριο επαναξιολόγησης για το ελληνικό χρηματιστήριο βλέπει η Beta Securities, καθώς η πλειονότητα των εισηγμένων συνεχίζει να διαπραγματεύεται με αισθητό discount έναντι των ευρωπαϊκών και διεθνών ομοειδών εταιρειών, παρά τη δυναμική πορεία του Χ.Α. από τις αρχές του έτους.
Οι τράπεζες, η ΔΕΗ, ο ΟΤΕ, η Jumbo και η Titan ξεχωρίζουν για τις χαμηλές αποτιμήσεις, ενώ σε αρκετές περιπτώσεις οι ελληνικές εταιρείες προσφέρουν και σημαντικά υψηλότερες μερισματικές αποδόσεις από τους ξένους ανταγωνιστές τους.
Η εικόνα που αποτυπώνει η ανάλυση σχετικής αποτίμησης της Beta Securities για την περίοδο 2026-2028 επιβεβαιώνει ότι το ελληνικό ταμπλό εξακολουθεί να εμφανίζει ελκυστικά χαρακτηριστικά, ακόμη και μετά την πολυετή ανοδική κίνηση της αγοράς.
Στο τραπεζικό ταμπλό, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες διαπραγματεύονται με μέσο δείκτη P/E 9,2 φορές για το 2026, έναντι 10,6 φορές των ευρωπαϊκών τραπεζών, δηλαδή με discount 13%. Η μεγαλύτερη απόκλιση καταγράφεται στην Alpha Bank με έκπτωση 19%, ακολουθεί η Eurobank με 17% και η Πειραιώς με 14%, ενώ η Εθνική Τράπεζα εμφανίζει μικρότερο discount, της τάξεως του 4%.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στον ΟΤΕ, ο οποίος διαπραγματεύεται με discount 31% έναντι των ευρωπαϊκών τηλεπικοινωνιακών ομίλων, ενώ παράλληλα προσφέρει υψηλότερη μερισματική απόδοση, 5,24% για το 2026 έναντι 4,13% του ευρωπαϊκού μέσου όρου.
Αντίστοιχη εικόνα εμφανίζουν και τα ελληνικά διυλιστήρια. HELLENIQ ENERGY και Motor Oil κινούνται με μέση έκπτωση 24% έναντι των ευρωπαϊκών peers, προσφέροντας παράλληλα μερισματική απόδοση άνω του 5%.
Στις μεταφορές, η Aegean Airlines συνεχίζει να ξεχωρίζει κυρίως λόγω μερισματικής πολιτικής. Η εταιρεία διαπραγματεύεται με discount 14% έναντι των ευρωπαϊκών αεροπορικών εταιρειών, αλλά προσφέρει απόδοση 7,83%, σχεδόν τετραπλάσια από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Από τις πιο χαρακτηριστικές περιπτώσεις υποτίμησης είναι σύμφωνα με τη Beta η Titan, η οποία εμφανίζει discount 46% έναντι των διεθνών εταιρειών τσιμέντου, καθώς και η Jumbo με έκπτωση 45% έναντι των διεθνών retailers. Η Jumbo, μάλιστα, συνοδεύει τη χαμηλή αποτίμηση με εξαιρετικά υψηλή μερισματική απόδοση 6,8%, υπερπολλαπλάσια του διεθνούς μέσου όρου.
Σημαντικό discount διατηρεί και η ΔΕΗ, στο 22% έναντι των ευρωπαϊκών utilities, ενώ η Cenergy εμφανίζεται φθηνότερη κατά 17% έναντι των διεθνών βιομηχανικών εταιρειών του κλάδου, παρά το ισχυρό +60,9% που καταγράφει η μετοχή από τις αρχές του έτους.
Στον αντίποδα, η Beta εντοπίζει και περιπτώσεις όπου η αγορά αποδίδει premium στις ελληνικές εταιρείες. Η Allwyn διαπραγματεύεται με premium 82% έναντι των ευρωπαϊκών gaming εταιρειών, στοιχείο που αποδίδεται στη δυναμική ανάπτυξης και στις υψηλές διανομές προς τους μετόχους. Ειδικότερα, η μερισματική απόδοση εκτιμάται στο 8,18% έναντι 3,95% από τις ευρωπαϊκές εταιρείες, με τη διαφορά να ξεπερνά τις 420 μονάδες βάσης.
Premium εμφανίζει επίσης η Coca-Cola HBC, αλλά σε σαφώς ηπιότερα επίπεδα, της τάξεως του 4%, ενώ η μερισματική απόδοση εκτιμάται στο 2,6%, οριακά υψηλότερα του ευρωπαϊκού μέσου όρου στο 2,49%.
Ξεχωριστή είναι και η περίπτωση της Lamda Development. Η μετοχή αποτιμάται με premium 49% σε όρους P/E έναντι των ευρωπαϊκών εταιρειών real estate, ωστόσο εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount σε όρους λογιστικής αξίας (P/BV), στοιχείο που αντανακλά τη διαφορετική ανάγνωση της αγοράς για την αξία και την προοπτική του Ελληνικού.